Індекс SSE знову впав нижче 3900 пунктів! У напрямку ШІ — зростання всупереч ринку, обсяг торгів 159363 зріс на 1%! Понад 6 млрд юанів основних інвесторів вливаються в електронний сектор — Huabao Fund ETF електроніки піднявся на 1.14%

A股三大індекси сьогодні (3 квітня) загалом коригуються. Станом на кінець торгів Шанхайський композит (沪指) знизився на 1%, знову втратив рівень 3900 пунктів, до 3880.10 пунктів; Шэньчженьський компонент (深证成指) знизився на 0.99%, індекс підприємств зростання (创业板指) — на 0.73%. Обсяг торгів на трьох ринках Шанхай/Шэньчжень/Пекін (沪深京) становив близько 1.67 трлн юанів, що на понад 1800 млрд менше, ніж учора.

На ринку широкомасштабно зростають акції категорії “переважно технології”. Оптична передача (光通信) проривається всупереч загальній тенденції: біржовий AI ETF Huabao для GEM (创业板) (159363) зі схожим масштабом і з найвищою ліквідністю зріс на 1.06%; додатково активними були напрями AI, електроніка тощо. ETF Huabao на технології (515000), ETF Huabao на електроніку (515260), ETF Huabao на інноваційну штучний інтелект для STAR Market (科创人工智能ETF) (589520), ETF Huabao на чіпи для STAR Market (科创芯片ETF) (589190) та інші також закрилися зростанням всупереч ринку.

З погляду перспектив на найближчий час, Пінань Сек’юрітіз зазначає, що короткостроковий рух ринку, імовірно, все ще значною мірою визначатиметься геополітичною ситуацією. Якщо конфлікт у короткі строки не вдасться вгамувати, то схильність до ризику й надалі перебуватиме під тиском, а ринок A股 може зміститися в бік дивідендного/оборонного захисту (red利防御). Інакше ринок може отримати відновлювальний тренд; також можна скористатися можливостями в напрямках, де корекція оцінок відбулася відносно достатньо, а визначеність зростання/кон’юнктури (світоглядна впевненість) є вищою. Також пропонується збалансоване розміщення між інтервалами циклу та технологічним сектором. *

Банк Сіньнін Сек’юрітіз (中银证券) зазначає, що в середньостроковій перспективі конкурентна перевага A股 порівняно з іншими ризиковими активами може поступово проявлятися як з точки зору фундаментальних показників, так і з точки зору ліквідності/фондів. Внутрішнє макро-фундаментальне середовище та політичні умови відносно стабільні: у перші 1–2 місяці фіскальна політика має випереджаючий ефект, а фундаментальні показники попиту та пропозиції (виробництво/потреби) демонструють різні за величиною відновлення в місячному зіставленні. З боку фондів очікується підтримка: починаючи з 2025 року, плани на 3 роки щодо виходу на ринок середньо- та довгострокового капіталу інституцій (паї публічних фондів, страхові кошти тощо) можуть надати протягом року A股 достатню підтримку додатковими грошима. “Рівноважний/вирівнювальний фонд” (類“平准基金”) також може відігравати роль підтримки в ключових цінових точках ринку. *

【ETF все, що потрібно знати — підсумок гарячих тем】Сьогодні головне — поговорити про торговельну активність і фундаментальні показники тематичних ETF секторів, зокрема на AI для GEM, електроніку та чіпи для STAR Market.

一、Оптичний зв’язок проривається всупереч ринку! JGC/оптичні модулі (光库科技) стрімко зростають до історичного максимуму, “易中天” підтягують колективно! Huabao Fund ETF “Artificial Intelligence на GEM” (159363) зростає на великих обсягах на 1%

AI на GEM зростає всупереч загальній тенденції; оптичні модулі, концепції оптоволокна тощо демонструють активність у сфері оптичного зв’язку. 光库科技 різко підскочила більш ніж на 11% і знову оновила максимум; “易中天” підтягуються колективно; 中际旭创 зростає більш ніж на 4%, 天孚通信 — більш ніж на 3%, 新易盛 — більш ніж на 1%.

