Останнім часом я занурююся в те, як насправді працюють ринки, і одне, що справді привернуло мою увагу, — це те, наскільки багато сучасної торгівлі керується алгоритмами, що рухаються з швидкостями, яких ми ледве можемо уявити. Ми говоримо про високочастотну торгівлю, або HFT, як її зазвичай називають — ці масивні автоматизовані системи, що виконують тисячі ордерів за мілісекунди.

Масштаб цього досить шалений. З того, що я читав, HFT становить приблизно від половини до 60% всього обсягу торгів у цінних паперах США. Це не маленька частка пирога. Ви дивитеся на основні біржі, такі як Лондон, Франкфурт, Токіо — у них постійно відбувається серйозна активність HFT. Компанії, що займаються цим, як Virtu Financial і Citadel Securities, фактично побудували імперії на здатності обробляти інформацію та виконувати угоди швидше за всіх інших.

Що цікаво, так це те, що HFT не є чисто про швидкий заробіток на малій ціновій зміні. Ці системи фактично виконують реальну функцію на ринках. Вони забезпечують ліквідність, тобто зазвичай хтось готовий купити або продати, коли це потрібно. Це звужує спред і робить торгівлю дешевшою для всіх. Крім того, коли у вас є алгоритми HFT, що слідкують за кількома майданчиками одночасно, вони допомагають підтримувати цінову узгодженість між різними біржами, арбітражуючи розбіжності.

Технічна сторона цього була неймовірною. Інфраструктура, необхідна для роботи HFT, підштовхнула швидкості мереж і можливості обробки даних до рівнів, яких ще десять років тому ніхто не уявляв. Для трейдерів, яким потрібно швидко рухати великі позиції, така ліквідність є справжньо корисною.

Але тут стає складніше. HFT також створює деякі реальні занепокоєння. Існує законна тривога щодо маніпуляцій ринком, і ми бачили, як ці системи можуть посилювати волатильність під час напружених ринкових умов. Вибуховий обвал у 2010 році, відомий як Flash Crash, був фактично сигналом для регуляторів. Саме тому зараз введено більш жорсткий контроль — Європа запровадила MiFID II з досить суворими правилами щодо алгоритмічної торгівлі, щоб запобігти зловживанням.

Також існує питання справедливості, яке не зникає. Роздрібні інвестори та традиційні фонди просто не можуть конкурувати з технологічними ресурсами, якими володіють ці HFT-операції. Перевага у швидкості настільки велика, що створює внутрішню нерівність для всіх інших.

Що стосується місць, де переважно працює HFT, то це головним чином великі фінансові центри та платформи, які інвестували значні ресурси у інфраструктуру для підтримки цього. Звичайні фондові біржі, звісно, але й криптовалютні платформи, що побудували подібні технологічні можливості. Коли у вас є правильні інструменти та системи, ви можете виконувати торгові стратегії з максимальною швидкістю.

Глянувши на майбутнє, можна сказати, що HFT стане ще більш складною з розвитком технологій. Розуміння того, як працюють ці системи, і що вони означають для структури ринку, стає необхідним для будь-кого, хто серйозно займається торгівлею або інвестиціями. Це не зникне, тож нам краще зрозуміти, з чим ми маємо справу.