Чому приватне кредитування стало першим справжнім мостом від TradFi до DeFi

私人 кредит порівняно з більшістю RWA раніше адаптувався до ланцюга з причини

Він сам по собі має елементи, які ринок може ціноутворювати: дохід.

Це робить його шлях розвитку більш чітким, ніж приватний капітал, венчурний капітал або нерухомість.

Ці категорії здебільшого стосуються каналів отримання, пакування або довгострокових інвестицій.

Приватний кредит пропонує більш прямий шлях.

Готівка може розподілятися, фінансуватися всередині криптовалютного ринку і знову використовуватися.

Джерело: DefiLlama

Важливо не те, що приватний кредит був токенізований

А те, що приватний кредит починає діяти в ланцюзі.

Багато токенізованих активів все ще залишаються на етапі випуску.

• Вони пакуються.

• Вони розповсюджуються.

• Вони зберігаються у гаманцях.

Приватний кредит йде далі.

Він починає з’являтися як заставний актив у кредитних ринках і входить у стратегії, що дозволяють користувачам позичати під цей актив без повного виходу з ринку.

Це набагато важливіше, ніж просто токенізація.

Ринок вже починає розрізняти канали отримання та практичність

Сильним сигналом у звіті є те, що більшість активної ринкової капіталізації приватного кредиту зосереджена у безліцензійних продуктах.

Джерело: rwa.xyz

Це дає важливу інформацію.

Користувачі не просто хочуть мати експозицію до приватного кредиту.

Вони хочуть виглядати більш як приватний кредит у криптоактивах:

• Можна передавати

• Можна використовувати у децентралізованих фінансах (DeFi)

• Легше фінансуватися

• Легше переносити між різними платформами

Це кардинально відрізняється від базової токенізації фондів із фіксованими відсотками.

Найшвидше зростаючі продукти — це ті, що створені для криптоінфраструктури (Crypto Rails)

Ще один важливий момент — це місце, де фактично знаходиться капітал.

Джерело: DLResearch

Найбільша частка приватного кредиту в ланцюзі не у пакувальниках токенізованих фондів.

А у кредитних пулів у ланцюзі.

Це надзвичайно важливо, оскільки показує, що ринок винагороджує структури, створені спеціально для використання у ланцюзі, а не просто перепаковані традиційні продукти для нових каналів.

Чим сильніше функціонал продукту у криптовалютному ринку, тим більше він здатен залучати попит.

Чому приватний кредит розвивається першим

Приватний кредит одночасно вирішує дві проблеми.

Для традиційних менеджерів активів токенізація покращує розподіл.

Для ланцюгового ринку він вводить новий тип продуктивної застави.

Ця комбінація все ще рідкість у RWA.

Нерухомість можна токенізувати, але ліквідність і оцінка все ще важкі для реалізації.

Прямі інвестиції у приватний капітал і венчурний капітал можна токенізувати, але більшість залишаються пасивним володінням.

Карбонові кредити отримують переваги від кращого відстеження, але їх практичність у децентралізованих фінансах (DeFi) низька.

Приватний кредит — один із перших класів, що поєднує токенізацію з покращенням каналів отримання та фінансового застосування.

Все це не може усунути існуючі ризики

Це все ще приватний кредит.

Страхування залишається важливим.

Кваліфікація позичальника залишається важливою.

Вартість викупу залишається важливою.

Ліквідність залишається важливою.

Розміщення активів у ланцюзі не вирішує жодної з цих проблем.

Воно просто робить продукти легшими для розповсюдження, у деяких випадках — і для фінансування.

Це корисно.

Але це не зменшує потенційних ризиків.

Глибше розуміння RWA

Приватний кредит важливий тому, що він показує, що цінує ринок.

Не просто токенізовані активи.

А ті активи, які стають більш корисними, коли вони з’являються у ланцюзі.

Можливо, це більш ясний спосіб думати про наступний етап RWA.

Лідери галузі не будуть тими активами, які найпростіше пакувати.

Вони будуть тими активами, що отримують справжню практичну цінність, ставши частиною ланцюгової фінансової системи.