Останнім часом знову обговорюють LST/повторне заставлення, прибуток звучить досить заманливо, але по суті гроші не з’являються з повітря: або хтось платить (кредитування/маркетмейкінг/стимулювання протоколу), або ти вкладаєш більше ризиків у кінці. Сам LST ще можна вважати «перетворення заставних цінних паперів у ліквідність», але при повторному заставленні це нагадує, ніби ти здаєш ту саму безпеку кілька разів, а додатковий заробіток — це багато в чому «плата за ризик, що у разі проблеми ти теж постраждаєш».

Крім того, ризики не обмежуються лише коливаннями ціни на ланцюгу — це ще й механізмні ризики: залежність від оракулів, механізмів ліквідації, дозволів контрактів, а також тієї «ліквідності, коли всі хочуть швидко вийти, якщо щось трапиться». Тиждень тому одна з основних ланцюгів не планувала оновлення/обслуговування, і в чаті всі гадали, чи переміститься екосистема. Мій перший імпульс був: не зосереджуйся лише на нарративі, бо найуразливішими перед оновленням будуть саме межі цих протоколів. Те, що вони працюють у звичайних умовах, не означає, що так буде і в екстремальних.

Мені потрібно нагадати: побачити «збільшення прибутку на кілька пунктів» — це нормально, але не слід керувати позицією словами, потрібно правилами. Можна заробити — заробляй, не вдається — не бери на себе ризики, які ти й сам не можеш чітко пояснити. Поки що так.