Щодо популярних ETF: біржовий ETF Huabao “Artificial Intelligence на GEM” (159363) зі схожим масштабом і з найвищою ліквідністю проривається всупереч ринку та закривається зростанням на 1.06%; обсяг торгів перевищив 16.7k юанів, а кошти за останні майже п’ять днів були докуплені більш ніж на 180B. На тлі волатильності ринку в наступному тижні зберігається серія з чотирьох поспіль денних/тижневих “позитивних” свічок!

З інформаційного боку: ціни на продукти оптичного волокна та кабелів (光纤光缆) неодноразово оновлюють максимуми. Поточна ціна на основні звичайні одномодові оптичні волокна G.652D уже перевищила 105 юанів/волокно-кілометр (芯公里), а накопичене зростання — понад 425%. Премія для високопродуктивних продуктів очевидна: спеціальне волокно G.654.E, яке підходить для AI-обчислювальної інфраструктури, навіть піднялося до 240—260 юанів/芯公里; натомість передове безсерцевинне (空芯) волокно зросло до 25k—50k元/芯公里. Загалом ринок оптичного волокна та кабелів демонструє тенденцію “зростання обсягів і цін одночасно” (量价齐升).

Підвищення цін на оптичне волокно та кабелі безпосередньо пов’язане з вибухом попиту на оптичні модулі. Масові розгортання AI- дата-центрів потребують 800G/1.6T високошвидкісних оптичних модулів; для забезпечення бюджету лінії та якості сигналу потрібні оптичні волокна з нижчими втратами та вищою пропускною здатністю, що “примушує” переходити від G.652D до G.654E. Оптичний модуль і оптичне волокно — це тісно зв’язані “приймально-відправний кінець + середовище передавання” (收发端+传输介质). Чим вища швидкість оптичного модуля, тим більш жорсткі вимоги до характеристик волокна; відповідно, простір премії для високоякісних волокон більший.

З погляду перспектив на найближчий час, Shenwan Hongyuan Securities зазначає, що попит на оптичні модулі швидко зростає завдяки AI: зі швидким розвитком AI в різних галузях різко збільшується потреба в обчислювальних потужностях (算力). Як центри розумових обчислень (智算中心) — спеціалізована інфраструктура для GPU-кластерів з високим енергоспоживанням і високою пропускною здатністю — попит на високошвидкісні оптичні модулі безперервно підвищується. У майбутньому вітчизняні компанії з обладнання для оптичних модулів, імовірно, виграють завдяки зростанню галузі та збільшенню частки ринку (份额提升) у “подвійний удар” (双击).

Щоб скористатися можливістю AI в обчислювальній потужності, рекомендується звернути увагу на ключові компанії в сегменті оптичних модулів через ETF Huabao на AI для GEM (159363) та позабіржові з’єднання/агрегацію (A-клас 023407, C-клас 023408). Це дозволяє напряму скористатися “світловим/зростальним дивідендом” від комерційного вибуху AI-технологій. З точки зору траєкторії/сектора: AI на GEM — приблизно 70% позицій розміщені під обчислювальну потужність (оптичні модулі/CPO лідери), приблизно 30% — під AI-додатки. Це не лише “ядро обчислювальної потужності”, а й справжній представник “AI-додатків”.

二、Електронний сектор отримує “ювілейний хвилі/потік” звітів про результати! Попит на AI-обчислювальну потужність вибухає + ціни на чіпи пам’яті продовжують зростати, ETF Huabao на електроніку (515260) піднімається всупереч ринку на 1.14%

Понад 6 млрд юанів у вигляді основного “керуючого” капіталу влилися в електронний сектор. Сектор абсорбує/притягує кошти найбільшим чином і посідає 2-ге місце серед 31 первинної галузі Шеньван. ETF Huabao на електроніку (515260), який збирає ключових лідерів електронного сектору, на біржі під час сесії всупереч ринку піднімався до +1.14% і врешті закрився зростанням на 0.16%. Варті уваги те, що в цьому ETF на біржі часто з’являються зони з премією (溢价区间) — це свідчить, що купівельні кошти значно сильніші. Фактично, вчора цей самий ETF також притягнув 1.23 млн юанів за один день.

