Нещодавно, дивлячись на APY агрегаторів доходу, знову хтось у чаті запитав: «Чи автоматично реінвестується і приносить пасивний дохід, коли вкладеш туди…» У той час я теж так думав: контракт дуже розумний, гроші самі ростуть. Зараз я розумію, що APY насправді є результатом роботи багатьох шарів контрактів і маршрутизації, між якими ще є позичкові пули, обміни, повторне залучення — тобто ризики контрагентів. Кажучи просто, це не «дохід», а «ти передаєш ризики цілій ланцюжку людей і коду».

Коли я розбираю проєкти, найбільше мене дратує, коли бачиш лише великий чисельний показник, а під ним коротко описані стратегії, особливо коли ринок коливається або ліквідність зникає, і дохід раптом зникає. Ігри з інфляцією, студіями та спіральним падінням цін на монети — це теж той самий логіка: зовні здається, що виробництво дуже гарне, але насправді все тримається на постійному прийомі нових інвесторів і стабільності системи. В будь-якому разі, я тепер краще люблю спершу намалювати потоки капіталу і залежності, щоб зрозуміти «хто кому винен», і вже потім вирішувати, чи варто заходити.