ЗАКОН ПРО ЯСНІСТЬ НАБЛИЖАЄТЬСЯ ДО ЗАВЕРШЕННЯ: КРИПТОРЕГУЛЮВАННЯ ПЕРЕХОДИТЬ ВІД НЕВПЕВНЕНОСТІ ДО ВИЗНАЧЕННЯ

19 квітня 2026 року Найважливіший криптовалютний закон у Вашингтоні на останньому етапі

◈ ЩО ТАКЕ ЗАКОН ПРО ЯСНІСТЬ
▸ Закон про ясність ринку цифрових активів, відомий як Закон про Ясність, є найвсеохоплюючим законопроектом про регулювання криптовалют, коли-небудь внесеним у США. Формально позначений як H.R. 3633, він був внесений 29 травня 2025 року і пройшов Палату представників у липні 2025 року з сильною двопартійною підтримкою 294 проти 134 — один із найбільших конгресних перевищень голосів у історії щодо законопроекту, пов’язаного з крипто.

▸ У своїй основі Закон про Ясність припиняє еру «регулювання шляхом примусу», коли SEC і CFTC змагалися за юрисдикцію над цифровими активами без чіткої юридичної влади, і замінює її законодавчою структурою, яка точно визначає, хто регулює що, хто має реєструватися і які правила застосовуються до кожного учасника ринку цифрових активів.

▸ Закон надає CFTC ексклюзивну юрисдикцію над ринками цифрових товарів, таких як Біткоїн і Ефіріум, водночас зберігаючи повноваження SEC щодо основних ринкових діяльностей, таких як залучення коштів, випуск і реєстрація цінних паперів. Це розділення SEC і CFTC вирішує конфлікт юрисдикції, який паралізував входження інституцій у крипто протягом років.

▸ Створюються нові категорії реєстрації для бірж, брокерів, дилерів і зберігачів. Фірми, що працюють у правовій сірій зоні, тепер мають визначений шлях до відповідності. Вимоги включають розділення холодних і гарячих гаманців, багатопідписні контролі, моніторинг у реальному часі, аудити SOC 2, повну відповідність Закону про банківську таємницю і надійні програми AML.

◈ ДЕ ЗНАХОДИТЬСЯ ЗАРАЗ 19 КВІТНЯ 2026 РОКУ

▸ Патрік Вітт, виконавчий директор Ради радників Президента США з цифрових активів, підтвердив 13 квітня, що закон на останньому етапі. Він заявив, що переговори «досягли значного прогресу в тіні» і що багато питань, які раніше «здавалися нерозв’язними і нездоланними», тепер закриті. Його точні слова: «Ми дуже близькі до їх завершення.»

▸ Найбільша перешкода у спорі щодо доходу від стабільних монет була суттєво вирішена компромісом Тілліса-Алсобрукса. Сенатори обох партій погодилися за принципом заборонити пасивний дохід просто за утримання стабільних монет, водночас дозволивши активні нагороди, пов’язані з реальними платежами, переказами і використанням платформи. Цей компроміс безпосередньо відповів побоюванням банківського сектору щодо відтоку депозитів, не знищуючи здатність криптоіндустрії конкурувати.

▸ Генеральний директор Coinbase Браян Армстронг, який раніше висловлював заперечення щодо положень про дохід від стабільних монет у двох попередніх етапах законодавчого процесу, 10 квітня змінив свою позицію і публічно підтримав законопроект — значний крок, що усунув один із найсильніших приватних секторів перешкод для його ухвалення.

▸ Міністр фінансів Скотт Бессент охарактеризував Закон про Ясність як питання національної безпеки у статті у Wall Street Journal, попереджаючи, що відсутність чіткої регуляторної політики США вже сприяє переїзду розробників блокчейну і криптокомпаній до Сінгапуру і Абу-Дабі. Він закликав Сенатський комітет з банківських справ негайно провести розгляд.

▸ Головний політичний офіцер Coinbase Фаряр Ширзад підтвердив 16 квітня, що очікується розгляд у Сенатському комітеті з банківських справ цього місяця, а голосування у Сенаті планується на травень 2026 року.

▸ Сенатор Моретон публічно заявив, що закон має бути прийнятий у Сенаті до травня, щоб уникнути його затягування у передвиборчий період. Алекс Торн із Galaxy Research попередив прямо: якщо закон не пройде комітет у квітні, ймовірність ухвалення криптовалютного законодавства у 2026 році знизиться до дуже низьких рівнів. Сенатор Сінтія Луміс підсилює цю попередження, заявляючи, що невдача цього року може відкласти весь законодавчий процес до після 2030 року.

◈ ЩО НАСПРАВДІ ЗМІНЮЄ ЗАКОН ПРО ЯСНІСТЬ
▸ Класифікація токенів: кожен цифровий актив буде офіційно класифікований як цифровий товар під контролем CFTC або як інвестиційний контракт під контролем SEC, що покінчить з юридичною невизначеністю, яка тримала трильйони інституційного капіталу на боці.

▸ Структура ринку: біржі, зберігачі, брокери і дилери повинні реєструватися у нових конкретних категоріях, що усуне операційні сірі зони, які піддавали ризику нерегульованого ризику роздрібних користувачів.

▸ Стандарт стабільних монет: пасивний дохід за просте утримання стабільних монет заборонено. Активні нагороди, пов’язані з платежами і використанням, дозволені. Випуск стабільних монет із боргом менше $10 мільярдів може використовувати державний нагляд, якщо цей режим суттєво відповідає федеральному стандарту.

▸ Обсяг DeFi: Титул IV включає виключення для справді децентралізованих фінансових активностей, хоча точні межі того, що вважається децентралізованим, залишаються однією з останніх переговорних точок.

▸ Заборона CBDC: Закон одночасно забороняє Федеральним резервним банкам пропонувати продукти цифрової валюти безпосередньо фізичним особам, що відповідає окремому, але не менш важливому питанню щодо державного цифрового гроша.

▸ Етичні норми: Демократи наполягали на положенні, яке забороняє високопосадовцям уряду, зокрема президенту Трампу, отримувати прибутки з крипто-сектору. Чи залишиться ця норма у фінальній версії, залишається невирішеним станом на 19 квітня.

◈ ЩО БУДЕ, ЯКЩО ЗАКОН НЕ ПРОЙДЕ
▸ Невдача під час розгляду у кінці квітня не лише затримає один законопроект. Вона сигналізує світовим ринкам, що США не здатні досягти двопартійної згоди щодо регулювання цифрових активів, і прискорить міграцію блокчейн-талантів, криптокомпаній і інституційного капіталу до регуляторно дружніх юрисдикцій у Азії та на Близькому Сході.

▸ Поточна ера регулювання шляхом примусу триватиме, тобто SEC зберігатиме повноваження подавати позови компаніям після факту, а не встановлювати чіткі правила відповідності заздалегідь — саме та обстановка, яка коштувала США їхньої конкурентної переваги у фінансових технологіях за останні чотири роки.

◈ ВЕРДИКТ
Закон про Ясність ближче до ухвалення, ніж будь-коли раніше. Палата його прийняла. Білий дім його підтримує. Coinbase його підтримав. Міністерство фінансів попереджає про національні безпекові наслідки без нього. Спір щодо доходу від стабільних монет здебільшого вирішено. Процедурний шлях ясний. Залишилися політична воля і календар, що майже не залишає місця для помилок. Наступні три тижні визначать, чи США нарешті законодавчо визначать цифрові активи, чи залишать індустрію у регуляторній невизначеності ще на чотири роки.