Щойно я помітив щось цікаве щодо недавніх цінових рухів долара. Тож зелений банкнота тримається досить добре, але існує ця прихована вразливість, про яку більшість людей насправді не говорять.

Що відбувається, так це те, що ситуація з припиненням вогню в Близькому Сході все ще створює багато невизначеності, і це фактично є єдиним фактором, що підтримує долар зараз. За словами Дерека Халпенні з MUFG, доходність 2-річних казначейських облігацій піднялася приблизно на 6-7 базисних пунктів від недавніх мінімумів, що свідчить про те, що інвестори все ще скептично ставляться до того, чи триматиметься цей припинення вогню.

Однак є одне — і тут стає цікаво — здобутки долара насправді не зумовлені зміною монетарної політики США або фундаментальною силою. Халпенні правильно зазначає, що якщо ми не побачимо значного руху на ринку у напрямку ризику, потенціал зростання долара досить обмежений. Валюта фактично виграє від тимчасової уникнення ризиків, коли геополітична напруга зростає.

Якщо заглибитися, то фундаментальні показники долара зараз досить слабкі. Помірні здобутки, які ми бачили під час цього конфлікту, приховують цю слабкість. Це означає, що коли ситуація в Близькому Сході стабілізується — а ймовірно, вона колись стабілізується — долар може зазнати серйозного тиску, якщо не з’явиться ще один каталізатор для настрою на уникнення ризиків.

Отже, основна ідея — поточна сила долара є крихкою і цілком залежить від того, чи залишиться підвищеним рівень ризикової обережності. Як тільки апетит до ризику повернеться і люди знову почнуть почуватися комфортно щодо активів, ви можете швидко побачити, як зелений банкнота втратить багато своїх недавніх здобутків. Варто стежити за тим, як це розвиватиметься протягом наступних кількох тижнів.