TC Energy досягає рекордних результатів у 2025 році та встановлює 26-річний ювілей дивідендів

TC Energy Corporation завершила 2025 рік як визначний для лідера енергетичної інфраструктури Північної Америки, відзначившись винятковими операційними досягненнями, стабільною фінансовою діяльністю та стратегічним імпульсом у 2026 році. Оголошення компанії 13 лютого 2026 року свідчить про рік, коли операції з пріоритетом безпеки принесли 15 рекордів поставок у мережі трубопроводів, а акціонери відзначили 26-й поспіль рік підвищення дивідендів — свідчення стійкості прибутків компанії та дисциплінованого управління капіталом.

Результати підкреслюють унікальне становище TC Energy у швидко трансформуючомуся енергетичному ландшафті Північної Америки, де зростаючий попит з боку дата-центрів, перехід від вугілля до газу та експорт зрідженого природного газу (LNG) переосмислюють інфраструктурні потреби континенту.

Операції з пріоритетом безпеки забезпечують виняткові результати

Найсильніша за п’ять років безпекова діяльність TC Energy безпосередньо сприяла операційній досконалості у 2025 році. Президент і головний виконавчий директор Франсуа Пуар’є підкреслив зв’язок між культурою безпеки та досягненнями: «Наша культура безпеки сприяє винятковій операційній діяльності, що призвело до 15 рекордів потоків у наших системах у 2025 році.»

Ці операційні досягнення відобразили цю відданість у кількох системах. Постачання канадських газопроводів у середньому становили 27,2 млрд куб. футів на добу (Bcf/d)—на 5% більше порівняно з четвертим кварталом 2024 року—і встановили рекорд доставки 33,2 Bcf 22 січня 2026 року. Система NGTL отримувала в середньому 15,5 Bcf/d, що на 2% більше рік до року, і також встановила свій рекорд доставки 18,3 Bcf того ж дня.

На ринку США ситуація була ще більш вражаючою. Американські газопроводи досягли середнього добового потоку 29,6 Bcf/d—зростання на 9,5% порівняно з попереднім роком—і зафіксували рекорд доставки 39,9 Bcf 29 січня 2026 року. Спеціалізовані сегменти попиту також демонстрували вражаючі тенденції: постачання LNG-об’єктам у середньому становили 3,9 Bcf/d, що на 21% більше, з новим добовим рекордом близько 4,4 Bcf 4 грудня 2025 року.

Ці досягнення відображають внутрішню динаміку ринку, що сприяє стратегії розширення TC Energy. Розвиток дата-центрів спричинив значне зростання навантаження, тоді як експортні LNG-об’єкти нарощували виробництво для задоволення глобального попиту. Канадські газопроводи Мексики, що в четвертому кварталі в середньому становили 2,7 Bcf/d, задовольняли близько 20% загального газового попиту Мексики, демонструючи регіональне стратегічне значення компанії.

Фінансові результати відображають операційну силу

Фінансові показники TC Energy безпосередньо корелювали з операційною діяльністю. За четвертий квартал 2025 року скоригована EBITDA склала 3,0 млрд доларів США, порівняно з 2,6 млрд у тому ж періоді минулого року—зростання на 13%. Чистий прибуток сегментів склав 2,2 млрд доларів проти 1,9 млрд у Q4 2024, що на 15% більше.

За весь 2025 рік скоригована EBITDA становила 11,0 млрд доларів проти 10,0 млрд у 2024 році—зріст на 9%. Чистий прибуток за рік залишився стабільним на рівні 8,0 млрд доларів у обох роках, хоча компанія досягла цього після виходу з сегмента рідких трубопроводів (Liquids Pipelines) після його спін-офу. Чистий прибуток, що належить акціонерам від операцій, склав 3,612 млрд доларів у 2025 році, що становить 3,47 долара на акцію базовим розрахунком.

