Акції American Express дешеві, але чи варто тепер їх купувати?

American Express (AXP 0.05%) акції не стали швидким шляхом до багатства у 2026 році. Гігант кредитних карток торгується з падінням майже на 21% з початку року, що значно глибше за зниження на 4% у бенчмарковому індексі S&P 500.

Це не провина компанії. В наші дні багато інвесторів бояться, як безперервний прогрес штучного інтелекту (ШІ) може негативно вплинути на традиційний бізнес, такий як Amex. Я вважаю, що вони тимчасово недооцінюють силу компанії та привабливість і корисність її карт.

Агенти удачі

Може здатися дивним, що хтось хвилюється, що ШІ може висмоктати основи такого міцного фінансового гіганта, як American Express. Однак у цьому є логіка — наступне покоління “агентних” моделей ШІ може бути запрограмоване на пошук найнижчої можливої ціни на товар або послугу. Цей процес, безумовно, включатиме зменшення або ліквідацію якомога більшої кількості зборів.

Зображення джерело: Getty Images.

Amex та інші гіганти карткового бізнесу, такі як Visa і Mastercard, отримують мільярди доларів у вигляді зборів з транзакцій, здійснених за допомогою їхніх карт. Страх полягає в тому, що ці потоки можуть висохнути, оскільки агенти ШІ використовують низькозатратні (або навіть безкоштовні) методи транзакцій, наприклад, популярні стабількоіни.

Майже беззаперечно, що ШІ стане руйнівною — а в деяких випадках навіть руйнівною — силою у бізнес-світі. Але я вважаю, що гіганти карткового бізнесу, особливо Amex, мають достатньо широкі оборонні рови, щоб витримати майбутню силу ШІ.

По-перше, при правильному управлінні кредитна карта (або будь-яка форма боргу, якщо подумати) — це важливий, потужний інструмент. Вважайте покупку за такою пластиковою карткою як миттєвий кредит, який не потрібно повертати протягом днів або тижнів. Агенти ШІ, що прагнуть отримати найнижчу ціну, ймовірно, використовуватимуть інструменти, які не є боргом, тобто споживач повинен мати кошти на рахунку і негайно їх списати.

По-друге, одним із головних переваг карт Amex є їхня розгалужена програма винагород. Чим більше витрачають власники карт (ой, Amex називає їх “членами”), тим більше вони накопичують у винагородах. Це може бути значним — багато історій щасливих мандрівників, які фінансують поїздки до привабливих місць через цю програму.

Зараз подібні програми широко поширені у світі кредитних карток (хоча мушу зазначити, що багато емітентів роками, якщо не десятиліттями, наближалися до рівня нагород Amex), а також кешбек-програми. Тому переваги — це рови самі по собі, не лише для Amex, а й для третіх сторін-емітентів, що працюють з Visa і Mastercard.

Нарешті, є престиж, який несе Amex, і це важливий фактор привабливості його більш преміальних карт.

Після всіх цих років карта Amex Centurion (так звана “Чорна карта”) залишається найкращим інструментом для багатьох споживачів. Вона широко приймається, немає ліміту, список переваг довгий, і просто мати її у гаманці — це статус. Це репутація, сформована за довгий час, і я сумніваюся, що вона серйозно постраждає навіть від найсучасніших агентів ШІ, що шукають вигоду.

Розширити

NYSE: AXP

American Express

Сьогоднішні зміни

(-0.05%) $-0.15

Поточна ціна

$294.78

Основні дані

Ринкова капіталізація

$203 млрд

Діапазон за день

$291.00 - $296.48

52-тижневий діапазон

$220.43 - $387.49

Обсяг торгів

194 тис.

Середній обсяг

3.5 млн

Валовий прибуток

60.65%

Дохідність дивіденду

1.11%

Рови захищають American Express

Я вважаю, що найгірший сценарій — це коли такі моделі ШІ розроблять сервіси пошуку цін, що знизять щорічні збори, які іноді стягує Amex та інші емітенти за свої престижні продукти (наприклад, два карти Chase Sapphire від JPMorgan Chase). Вони можуть бути значними, і якщо конкуренція в цифровому просторі посилиться, емітенти можливо змушені будуть зменшити або навіть ліквідувати ці збори.

На щастя, вони не є основою бізнесу цих компаній. Знову ж таки, ті приховані збори — не безпосередньо платіж клієнта, а перекази емітенту та обробникам транзакцій — є справжньою суттю. Зауважте: у випадку Amex вона також виступає як емітент, тому отримує дохід від нарахування відсотків на балансах своїх членів.

Тому з Amex я очікую подальшого перевищення ринку. Враховуючи масштаб і розмір компанії, вона справді зростає свої основи вражаючими темпами, що свідчить про ефективність її бізнесу. У 2025 році її річний дохід зріс на 10% у порівнянні з попереднім роком до майже $19 мільярдів, а чистий прибуток підскочив на 13% до майже $2.5 мільярдів, що дає заздрісну маржу у 13%.

Аналітики, принаймні, не бояться швидкого апокаліпсису ШІ для Amex. Їхній консенсус щодо річного зростання доходу цього року становить 9%, а щодо чистого прибутку на акцію — солідні 14%.

Отже, так, після недавнього падіння Amex — це акція за вигідною ціною, і я цю покупку підтримую.