Склад акцій (成份股): лідером серед напівпровідників є卓胜微 (zhuo sheng wei) — більш ніж +5%; 寒武纪, 芯原股份 — понад +2%. Лідер PCB (друковані плати) 東山精密 — більш ніж +4%, 胜宏科技 — понад +2%. Лідери споживчої електроніки 华勤技术 і 蓝思科技 разом — понад +1%.

З інформаційного боку: Головне управління з електронної інформації Міністерства промисловості та інформатизації (工信部电子信息司) та робоча група з підготовки плану “十五五” для електронно-інформаційного виробництва проводили спеціальні зустрічі та дослідження по черзі з ZTE (中兴通讯) та Xiaomi Group (小米集团). Керівники відповідних підприємств заявили, що період “十五五” є ключовим вікном для трансформації та модернізації електронно-інформаційного виробництва; нова хвиля технологічної революції з AI як ядром глибоко перебудує екосистему індустрії, стимулюючи прискорене зростання нових сфер — AI-термінали, інфраструктура для обчислювальної потужності, розумні підключені автомобілі тощо.

З фундаментальної точки зору електронний сектор зустрічає “потік повідомлень про хороші результати”. Станом на 2 квітня, 24 компанії вже опублікували річні звіти за 2025 рік. Із них 23 компанії отримали прибуток, а 21 компанія — дохід, що належить акціонерам, виріс у річному обчисленні двозначними темпами. 寒武纪, 胜宏科技, TCL科技 показали зростання прибутку, що належить акціонерам, у річному вимірі на 555.24%, 273.52% та 188.78% відповідно.

Guojin Securities зазначає: нині електронна індустрія виграє від вибухового попиту на AI-обчислювальну потужність. Основні фактори драйверу — капітальні витрати глобальних технологічних гігантів (capital expenditure) перевищують очікування, ціни на чіпи пам’яті продовжують зростати та прискорюється заміщення в напівпровідникових матеріалах на вітчизняні. Рекомендується зосередитися на напрямах, де очікується перевищення прогнозів у Q1: AI-обчислювальне обладнання, чіпи пам’яті та модулі, пасивні компоненти тощо. *

【Обійняти технологічних гігантів і зайняти позицію на початку розвитку】

ETF Huabao на електроніку (515260) та його фонди-інтегратори/з’єднання (A-клас: 012550/C-клас: 012551) пасивно відстежують індекс електроніки 50 (电子50指数). Фонд має великі частки в напівпровідниках і споживчій електроніці; збирає AI-чіпи, автомобільну електроніку, 5G, друковані плати (PCB) та інші популярні індустріальні напрями. Частки в “вагових” акціях включають, зокрема, Luxshare Precision (立讯精密), Cambricon (寒武纪), Industrial富联 (工业富联), SMIC (中芯国际) та інші. Одночасно, цей ETF є інструментом для маржинальної торгівлі (фінансування/позики під цінні папери — 融资融券) + взаємного ринкового доступу (互联互通), тобто це ефективний інструмент “в один клік” для розміщення в ключових активах електронного сектора.

ETF Huabao на електроніку (515260) — базовий індекс охоплює популярні технологічні концепції. Станом на кінець березня частки в індексі ланцюгів Apple, NVIDIA і Google становили відповідно 47.21%, 29.85% та 24.35%. Це глибоко “прив’язано” до дивіденду зростання глобальних технологічних лідерів; фонд має шанс виграти від розширення індустрії та технологічних інновацій з боку технологічних гігантів.

