Отже, є одна річ, яка досить важлива, але можливо ще не всі звернули увагу на її деталі. Регулювання криптовалют у США зараз на критичній точці, і дебати дуже гарячі. Закон про ясність, який обіцяє надати правову визначеність індустрії, але багато експертів побоюються, що це може обернутися проти них.

Основна побоювання проста, але серйозна: технологія крипто рухається зі швидкістю світла, тоді як закони рухаються повільно. Якщо ми створимо занадто жорстке і негнучке регулювання, за 18 місяців воно вже застаріє. А щоб змінити федеральний закон? Потрібні роки. Тому індустрія ризикує застрягти у застарілих правилах.

Європа вже стикалася з цим. MiCA спочатку хвалили як великий досягнення, але на практиці? Безлад. Вимоги KYC, що суворі для DeFi, складний адміністративний звіт—в результаті користувачі втрачають приватність, деякі протоколи починають обмежувати регіональний доступ, а розробники більше зосереджені на відповідності, ніж на інноваціях. Це і є жорстке регулювання—замикає те, що має бути гнучким.

Проблема з DeFi особливо в тому, що він працює без централізованих посередників. Якщо закони визначають DeFi певним чином, а проекти інноваційно виходять за межі цієї дефініції, вони раптом потрапляють у сіру зону законодавства. Потрібні роки для оновлення законодавства, щоб це прояснити. Це і є причина, чому багато хто боїться, що Закон про ясність повторить ті ж помилки.

Є й більш цікаві альтернативи. Деякі експерти пропонують проект Crypto—підхід кейс-за-кейс, більш модульний. Замість одного великого і жорсткого закону вони зосереджуються на конкретних рекомендаціях для окремих категорій активів, наприклад мемкоіни, NFT або токенізація цінних паперів. Така модель більш адаптивна і може підлаштовуватися під технологічний розвиток без необхідності голосування Конгресу кожного разу при дрібних оновленнях.

Ще один ризик, який часто ігнорується—фрагментація глобального ринку. Якщо американська рамкова система не узгоджується з OECD CARF або MiCA Європи, проекти з США можуть опинитися ізольованими. Користувачі в Нью-Йорку можуть мати труднощі з доступом до європейської ліквідності, якщо стандарти відповідності суттєво різняться. Це означає, що доступ до глобальних пулів ліквідності і різноманітних фінансових продуктів може бути обмеженим.

Отже, основна ідея дебатів: Закон про ясність обіцяє кінець епохи регулювання через примус, але існує ризик потрапити у епоху регулювання через застій. Найкращий шлях—збалансувати—створити закони у стабільних сферах, таких як стабількоіни, але дозволити більш експериментальним фронтам регулюватися на основі гнучких принципів. Головне—зусилля з досягнення ясності не повинні знищити інновації, які вони прагнуть захищати.