Недавно слухав подкаст Coin Stories, де артур хейс висловив цікаву позицію щодо Bitcoin. На перший погляд, звучить як скептицизм, але насправді це зовсім не так. Він просто каже, що прямо зараз не купував би BTC за останній долар. Звучить дивно для людини, яка називає себе структурно лонг на Bitcoin, але логіка за цим стоїть серйозна.

Суть в тому, що артур хейс бачить Bitcoin зараз як сигнал тривоги щодо ліквідності. На його думку, крипто закладає в ціну дефляційну подію, а не інфляційну. І ось тут з'являється штучний інтелект. Хейс порівнює нинішню хвилю ШІ з тим, що сталося, коли Китай вступив до СОТ у 2001 році. Тоді було знищено близько 35% американських виробничих робочих місць. Але ШІ розвивається набагато швидше. Деякі компанії вже скорочують 40% штату за одну ніч.

І ось де артур хейс переходить до справді цікавого сценарію. Якщо падіння робочих місць серед білих комірців досягне 10-20%, це може спричинити момент Мінскі. Це той момент, коли знищення кредиту стає самопідтримуючим. Ринок це визнає майже миттєво. Регіональні банки впадуть на 60-70% за кілька днів. Вкладники втечуть до державних установ. І тоді ФРС почне друкувати гроші в масштабах, яких ми ще не бачили.

Вот тоді, за словами Хейса, Bitcoin стає очевидною покупкою. Але це не сьогодні. Він чекає цього моменту. Геополітичні конфлікти також грають роль. Чим довше вони тягнуться, тим вища ймовірність грошового друку. Федеральна резервна система може знадобитися для фінансування військової машини.

Цікаво також, як артур хейс пояснює, чому Bitcoin показує гірші результати за золото. За останні 6-9 місяців золото росло, а Bitcoin впав приблизно на 50%, тоді як Nasdaq залишився на місці. Причина в нестачі доларової ліквідності. Гіпермасштабувальники ШІ поглинають величезні обсяги капіталу. Золото ж зростає через те, що центральні банки скупляють його прискореними темпами. З 2008 року ця тенденція посилюється, а після заморозки російських активів у 2022 році вона стала ще інтенсивнішою. Суверенні держави розуміють, що їхні доларові резерви існують лише за розсудом США.

Но важливо розуміти: артур хейс не став ведмежим щодо Bitcoin. Він описує себе як структурно дуже, дуже лонг. Його вагання це короткострокова позиція, заснована на макроекономічній аналізі. Він навіть каже, що потреба в безнаціональних грошах зараз сильніша, ніж була у 2009 році, коли був запущений перший блок. Тим, хто розчарований, купивши біля попередніх циклічних максимумів, він нагадує про падіння з 1300 до 135 доларів у 2014-2015 роках. Питання було не в Bitcoin, а в часових горизонтах очікувань.