Американські газопроводи продемонстрували найсильніший внесок у прибутки, отримавши 1,11 млрд доларів сегментованого прибутку у четвертому кварталі (проти 918 млн у попередньому році) і 3,927 млрд за весь рік. Канадські газопроводи принесли 564 млн у Q4 і 2,164 млрд за рік. Мексиканські газопроводи показали прискорення результатів: Q4 — 377 млн проти 214 млн раніше.

Фінансова міцність дозволила реалізувати стратегію капітальних вкладень. TC Energy зберегла співвідношення коштів, отриманих від операцій, у розмірі 2,293 млрд доларів у Q4 2025 проти 1,665 млрд у попередньому році. За весь рік сума коштів, отриманих від операцій, склала 7,996 млрд доларів, майже відповідаючи 7,890 млрд у 2024 році, незважаючи на спін-оф рідких продуктів.

Реалізація проектів: 8,3 млрд доларів — понад план

Портфель капітальних проектів TC Energy продовжує демонструвати дисципліноване виконання. У 2025 році компанія успішно ввела в експлуатацію на графіку проекти на суму 8,3 млрд доларів, більш ніж на 15% менше за заплановане—підтверджуючи прагнення до досконалості у реалізації проектів.

Четвертий квартал 2025 року ознаменувався додаванням важливої інфраструктури, що розширила можливості системи. Проект VR на системі Columbia розпочав роботу у листопаді 2025 року з загальними витратами близько 500 млн доларів США, забезпечуючи додаткову потужність від Грінсвілл Каунті, Вірджинія, до точок доставки у Норфолку. Проект WR на системі ANR у Вісконсині також завершився у листопаді, забезпечуючи основну пропускну здатність до кількох точок доставки з загальними витратами близько 700 млн доларів.

Проект оптимізації сховища ANR досяг операційної готовності після дев’ятого поспіль року повного контрактування сховищ. Це розширення підвищило здатність компанії реагувати на зростаючий попит на генерацію електроенергії у Midwest США, зміцнюючи гнучкість системи та довгострокову цінність портфеля сховищ.

У 2026 році TC Energy планує ввести в експлуатацію близько 4 млрд доларів капіталовкладень. Серед запланованих завершених проектів — проект Bison XPress на системі Northern Border, решта проектів Valhalla North і Berland River на системі NGTL, а також блок 3 на станції Bruce Power у рамках програми заміни основних компонентів (MCR).

Стратегічні можливості: дата-центри та LNG змінюють ринок

Стратегічний і фінансовий імпульс TC Energy відображає глибокі зміни у попиті на енергію в Північній Америці. Компанія прогнозує зростання попиту на природний газ на 45 млрд куб. футів на добу до приблизно 170 Bcf/d у період з 2025 по 2035 рік—зростання на 36%, зумовлене трьома основними факторами: зростанням експорту LNG, збільшенням генерації електроенергії на нових об’єктах та підвищенням вимог до надійності від місцевих компаній з розподілу.

Розвиток дата-центрів став особливо динамічним драйвером попиту. 9 січня 2026 року TC Energy закрила необов’язковий розширювальний проект на системі Columbia Gas Transmission для потенційного додаткового обсягу 0,5 Bcf/d, що обслуговуватиме район Колумбус, включно з Нью-Албані. Реакція ринку була вибуховою: компанія отримала приблизно 1,5 Bcf/d загальних заявок—у три рази більше за пропоновану потужність проекту. Це прямий показник зростаючих потреб у потужності через розширення дата-центрів.

З урахуванням цього імпульсу TC Energy запустила ще один необов’язковий проект розширення на системі Crossroads Pipeline 9 лютого 2026 року. Потенційний проект Crossroads Expansion обслуговуватиме швидко зростаючі ринки Північної Індіани, Іллінойсу, Айови та Півд Dakota, реагуючи на нещодавно оголошені проекти з генерації електроенергії та дата-центрів у Midwest США. Очікується, що відкритий сезон завершиться у середині березня 2026 року.

