Оглядаючись назад, вже середнього віку, починає займатися своїми інвестиціями

Коли людині вже за сорок, цього разу на Цінмін я повернувся в рідне містечко Чанчжоу, щоб вшанувати предків. Дорогою мене весь час відвідували спогади про моє дитинство, навчання та роботу — і я відкриваю тут допис, щоб зафіксувати власні роздуми.
Я почав із розв’язування задач у містечку, а потім через університет 985 [я] дістався до Шанхаю — такого собі суперміста першої ліги — і там осів. Згодом працював у цьому місті, створив сім’ю, усе стало стабільно. Після старту кар’єри минуло понад 10 років, і весь цей час я працював у комерційному банку: на спеціалізованих технічних посадах, потім на керівних, а врешті — пішов у відставку з посади керівника філії банку, і досить скоро звільнився та пішов з банківської сфери. Причина в тому, що в глибині душі мені не подобається надто інтенсивна робота з надвисокими плановими показниками: виконувати KPI я часто відчуваю тривогу. До того ж організм постійно “палахкотів червоними лампочками”: показники цукру в крові тощо поступово доходили до граничних значень — ніби під час зіткнення келихів із келихами.
Під час навчання в університеті в мене був друг, і він постійно брав мене з собою на заходи, пов’язані з ринком капіталу, де ми обговорювали інвестиційні теми. Згодом він заснував одну з провідних у країні приватних інвесткомпаній.
Я також ішов разом із ним і брав участь у різних можливостях, зокрема в арбітражі на закритих фондах, у “підписному” арбітражі, таких собі низькоризикових шансах — і заробляв. Але, чесно кажучи, це не було моєю власною майстерністю: я все одно покладався на друга. Під час повної зайнятості мої інвестиції в акції давали не надто високі результати: прибуток був, але коливання — досить великі. За ці роки я також узяв участь у багатьох проєктах венчурного/первинного (一级) інвестування. Тепер, коли озираюся, шанси на успіх у таких проєктах невеликі, а ризики втрат — чималі. Після того як у Китаї минув етап “вікна дивідендів” (демографічних/економічних можливостей), робити подібне первинне ризикове інвестування вже має надто низьку рентабельність.
Починаючи з 2023 року я вирішив інвестувати переважно в середньо- та низькоризикові інструменти: поступово вийшов із первинних інвестпроєктів і перевів кошти в інструменти ринку “другого рівня” — акції та конвертовані облігації тощо. Цзі Сю (集思录) дав дуже хорошу навчальну платформу: тут я зустрів групу людей-ентузіастів із глибоким досвідом у сфері інвестицій, а також багато дописів, які регулярно та системно діляться знаннями. Наразі мої позиції в основному — дивідендні “головні” (redemption/benefit) акції на Гонконгській біржі, наприклад China Mythology (中国神话), CNOOC (中海油), PetroChina (中石油) тощо, плюс диверсифіковано різні інші. Наприклад, компанії з нерухомості на зразок Huachen (华晨), China Merchants (招商保利) та ін. Річна дивідендна дохідність — приблизно 5–8%. Їхня відмінна риса — стабільна робота. У найгіршому випадку щороку можна отримувати 50W доходу у вигляді відсотків/дивідендів, і цього вистачає, щоб покрити витрати на страхування в Гонконзі, заходи тощо.

A-ринок: акції з високою волатильністю, дивідендна “подушка безпеки” — недостатня, тому не наважуюся тримати довго. Я можу тримати лише 1–2 роки, і ще й під час циклу, коли галузь перебуває в фазі зростаючого процвітання, а ціни акцій ще не встигли суттєво вирости. Мета — досягти доходності 10–15%, отримати 3–5% дивідендів. Дивіденди можуть перекрити базові витрати на повсякденне життя, і навіть якщо помилюся з тезою/цільовим активом, це не зламає мені віру й не доведе до розпачу — принаймні певний дивідендний дохід буде.
Довгострокова ціль — почати з найпростішої стратегії: акції з високими дивідендами, поступово розширити коло компетенцій до циклічних (周期股), використовуючи тримання в середньостроковому горизонті 2 роки, щоб “зловити” резонанс між волатильністю галузі та акції. Купувати на дні, закладатися й чекати, доки галузь перейде в фазу процвітання, а потім поступово виходити та фіксувати прибуток.
Середньострокова ціль — оволодіти розумінням стадійної “переоцінки” і “недооцінки” на A-ринку: у фазі недооцінки купувати активи з високим співвідношенням ціни та якості, наприклад конвертовані облігації. Звісно, я не надто добре розумію конвертовані облігації, тому купую у розподіленому форматі — “розмазую” ставку, як розкладений пиріг на багато частин.
Короткострокова ціль — “ганятися” за циклічним зростанням: якщо галузь не була завчасно “припаркована” (закладена), але трапляється розворот галузі — купувати на правій стороні, переслідуючи ріст після сигналу. Цього року я брав участь у 招商轮船 саме так: але тримати планую недовго — десь 1–3 місяці. Довго тримати не наважуюся.
Ось так.