Лідер у сфері зберігаючих чіпів, компанія Changxin Technology, припиняє IPO. Інсайдери: це нормальне оновлення у періоді, всього 54 компанії припинили у той самий час.

Запит AI · Як ChangXin Technology може скористатися можливостями розвитку на тлі зростання цін на чіпи пам’яті?

Щоденна економічна газета: Чжу Ченсянг    Редактор: Чжан Імінг

У 2026 році найбільш очікуваною IPO (першим публічним розміщенням акцій) стане ChangXin Technology. Зростання цін на чіпи пам’яті триває вже понад півроку, а ChangXin Technology є єдиним у країні виробником внутрішніх модулів пам’яті.

31 березня на офіційному сайті Шанхайської біржі з’явилося оголошення, яке викликало загальне зацікавлення у галузі — припинення IPO ChangXin Technology. Однак припинення не означає завершення. У повідомленні Шанхайської біржі зазначено, що через закінчення терміну дії фінансових документів, що містилися у заявці на публічне розміщення, потрібно подати їх повторно.

1 квітня, за інформацією джерел у галузі, знайомих із цим питанням, повідомили журналісту «Щоденних економічних новин»: «Припинення компанії відбуватиметься і 31 березня, і 30 вересня (у цьому році), оскільки регулятор вимагає оновлення документів. У цьому циклі припинено 54 компанії». Крім ChangXin Technology, у цьому ж періоді на Шанхайській біржі припинили IPO ще 26 компаній, а на Шеньчженьській — 27, всього 53 компанії. Серед припинених компаній, окрім ChangXin Technology, — відомі підприємства, такі як Blue Arrow Aerospace і Wuhan Xinxin.

Зростання популярності чіпів пам’яті, увага до ChangXin Technology

Причиною підвищеної уваги до IPO ChangXin Technology є, ймовірно, недавні тенденції цін на чіпи пам’яті. В умовах зростання попиту на AI (штучний інтелект) для тренування та виведення моделей, попит на чіпи пам’яті значно зріс, а ціни за останні півроку постійно зростають. Хоча нещодавно ціни трохи знизилися, вони залишаються на відносно високому рівні.

Основні типи чіпів пам’яті — DRAM (оперативна пам’ять) та NAND (флеш-пам’ять). ChangXin Technology є одним із небагатьох внутрішніх виробників DRAM у країні, тоді як на міжнародному рівні кількість основних виробників DRAM не перевищує 10. Популярні на ринку концептуальні компанії, такі як Jiangbo Long (SZ301308), Beiwei Storage (SH688525) і Demingli (SZ001309), здебільшого займаються закупівлею чіпів у виробників, їх тестуванням, модульною обробкою та продажем кінцевим виробникам.

Згідно з оновленою перед IPO документацією ChangXin Technology, з моменту заснування компанія зосереджена на дослідженні, розробці, виробництві та продажу продуктів DRAM. У 2018 році компанія почала випробування продуктів; у 2019 році — випустила 8 ГБ DDR4 (четверте покоління двократної швидкості синхронної динамічної пам’яті); у 2020 році — LPDDR4X (низьковольтна пам’ять, переважно для мобільних пристроїв); у 2023 році — LPDDR5; у 2024 році — DDR5; у 2025 році — LPDDR5X.

Зараз основні смартфони від Apple та інших виробників використовують саме LPDDR5X.

ChangXin Technology заявляє, що за роки розвитку компанія подолала ключові технологічні бар’єри у виробництві DRAM і успішно реалізувала незалежну розробку, дизайн і масове виробництво продуктів, заповнивши довготривалу прогалину на глобальному ринку DRAM у Китаї. Потужності компанії вже посідають перше місце в Китаї і четверте у світі, але все ще мають значний розрив із провідними міжнародними виробниками DRAM і значно меншими обсягами виробництва, ніж внутрішній ринок потребує.

Отже, поточна потужність ChangXin у виробництві DRAM посідає друге місце після трьох гігантів — Samsung Electronics, SK Hynix і Micron Technology.

Однак компанія ще далека від рівня трьох лідерів. Вона зазначає, що Китай є одним із найбільших світових ринків попиту на DRAM, тоді як три провідні виробники — Samsung Electronics, SK Hynix і Micron — довгий час контролюють понад 90% світового ринку. Компанія прагне постійно розширювати потужності, збільшувати свою частку на глобальному ринку і забезпечувати стабільне постачання для китайського ринку DRAM. Вона має три заводи з виробництва DRAM на 12-дюймових пластинах у Фефе і Пекіні.

Варто зазначити, що попередній звітний період IPO ChangXin охоплював 2022, 2023, 2024 і першу половину 2025 року. Однак ціни на чіпи пам’яті значно зросли переважно у другій половині 2025 року та на початку 2026 року.

Чи пов’язане припинення IPO з бажанням компанії продемонструвати оновлені фінансові дані? За словами джерел у галузі, «дані за шість місяців вже прострочені, компанія не має можливості їх оновити, тому припинення відбулося відповідно до вимог біржі».

Цикл підвищення цін на пам’ять ще не завершився

Останнім часом публікації Google та зниження цін на споживчі сховища викликали дискусії у галузі щодо можливого повороту у тренді зростання цін на чіпи пам’яті.

Однак, за оцінками аналітичної компанії TrendForce, ціни на чіпи пам’яті залишатимуться високими у другому кварталі 2026 року.

TrendForce прогнозує, що ціна контракту на звичайний DRAM у другому кварталі 2026 року зросте на 58–63% порівняно з попереднім кварталом, а ціна NAND Flash — на 70–75%. Вони зазначають, що виробники DRAM активно перенаправляють потужності на серверні застосування, незважаючи на можливе зниження попиту в окремих сегментах, загальний рівень пропозиції залишається обмеженим, і ціни продовжують зростати.

TrendForce також відзначає, що постачальники хмарних сервісів у Північній Америці дедалі ясніше уявляють застосування AI для виведення моделей, що сприяє зростанню попиту на AI-сервери та універсальні сервери, а також на високошвидкісні RDIMM (модулі пам’яті з регістром). Виробники враховують, що прибутковість серверної DRAM є найвищою серед усіх продуктів, і переорієнтовують виробництво на цю нішу. Вони ведуть переговори з ключовими клієнтами щодо довгострокових контрактів (LTA), які стануть основою для майбутнього розширення потужностей, хоча короткостроковий рівень пропозиції залишається обмеженим.

Щодо смартфонів, виробники через зростання витрат на пам’ять можуть змінити виробничі плани з другого кварталу 2026 року, але, за прогнозами, попит на мобільну DRAM у першій половині року не знизиться суттєво. Загалом, з урахуванням домовленостей виробників і ключових клієнтів щодо цін на другий квартал і підвищення цінових орієнтирів, ціни на Mobile DRAM залишатимуться зростаючими порівняно з попереднім кварталом.

Отже, ціни на серверну пам’ять і мобільну пам’ять у другому кварталі 2026 року збережуть тенденцію до зростання. Як перший у Китаї і четвертий у світі виробник пам’яті, ChangXin Technology, ймовірно, продовжить отримувати вигоду від цієї ситуації.

Застереження: зміст і дані статті наведені виключно для ознайомлення і не є інвестиційною рекомендацією. Перед використанням необхідно провести власну перевірку. Відповідальність за дії — на користувача.

Щоденна економічна газета