Я щойно помітив щось цікаве на графіку Біткойна. Фрактальний патерн, який ми зараз бачимо, здається дзеркалом того, що трапилося перед ралі 2024 року, коли ціна зросла майже на 130%. Але ось що важливо: контекст цього разу зовсім інший, і це змінює все.

Біткойн уже 25 днів поспіль перебуває в тому, що аналітики називають зоною надзвичайно високого ризику. Це найтриваліша серія, зафіксована історично. Коли таке трапляється, ринок зазвичай готується до сильного руху. Теорія каже, що після такого тривалого тиску ринок здався і готується до відскоку. Фрактальний патерн натякає, що нам слід бути уважними.

Що мене турбує, так це чи справді умови цього разу співпадають. Нещодавно ціна коливалася навколо 77.85K, але це не обов’язково означає, що ми йдемо прямо до 130% вище. Попит за останні 30 днів коливався, без стабільних покупців, які справді штовхали б ціну вгору. Продавець зменшується, але немає того імпульсу зростання, який потрібен для підтвердження міцного дна.

Більше мене турбує рух грошей. ETF на золото отримують більше потоків, ніж спотові ETF на Біткойн за останні 90 днів. Біткойн демонструє чисті виходи капіталу. Це багато говорить про те, де інвестори вважають справжній ризик. Тим часом інфляція залишається проблемою. PCE близький до 2.9% у річному вимірі, ядро — близько 3%, і це означає, що Федеральна резервна система, ймовірно, триматиме ліквідність жорсткою ще довго.

Якщо уважніше подивитися на фрактальний патерн, побачимо, що справжні підказки — це взаємодія між ціною Біткойна та розподілом прибутків і збитків у ланцюгу. Власники великих обсягів (китів) та роздрібні інвестори перебувають у різних позиціях. Це ребалансування ризику — те, що історично визначає справжні фонди. Але питання в тому, чи може це статися без макроекономічного контексту, який справді підтримує рух.

Знаю аналітиків, які розділилися. Деякі бачать можливе відновлення до зони 70K–80K у короткостроковій перспективі, як рух для полегшення. Але багато попереджають, що навіть якщо це станеться, новий тиск продавців може з’явитися, якщо ліквідність не розшириться або якщо ризиковий настрій знову погіршиться. Це той ринок, де відскоки можуть бути пастками, якщо не буде правильних умов.

Щиро кажучи, я вважаю, що зараз ключовим є моніторинг кількох конкретних пунктів. По-перше, як поводиться ціна навколо 45K як підтримка. Якщо це прорве, то на кону будуть історичні рівні — (40K, 30K). По-друге, потоки ETF на золото проти Біткойна. Якщо капітал продовжує йти в золото, це сигнал, що ризик-оф залишається домінуючою тенденцією. По-третє, дані щодо інфляції. Якщо PCE справді почне знижуватися, ситуація зміниться. Якщо ні — ми застрягли у режимі обмеженої ліквідності.

Фрактальний патерн захоплює, бо показує, що цикли повторюються, але ніколи не точно однаково. Цього разу технічний дно може формуватися, але без підтримки загальної ліквідності будь-який зростаючий рух може бути повільнішим і більш крихким, ніж у 2024 році. Варто бути уважними, але й обережними. Ринок залишається нюансованим, і це означає, що нам потрібно більше підтверджень, перш ніж робити великі ставки на довгий бичий цикл.