Стратегія капіталовкладень: 6 млрд доларів щорічно до 2030 року

Стратегія TC Energy зосереджена на інвестуванні капіталу у сприятливий попит у рамках дисциплінованих фінансових параметрів. У 2025 році компанія затвердила 600 млн доларів на низькоризикові проекти розширення у коридорі, зокрема 500 млн — на розширення через Мульти-Річний План Зростання (MYGP) на системі NGTL, що має запрацювати у 2028 році. Станом на 31 грудня 2025 року рішення про інвестиції у майже 1,1 млрд доларів у проекти MYGP вже ухвалені.

На період 2026–2030 років TC Energy зобов’язується повністю інвестувати 6 млрд доларів щорічних чистих капіталовкладень, при цьому керівництво висловлює впевненість у можливості перевищити цю суму у другій половині десятиліття. Компанія орієнтується на коефіцієнт множення — співвідношення капітальних витрат до аналогічної EBITDA — у діапазоні від п’яти до семи разів, що відповідає принципам дисциплінованого розподілу капіталу.

Голова правління Пуар’є підкреслив: «Завдяки розвитку комерційних переговорів у різних високоякісних можливостях, ми залишаємося впевненими у здатності у 2026 році повністю інвестувати 6 млрд доларів щорічних капіталовкладень до 2030 року і маємо більшу видимість щодо можливого перевищення цього рівня інвестицій у другій половині десятиліття.»

На 2026 рік очікується капіталовкладень на рівні 6,0–6,5 млрд доларів до врахування частки неконтрольованих інтересів, що становить 5,5–6,0 млрд доларів чистих капіталовкладень.

Фінансові перспективи та цільовий рівень дивідендів

Рада директорів TC Energy схвалила підвищення квартального дивіденду на 3,2% до 0,8775 долара за акцію на квартал, що дає 3,51 долара на рік. Це 26-й поспіль рік зростання дивідендів, що свідчить про впевненість керівництва у стабільності прибутків і вільного грошового потоку.

Фінансовий прогноз на 2026 рік передбачає подальше зростання. TC Energy очікує, що скоригована EBITDA досягне 11,6–11,8 млрд доларів, що вище за 11,0 млрд у 2025 році. Очікується також зростання чистого прибутку на акцію порівняно з 3,51 долара у 2025 році.

Фінансовий стан компанії продовжує зміцнюватися. TC Energy залишається на шляху до досягнення цільового співвідношення довгострокового боргу до EBITDA, яке станом на 31 грудня 2025 року становить 4,8х, що відповідає попередньому року. Бізнес-модель компанії — з 98% скоригованої EBITDA, що базується на тарифних регульованих або довгострокових контрактах «бери або плати» — зменшує залежність від товарних ринків і забезпечує високий рівень стабільних довгострокових грошових потоків.

Стратегічне позиціонування у контексті енергетичного переходу

Модель бізнесу TC Energy забезпечує доступ до найшвидше зростаючих сегментів енергетичного ринку Північної Америки. Компанія транспортує понад 30% чистого природного газу, що спалюється в регіоні, позиціонуючи її на перетині двох потужних трендів: подальшого використання природного газу для надійності та базової генерації, а також інтеграції змінних відновлюваних джерел енергії, що потребують гнучкої газової резервної потужності.

Стратегічний актив TC Energy — Bruce Power — відображає стійкість цієї позиції. У четвертому кварталі 2025 року він працював з показником доступності 85,7%, що враховує заплановані ремонтні роботи, а за весь 2025 рік — 91%. Bruce Power здатен забезпечувати стабільну цінність і відповідати зростаючому попиту Онтаріо на доступну, беземісійно та надійно вироблену електроенергію.

Результати 2025 року та перспективи розвитку підкреслюють, що традиційна інфраструктура зберігає стратегічну цінність у трансформуючомуся енергетичному ландшафті. З виходом у 2026 рік із планами оголосити додаткові проекти зростання, розширювати капітал і підтримувати історію зростання дивідендів, TC Energy є прикладом дисциплінованого розподілу капіталу на перетині інфраструктури, енергетичного переходу та фінансової надійності.