三、Великий бос по оптичних чіпах різко стрибає, ціна наближається до Маотай! Увесь “芯” 589190 всупереч ринку піднімається на 1%, дві колії драйву: заміщення вітчизняним + очікування подорожчання

Чіпи для STAR Market ростуть всупереч ринку. ETF Huabao на інноваційну штучний інтелект для STAR Market (全“芯”/科创芯片ETF? текст вказує: 科创人工智能ETF) — “全“芯”布局芯片产业”的 科创芯片ETF华宝 (589190) на біржі якраз піднімався більш ніж на 1%, а закрився зростанням на 0.12%.

У напрямі напівпровідникових матеріалів — різке підвищення: China Ship Special Gas (中船特气) (+20CM) зупинився на верхній межі (涨停). За умов конфлікту між США та Іраном (美伊冲突) побоювання виникають через закупівлю та тиск на витрати для ключових матеріалів напівпровідникової індустрії. Оптичні чіпи демонструють непогані результати: 源杰科技 зросла на 4.93%, під час торгів підскакувала на 8%, а ціна акції одним махом перевищила 1200 юанів — лише трохи нижче від贵州茅台. Додатково, “вагові” акції демонструють різну динаміку: 寒武纪 і 芯原股份 — понад +2%, 海光信息 слідує вгору; 中芯国际, 澜起科技, 华虹公司 — зниження більш ніж на 1%.

За даними компанії Xunshi Consulting (讯石咨询), статистика показує, що у 2024 році світовий ринок телеком-оптичних телеком-елементів (电芯片 для optical/electro?) у сегменті з боку телекомунікацій (全球电信侧光通信电芯片市场规模) становив 1.85 млрд доларів США. Очікується, що до кінця 2029 року світовий ринок телеком-оптичних чіпів зв’язку (全球电信侧光通信电芯片市场规模) досягне 3.7 млрд доларів США, а CAGR — 14.97%.

AI-обчислювальна потужність стає ключовим рушієм для чіпової індустрії. East China Securities (东海证券) вважає, що у 2026 році індустрія матиме три основні тенденції: ① AI-обчислювальна потужність домінує: глобальні витрати на інфраструктуру AI сягнуть 700M доларів США, а частка inferencing/висновків уперше перевищить 70%, що підштовхне всю ланцюжкову структуру індустрії; ② Революція в пам’яті: глобальний обсяг виробництва пам’яті вперше перевищить обсяг контрактного виробництва (晶圆代工), ринок HBM суттєво зростатиме; ③ Технічний драйв — модернізація індустрії: “先进制程 +先进封装” (сучасний техпроцес + сучасна упаковка) як дві колії драйву стане ключовим шляхом модернізації. *

Datong Securities (大同证券) зазначає: нині індустрія перебуває на етапі, де переплетені “потрійна логіка” (三重逻辑): підйом вітчизняної обчислювальної потужності (国产算力崛起), прискорене заміщення обладнання й матеріалів напівпровідників на вітчизняні (半导体设备材料加速替代), а також очікування зростання цін у ланцюгах постачання (供应链涨价预期). Вибухове зростання обсягу викликів (调用量) для вітчизняних Token вже фактично підштовхнуло вітчизняні великі моделі (国产大模型) до прориву глобальної конкурентоспроможності в ніші комерційних API. Надалі це стимулює перехід вітчизняного обладнання для обчислювальної потужності від “доступного” (可用) до “масового комерційного використання” (规模商用); запуск ключових продуктів на кшталт 昇腾950 (昇腾950等核心产品) означає, що вітчизняні AI-чіпи входять у фазу розширення обсягів. Заміщення вітчизняним іде від “точкових проривів” до “системного формування можливостей”. *

Розміщення в чіповій індустрії “суперциклом”, обирайте найбільш еластичні (高弹) 20CM-варіанти! З відкритих даних видно: ETF Huabao на чіпи для STAR Market (589190) та його індексні фонди-інтегратори (A-клас 021224 C-клас 021225) пасивно відстежують індекс чіпів для STAR Market Шанхайської біржі (上证科创板芯片指数). Фонд містить 50 позицій у категорії “hard technology” — компанії, що стосуються напівпровідникових матеріалів і обладнання, проєктування чіпів, виробництва чіпів, пакування та тестування. Розміщуючись по всьому ланцюгу чіпової індустрії, фонд також має частку ваги понад 90% у ключових напрямах, таких як інтегральні схеми (集成电路) та обладнання напівпровідників (半导体设备). Висока частка hard technology, сильні технологічні бар’єри.

