Чи Netflix - це Buy, Sell чи Hold у 2026?

Можна легко припустити найгірше: Netflix (NFLX 3,10%) хотів придбати (більшу частину) Warner Bros. Discovery і був готовий заплатити високу ціну, щоб це зробити. Однак компанію в кінцевому підсумку обійшли Paramount Skydance, що створює основу для появи серйозного конкурента.

Перспектива купівлі стрімінгових активів і інтелектуальної власності Warner здебільшого була непопулярною серед акціонерів Netflix. Але акції лише повернули приблизно половину втрат, яких зазнали після першого оголошення про намір купити ці активи Warner, що підкреслює страх інвесторів щодо того, що Warner Bros. і Paramount можуть досягти, об’єднавшись.

Питання в тому: переоцінює чи недооцінює ринок конкурентоспроможність Netflix у майбутньому стрімінговому просторі? Більш конкретно для зацікавлених інвесторів: чи варто купувати, продавати чи тримати акції Netflix цього року?

Джерело зображення: Getty Images.

Краще без цього?

Здається, більшість акціонерів тепер раді, що Netflix не збирається витратити 83 мільярди доларів готівкою та акціями на студії Warner, HBO Max, франшизу DC Comics — і деякі інші частини компанії, окрім телевізійного бізнесу. Але Netflix хотів ці активи з певної причини. Тепер він їх не отримає; це зробить Paramount.

Іноді, однак, компанії краще довгостроково не мати можливості зробити щось, що вони хотіли. Це, можливо, один із таких випадків, з кількох причин.

Найочевиднішою є величезна вартість, яку б заплатив Netflix, якщо б він був переможцем торгів. 83 мільярди доларів — це багато грошей для бізнесу, який минулого року заробив трохи більше 20 мільярдів доларів доходу. І з цього він отримав понад 2 мільярди доларів прибутку до оподаткування, амортизації та відсотків.

Були б досягнуті деякі зекономлені витрати та зростання доходів (Netflix пропонував економію від 2 до 3 мільярдів доларів щороку), але можна сперечатися, що ніколи не було б достатньо потенційного зростання, щоб виправдати ціну, яку планували заплатити.

Навіть якщо ціна була б більш доступною, залишається значне завдання — інтегрувати різні бізнес-одиниці та бренди, створені та розвинуті окремо. Навіть після того, як об’єднані компанії з’ясують, як це зробити, споживачі можуть бути не готові прийняти новий гігант у сфері розваг.

Візьмемо, наприклад, можливість об’єднання існуючої платформи Netflix із HBO Max: більшість споживачів вже повідомляють, що їх перевантажують надто багато варіантів стрімінгу — навіть у межах одного сервісу — а також їх дратує постійне зростання цін на будь-який сервіс.

Дослідження галузі від Antenna показують, що рівень відтоку клієнтів у США зростає з 2023 року, незважаючи на зрілість бізнесу, у зв’язку з поступовим підвищенням цін. Навіть безпосереднє включення HBO Max у платформу Netflix могло б не дати очікуваного результату, особливо якщо це означає підвищення цін.

Ще один більш філософський аспект — ясність щодо майбутнього після зриву угоди з Warner. Можна сказати, що у Netflix зараз її багато. Warner Bros. Discovery була єдиною реально цікавою ціллю для придбання, тому тепер, коли вона знята з порядку денного, Netflix може повністю зосередитися на органічному розширенні свого охоплення через ініціативи, такі як прямі спортивні трансляції, реклама та створення контенту і брендів, які можна монетизувати поза телевізійними екранами. Це займе більше часу, але в довгостроковій перспективі буде краще.

Ще один важливий момент: якби Netflix витратив 83 мільярди доларів на більшу частину Warner Bros. Discovery, він би заборгував мільярди доларів. Тепер конкуренція — Paramount Skydance — має борг у 54 мільярди доларів, крім нових акцій на 41 мільярд доларів, які вона випустить для завершення угоди.

Це може залишити компанію вартістю 10 мільярдів доларів із понад 13 мільярдами боргів у довгостроковій перспективі, що обмежить її інвестиції в інші можливості. Netflix, навпаки, залишається фінансово гнучким і може діяти більш мобільно, ніж його об’єднані конкуренти.

Остаточний висновок

А що це означає для привабливості акцій прямо зараз? Це все — чистий позитив, який не відображений у поточній ціні. Тому акції — це покупка на 2026 рік, особливо враховуючи, що вони все ще на 10% нижчі від рівня, коли вперше оголосили про намір придбати Warner Bros. Discovery, і майже на 30% нижчі від їхнього піку середини 2025 року.

Ця поточна ціна не враховує потенційний зростаючий потенціал від утримання від купівлі більшої частини Warner, і водночас недооцінює статус Netflix як провідної компанії у сфері стрімінгу — як тут, так і за кордоном.

Expand

NASDAQ: NFLX

Netflix

Сьогоднішні зміни

(-3,10%) $-2,94

Поточна ціна

$91,76

Основні дані

Ринкова капіталізація

$387 млрд

Діапазон за день

$90,78 - $95,75

52-тижневий діапазон

$75,01 - $134,12

Обсяг торгів

1,6 млн

Середній обсяг

48 млн

Валовий прибуток

48,59%

Це тому, що аналітики очікують, що дохід Netflix зросте більш ніж на 13% цього року без Warner, а наступного — майже на 12%, продовжуючи довгострокову тенденцію зростання, яка, ймовірно, прискорить його прибутки ще більше. Більшість аналітиків, що висловлюють свою думку щодо цієї компанії, також оцінюють її акції як сильний купівельний сигнал із цільовою ціною $113,09, що на 20% вище за поточну ціну.

Підсумок: у тому, де і що робить Netflix сьогодні, немає нічого поганого. Не потрібно надто замислюватися, навіть якщо багато інших інвесторів саме так і роблять.