Після Genius Act платіжні системи повністю змінилися, я можу сказати це, як той, хто слідкує за цим уважно. Стейблкоїни для доходу були відхилені банківським сектором, але платіжні стейблкоїни навпаки здобули популярність. Ця зміна переосмислила відносини між крипто і фінтехом.

Зараз зрозуміло: ми йдемо від минулих прибутків до платежів, а до майбутнього — до штучного інтелекту. Meta спрямовується до стейблкоїнів, Google створив альянс з понад 60 компаніями AP2, а Stripe вважає стейблкоїни та агенти технологією майбутнього. Однак PayPal вже випустив PYUSD, Coinbase пропонує протокол x402. Цікаво, що почалася нова війна, але її джерело і хто за цим стоїть — невідомо.

Більше занепокоєння у секторі фінтех, ніж у крипто. Причина очевидна: поєднання публічного ланцюга і стейблкоїна створює цілісну систему, а DeFi — її реалізація. Stripe з оцінкою у 159 мільярдів доларів швидко зростає, але чи справді ця оцінка виправдана? Якщо слідкувати за інвестиціями Пітера Тіля, він купує Wise, дивиться на NeoBroker, такі як Trade Republic, і спостерігає за оцінкою Revolut у 75 мільярдів доларів. Логіка оцінки у фінтеху змінилася.

Більше ніж 20 років зусиль фінтех-сектору не дозволили створити незалежний платіжний канал поза банківською системою. Є лише рішення, які справді зберігають або трансформують користувацькі фонди. Переводи Wise, платіжні послуги Stripe — їхнього справжнього майбутнього немає. Адже грошові операції через банківську систему не можна обійти. Але blockchain це може зробити.

Чи пам’ятаєте поширення Alipay у 2013 році? Тоді американський банківський сектор скасував захист малих банків. Що сталося? Вітчизняні фінтех-компанії, такі як PayPal, зазнали збитків. Крипто — це щось інше, справді інше. Під тиском банківського сектору Circle здається більш американським і відповідним, тоді як Tether — ніби таємна риба-перехід. Але у довгостроковій перспективі USDC і USDT не є конкурентами.

USTC охоплює третій світ, навколишній Європу і Америку, тоді як USDC здобуває силу на ланцюгу. USDC рухається за моделлю DeFi і B2B. USDT ж походить із CEX і P2P. Хоча це здається дивним, USDC більш поширений у DeFi, а USDT — у DEX і Lending. Але USDT досить стабільний, і 80 мільярдів доларів USDT на Tron задовольняють потреби індивідуальних трансферів по всьому світу.

Доларизація валют у Аргентині і Нігерії фактично означає перехід до USDT. За дослідженням Artemis і McKinsey, глобальний обсяг операцій із стейблкоїнами становить близько 390 мільярдів доларів, що лише 0,02% світового платіжного обсягу. B2B-платежі — 226 мільярдів доларів, трансфери через кордон — 90 мільярдів. Ці цифри здаються малими, але тенденція до прийняття дуже важлива.

Останні дії Tether цікаві. Запуск USAT разом із Lutnick — це лише стратегія, а інвестиція у 200 мільйонів доларів у Whop — більш реалістична. Купівля каналів для 18 мільйонів користувачів, щоб обійти країни третього світу і охопити перший — це мета. Трансферні компанії з Латинської Америки, США, Південної Азії, Близького Сходу, Африки і Європи підтримуватимуть USDT більш активно. Stripe і Huma за замовчуванням використовують USDC.

Основний колір крипто світу — P2P. Circle цілеспрямовано працює з корпораціями і банками. Неправильне розуміння платіжного напрямку: чистий переказ, очищення, канали збору — це не так важливо. Обсяг операцій завжди — це конкретне число. Платежі — це не просто SaaS або функція, а інфраструктура штучного інтелекту для платежів, наприклад, Cloudflare. Мережа розповсюдження не може оцінюватися кількістю.

Головна ідея, яку хоче донести криптосвіт: підняти стейблкоїни за межі платіжного етапу і зробити так, щоб гроші залишалися повністю на ланцюгу. Прибуток — це вже не головна мета, а інструмент залучення клієнтів. Банківський опір призведе до впливу офлайн-сектору, а онлайн — згасне. USDT і USDC будуть залежати від доходу від державних облігацій, банківський сектор збережеться і продовжить використовувати найвигідніші ліквідні активи.

Я сподіваюся, що, слідкуючи за кроками фінтеху, крипто створить інше майбутнє. Чотири джерела сили створюють нову війну у сфері платежів: компанії на кшталт Stripe шукають нову історію для IPO, Meta і Google бачать переваги у переговорах як каналів, банківський сектор прагне зберегти платіжні комісії, а Tether мріє оточити Circle великими інвестиціями. Стейблкоїн став основним агентом платіжних операцій. Але ніхто не запитував, чи справді агент потрібен.