Дані показують: станом на кінець 2025 року, з базової дати (基日) індексу чіпів STAR Market Шанхайської біржі річна дохідність (年化收益率) становила 17.93%, що істотно краще, ніж результати споріднених індексів, зокрема 科创创业半导体 (чіпи для венчурних компаній STAR Market?), 国证芯片 (чіпи CS?), 中证全指半导体 (напівпровідники всього спектра CSI) тощо. При цьому максимальна просадка (最大回撤) менша, а співвідношення ризику та доходності — краще.

Примітка: Нахил по зростанню/зниженню індексу чіпів STAR Market Шанхайської біржі за останні 5 повних років: у 2021 році — 6.87%, у 2022 — -33.69%, у 2023 — 7.26%, у 2024 — 34.52%, у 2025 — 61.33%. Склад акцій (成份股) індексу коригується своєчасно відповідно до правил формування цього індексу. Його результати бек-тесту не є показником майбутньої дохідності індексу.

Примітка: Тарифи/комісії докладно див. у юридичних документах відповідних фондів.

Джерело: Шанхайська/Шеньчженьська біржі (沪深交易所) тощо, станом на 3 квітня 2026 року (截至2026.4.3). Нагадування: у найближчий час волатильність ринку може бути вищою; короткострокові коливання прибутковості не гарантують майбутню дохідність. Будь ласка, інвестори повинні обов’язково інвестувати раціонально, виходячи зі свого фінансового стану та здатності нести ризики, приділяти особливу увагу контролю позицій (仓位) та управлінню ризиками.

*Огляд позицій інституцій: джерело довідкових матеріалів: ① Пінань Сек’юрітіз, багатоспрямований звіт про активи за квітень 2026 року: “Очікування ясності щодо геополітичного конфлікту” (等待地缘冲突局势的明朗化); ② Банк Сіньнін Сек’юрітіз, огляд ринку за 2 квітня 2026 року “Зовнішні ризики та внутрішня стійкість: конкурентна перевага A股 має проявлятися поступово” (外部风险与国内韧性：A股比较优势有望逐步显现); ③ Shenwan Hongyuan《AI-обчислювальна потужність запускає вибух попиту на оптичні модулі, вітчизняне обладнання отримує важливі можливості》; ④ Guojin Securities, “Щотижневий звіт по електронній індустрії: звернути увагу на напрями, де прибутки в Q1 можуть перевищити очікування” (电子行业周报：关注Q1业绩有望超预期方向), опублікований 29 березня; ⑤ East China Securities 20260330 “Частка потужностей з виробництва кремнієвих пластин (wafer) очікується понад 30%, взаємодоповнювальне зростання чотирьох бізнес-напрямів Xiaomi у 2025 році” (中国晶圆产能占比望超30%，小米2025年四大业务协同增长); ⑥ Datong Securities 20260331 “Потрійна логіка резонує, зосереджуємось на головній лінії: вітчизняна обчислювальна потужність і обладнання для напівпровідників” (三重逻辑共振，聚焦国产算力与半导体设备主线).

