#创作者冲榜 Долар США та нафта обидва прорвали позначку 100, а золото цього разу йде всупереч тенденції і зростає?

У понеділок індекс долара закрився на рівні 100.57, ф'ючерси на нафту піднялися до 102.88 доларів за барель — обидві позначки «100» з’явилися одночасно. За традиційними торговельними правилами, це двома негативними сигналами для золота: посилення долара підвищує вартість для покупців із інших валют, короткостроковий різкий стрибок нафти зазвичай викликає побоювання щодо звуження ліквідності. Однак золото вже п’ять днів поспіль зростає, закрившись на рівні 4540 доларів, з приростом 2.84%. Це аномальна ситуація змусила трейдерів переосмислити логіку ціноутворення золота.
Чому традиційний сценарій не працює?
Класичне пояснення: долар зростає — золото падає; нафта зростає — зростає інфляційний очікування, і довгостроково золото виграє, але короткостроково зазвичай спершу падає, а потім зростає. Але цього разу золото одразу пропустило етап «падіння». Причина в тому, що за п’ять днів ціна на нафту зросла на 18.28%, і очікування інфляції настільки швидко і сильно посилилися. Коли ринок починає боятися, що «гроші втрачають цінність», попит на інфляційне хеджування через золото перевищує тиск від зростання долара.
Інакше кажучи, зараз інвестори більше турбуються про знецінення купівельної спроможності, ніж про валютний курс.
Але HSBC нагадує: золото вже не таке, яким було раніше.
«З початку конфлікту з Іраном ціни на золото ведуть себе несподівано», — пише аналітик HSBC Asset Management. За класичним сценарієм, геополітична напруга має піднімати ціну на золото, але реальність така, що з березня ціна знизилася на 15%.
Чому?
Змінився склад активів. HSBC зазначає, що володіння золотом переїхало до роздрібних інвесторів і левериджних покупців, і при тиску на ринок ці кошти легше змушені закривати позиції. У 2026 році золото все більше проявляє ознаки «ризикових активів», а не чистого захисту. Це пояснює швидкий відскок і високу волатильність — вхід і вихід левериджних коштів посилюють двонаправлений рух.
Технічний аналіз: справжній випробування ще попереду.
Хоча короткостроково ціна відновлюється, вона все ще залишається під 100-денним скользячим середнім (4624 доларів). З моменту прориву цього рівня 26 березня кожен відскок зупинявся тут. Чи зможе ціна закритися вище 4624 доларів — стане ключем до визначення, чи це «відскок», чи початок нової тенденції. Якщо прорве — це може привернути увагу покупців з імпульсом; якщо ні — можливо, доведеться знову тестувати низькі рівні.
Варто зазначити, що зараз ціна золота на 19.31% нижча за історичний максимум 5626 доларів — цей розрив нагадує всім, що відскок — лише перший крок. Головний аналітик HSBC James Steel у інтерв’ю прямо сказав: «Коли ринок зростає у формі параболи, це неодмінно викликає високу волатильність. Волатильність стане ключовим словом цього року для ринку золота. Навіть якщо це актив-укриття, це не означає, що він не буде коливатися». Він також згадав про зв’язок між золотом і реальними ставками по американських облігаціях — і зазначив, що колишня ідеальна обернена кореляція вже зруйнована. «Залежність золота від реальних ставок значно знизилася», — сказав Steel. Щодо дездоларизації, він вважає, що долар залишиться довгостроковою резервною валютою, але центробанки можуть купувати золото, щоб зменшити свої валютні ризики.
Дані підтверджують це: з 2022 року глобальні центробанки купили золота у 2-3 рази більше, ніж за попереднє десятиліття.
Короткостроково — інфляція, довгостроково — дездоларизація. Зараз зростання цін на нафту підтримує короткострокові інфляційні очікування для золота. Але справжня довгострокова історія — це постійне зростання купівлі золота центральними банками у рамках глобальної тенденції дездоларизації.
Три «100» одночасно — золото йде всупереч тенденції — це не новий режим, а боротьба між інфляційними очікуваннями і сильним доларом. Чи зможе цей тиждень піднятися вище 4624 доларів — покаже перший відповідь.