Історичний мінімум співвідношення BTC/золото можливо вже настав у лютому: аналіз звіту Mercado Bitcoin

У світі криптоактивів різняться «мірила» оцінки цінності, і часто це дозволяє побачити зовсім різні картини ринку. Коли більшість інвесторів звикли оцінювати ціну біткоїна у доларах, більш давній актив — золото, як «збереження цінності», стає новим дзеркалом для аналізу циклів біткоїна. Останній дослідницький звіт Mercado Bitcoin в Бразилії вказує, що, якщо оцінювати у золото, історичний мінімум біткоїна міг уже настати у лютому 2026 року. Це ставить під сумнів усталене мислення, орієнтоване на долар, і відкриває нову перспективу для аналізу ринкових настроїв, підкріплену історичними даними.

Чому оцінка у золотої цінності може показати інші ринкові цикли?

Якщо оцінювати у доларах, максимум біткоїна припадає на жовтень 2025 року — близько 126 000 доларів. Але при зміні валюти — у співвідношенні BTC/золото — максимум припадає на раніше — січень 2025 року. Основна причина — різка зміна ціни на золото. З початку 2025 року, під впливом глобальних покупок золота центральними банками, геополітичних конфліктів і економічної невизначеності, ціна на золото зросла і в 2026 році на деякий час перевищила 5000 доларів за унцію.

Ця різниця спричиняє важливий висновок: хоча ціна біткоїна у доларах залишається вище за історичний мінімум, його здатність купити золото (відношення BTC/золото) вже зменшилася протягом 14 місяців. Це явище — «долар стабільний, фізичні активи слабшають» — відображає реальний потік капіталу: коли світова невизначеність зростає, капітал переорієнтовується на перевірене тисячоліттями золото, а не на цифрові активи, що з’явилися лише кілька років тому.

Що керує змінами у співвідношенні BTC/золото?

Головний механізм — це «потреба у захисті» та «рівень ризикової толерантності» макроекономічних потоків. Rony Szuster з Mercado Bitcoin зазначає, що з початку 2026 року зростання напруги у глобальній торгівлі, конфлікти і внутрішньополітичні суперечки в США спричинили стрімке зростання індексу невизначеності. У такій ситуації золото, як найнадійніший актив для захисту, стало ще більш привабливим, і капітал туди масово йде. Водночас, біткоїн проявляє себе як високоризиковий актив — з відтоком інвестицій.

Це проявляється і на ринку ETF. З листопада 2025 року з нього виведено близько 7,8 мільярдів доларів, що становить приблизно 12% управлінських активів. Це означає, що короткострокові макрохедж-фонди, які раніше вкладали у біткоїн через ETF, у період невизначеності виходять з ринку і повертаються до золота або інших традиційних активів. Такий відтік знижує співвідношення BTC/золото.

Які наслідки такої структурної диференціації?

Різке розходження між біткоїном і золотом підриває основну ідею «цифрового золота». Коли їх ціни довго йдуть у різні боки — понад рік — ринок починає переосмислювати природу біткоїна: чи він справді довгострокове збереження цінності, схоже на золото, чи швидше — високоволатильний актив, чутливий до макроекономіки? Дані свідчать на користь другого. Аналіз CoinDesk показує, що за останній рік і п’ять років золото показало кращу дохідність, ніж біткоїн, що є важливим сигналом для довгострокових прихильників його дефіцитної природи.

Крім того, така диференціація змінює психологію інвесторів. Багато хто, дивлячись на доларові позиції, не усвідомлює, що купівельна спроможність їх активів (у співвідношенні з золотом) зменшується. Це приховане зниження вартості може зменшити бажання тримати активи довго, але й викликати апатію і бездіяльність у нижніх цінових діапазонах, що ускладнює формування нових трендів.

Що означає це для сучасного ринку?

Хоча співвідношення BTC/золото перебуває у медвежому тренді, ця ситуація породжує нові ринкові структури. По-перше, — «зворотна стратегія» великих інституцій. Поки роздрібні інвестори тікають у страху, великі довгострокові гравці вважають цей діапазон за зону накопичення. Звіт згадує, що Abu Dhabi Investment Authority і Al Warda Investment у лютому 2026 року збільшили свої позиції у спотових ETF на біткоїн, що свідчить про стратегічний підхід і використання паніки для формування позицій.