Попередження про ризики: ETF Huabao на AI для GEM пасивно відстежує індекс AI для GEM; базова дата індексу — 2018.12.28, опубліковано 2024.7.11; ETF Huabao на інноваційний штучний інтелект STAR Market пасивно відстежує індекс AI для STAR Market Шанхайської біржі; базова дата — 2022.12.30, опубліковано 2024.7.25; ETF Huabao на технології пасивно відстежує індекс провідних технологічних компаній (中证科技龙头指数), базова дата — 2012.6.29, опубліковано 2019.3.20; ETF Huabao на електроніку та його фонди-інтегратори пасивно відстежують індекс CSI Electronics 50 (中证电子50指数), базова дата — 2008.12.31, опубліковано 2009.7.22; ETF Huabao на чіпи STAR Market пасивно відстежує індекс чіпів STAR Market Шанхайської біржі; базова дата — 2019.12.31, дата опублікування — 2022.6.13. Склад акцій індексу коригується своєчасно відповідно до правил формування цього індексу. Його результати бек-тесту не є показником майбутньої дохідності індексу. Акції, згадані в статті, лише об’єктивно наведені як приклади акцій зі складу індексу й не є рекомендацією щодо будь-яких конкретних акцій. Це не означає ні напрям інвестування керуючої компанії фонду, ні напрям інвестування фонду. Будь-яка інформація, що міститься в цій статті (включно, але не обмежуючись: згадками про акції, коментарями, прогнозами, таблицями, індикаторами, теоріями, будь-якими формами формулювань тощо), надається лише для довідки; інвестор відповідає за будь-які власні інвестиційні рішення. Додатково: будь-які думки, аналізи та прогнози в цій статті не є інвестиційною порадою будь-якого характеру для читачів, і компанія не несе відповідальності за прямі чи непрямі збитки, що можуть виникнути внаслідок використання змісту цієї статті. Інвесторам слід уважно ознайомитися з юридичними документами фондів, зокрема з “Фондовим договором” (基金合同), “Положенням про набір/проспектом” (招募说明书), “Ключовою інформацією про продукт фонду” (基金产品资料概要) тощо, щоб зрозуміти характеристики ризику та доходності фонду, вибрати продукт, що відповідає власній здатності нести ризики, і нести відповідальність за ризики самостійно. Попередні результати фонду не передбачають його майбутню дохідність; результати інших фондів, якими керує керуюча компанія, не є гарантією результатів цього фонду. За оцінкою керуючої компанії фонду, ризиковий рівень технологічного ETF Huabao і електронного ETF Huabao — R3 (середній ризик); вони підходять інвесторам збалансованого типу (C3) і вище. ETF Huabao на AI для GEM, ETF Huabao на інноваційний AI STAR Market та ETF Huabao на чіпи STAR Market мають ризиковий рівень R4 (середній-високий ризик) і підходять інвесторам активного типу (C4) і вище. Рекомендації щодо відповідності (适当性匹配意见) слід уточнювати у продавця/дистриб’ютора. Продавці (включно з прямими каналами управителя фонду та іншими дистриб’юторами) здійснюють оцінку ризиків зазначених вище фондів відповідно до відповідних законів і нормативних актів. Інвесторам слід своєчасно звертати увагу на висновки керуючої компанії щодо відповідності. Висновки щодо відповідності, надані різними продавцями, не обов’язково збігатимуться; і результати оцінки ризиковості продукту, надані продавцями, не можуть бути нижчими за результати оцінки ризиковості, зробленої керуючою компанією. У “Фондовому договорі” можуть бути відмінності між характеристиками ризику та дохідності фонду і рівнем ризику фонду через різні фактори. Інвесторам слід розуміти ризик та дохідність фонду, поєднати це з власною метою інвестування, строком, інвестиційним досвідом і здатністю нести ризики, обережно обирати фондові продукти та самостійно приймати ризики. Китайська комісія з регулювання цінних паперів (中国证监会) реєструючи зазначені вище фонди не означає, що вона здійснила істотні судження або гарантії щодо інвестиційної цінності цього фонду, ринкових перспектив і доходності. Інвестиції в фонд мають бути обережними.

MACD сигнал “золотого перетину” сформувався — ці акції демонструють непоганий тренд!

Великий обсяг інформації та точна інтерпретація — усе в застосунку Sina Finance APP

Відповідальний редактор: Ян Хунбо