По-друге, технічні індикатори вказують на можливе повернення до середніх значень. Багато аналітиків відзначають, що RSI (індекс відносної сили) на тижневих графіках BTC/золото досягло історичних мінімумів — подібні ситуації спостерігалися у 2015, 2018 і 2022 роках, і зазвичай супроводжувалися тривалими зростаннями понад рік. Це свідчить, що екстремальні значення — ознака завершення поточного тренду і початку нового циклу.

Як може розвиватися ситуація у майбутньому?

Згідно з історичними даними, Mercado Bitcoin прогнозує, що якщо історичні закономірності повторяться, то дно у співвідношенні BTC/золото може настати вже у лютому 2026 року, а відновлення — початися у березні. Це базується на тому, що зазвичай медвежий цикл триває 12–14 місяців, і з піку у січні 2025 року до лютого 2026 року — саме цей період.

Проте, майбутній розвиток подій не обов’язково буде точним повтором історії. Можливо, що біткоїн і золото перейдуть від «маятникової» протилежності до «двох рушіїв». Якщо глобальна ліквідність у найближчі місяці стане більш м’якою, біткоїн через свою високу волатильність може показати більш стрімкий відскок, ніж золото, швидко відновлюючи співвідношення. Також запуск ETF і опціонів на біткоїн, залучення інституцій — все це може зміцнити його роль як «цифрового збереження цінності», створюючи більш тісну взаємодію з золотом, а не конкуренцію.

Які ризики і обмеження?

Важливо враховувати, що оцінка дна за співвідношенням має свої обмеження. По-перше, — макроекономічна невизначеність. Якщо геополітична напруга або інфляція триватимуть, ціна на золото може залишатися високою, а співвідношення BTC/золото — знижуватися, і дно може бути перевірене кілька разів або навіть прорвано. По-друге, — ризик неспівпадіння з історичними закономірностями через зміну ринкових умов: високий ліквідний потік ETF, зміни у ставках і політиці можуть змінити характер циклу. І, нарешті, — психологічний фактор. Надмірна віра у «лютневий» дно може призвести до передчасних покупок і ускладнити формування нових трендів.

Висновок

Звіт Mercado Bitcoin пропонує унікальний погляд — оцінка у золотої цінності може вже показати, що найтемніша частина кризи минула. Це базується не лише на історичних закономірностях, а й на аналізі потоків капіталу, поведінки інституцій і технічних індикаторів. Для інвесторів важливо зберігати логіку і терпіння, щоб не піддаватися паніці і дочекатися відновлення ринку, яке, за цим сценарієм, може початися вже навесні 2026 року.

FAQ

Що таке співвідношення BTC/золото і чому воно важливе?

Це співвідношення показує, скільки біткоїнів можна купити за унцію золота або навпаки — скільки золота можна купити за один біткоїн. Воно важливе, бо відображає реальну купівельну спроможність біткоїна у порівнянні з традиційним активом — золотом, і допомагає визначити його циклічну позицію незалежно від інфляції долара.

Який головний висновок з дослідження Mercado Bitcoin?

Що, враховуючи історичний цикл і співвідношення у золотої цінності, дно біткоїна може настати вже у лютому 2026 року, а відновлення — початися у березні. Це не прогноз ціни у доларах, а циклічний аналіз співвідношення BTC/золото.

Які технічні індикатори підтверджують можливе дно?

Різке зниження RSI на тижневих графіках до історичних мінімумів, що раніше супроводжувалося тривалими зростаннями; співвідношення BTC/золото нижче 200-ї середньої і близьке до рівнів минулих медвежих циклів; Z-Score показує низьку оцінку біткоїна відносно золота.

Що роблять інституційні гравці?

Вони розходяться: короткострокові фонди виходять з ринку, а стратегічні інвестори, наприклад, суверенні фонди Абу-Дабі, навпаки, збільшують свої позиції у спотових ETF на біткоїн, бачачи цю ситуацію як можливість для довгострокового накопичення.

Які головні ризики при визначенні дна?

Головні — геополітична напруга і інфляція, що можуть тримати золото у високих позиціях і знижувати співвідношення; неспівпадіння з історичними закономірностями через зміну макросередовища; і психологічний фактор — надмірна віра у «лютневий» мінімум може призвести до передчасних покупок і ускладнити формування тренду.