Золото та срібло "американські гірки": чому раптово вийшла з ладу логіка захисту?

Коли конфлікт між США та Іраном загострився, а судноплавство у Ормузькій протоці було заблоковане, дорогоцінні метали мали бути найбільшими вигодонабувачами. Однак ринок 3 березня дав зовсім іншу відповідь: золото різко впало, срібло обвалилося, а паладій пішов у спад. Це поставило багато інвесторів у глухий кут: чому традиційна логіка захисту раптово перестала працювати?
Жорстока реальність ієрархії захисту
Насправді, логіка захисту не зникла, а у порядку передачі капіталу виникло складне розділення. Аналітик з дорогоцінних металів компанії Zhuochuang Information, Хуан Цзяці, зазначає, що вплив геополітичної ситуації на ринок дорогоцінних металів у цьому випадку проявляється у диференційованих тенденціях.
Перехід від "захисту" до "боротьби з інфляцією"
Аналіз компанії Everbright Futures вважає, що ціна золота зросла і знизилася, а емоції захисту обмежені у своїх коливаннях. Неочікуване відновлення геополітичних ризиків перш за все проявляється у емоціях захисту, але по мірі того, як ринок поступово виходить із паніки, пов’язаної із захистом, зростання цін на нафту та відновлення глобальних інфляційних очікувань створюють змішану ситуацію для золота. Очікування інфляції самі по собі сприяють зростанню цін на золото, але зниження ставки ФРС та очікування політики з пом’якшенням монетарної політики відтерміновують цей процес.
Далі компанія Nanhua Futures зазначає, що драйвери цін на дорогоцінні метали змінилися з геополітичних конфліктів на оцінку ринкових ризиків, пов’язаних із зміною режиму в Ірані та енергетичним блокуванням. Ринок починає турбуватися про ускладнення монетарної політики ФРС через зростання цін на нафту, що підвищує інфляційний тиск — з одного боку, підвищення ставок не вирішує проблеми обмеженості пропозиції, а з іншого — відтермінування зниження ставок допомагає знизити ризик відпливу інфляційних очікувань.
Жорстка боротьба між покупцями та продавцями
Звіт компанії CITIC Futures аналізує, що геополітичні конфлікти та попит на захист підтримують ціну срібла на певному рівні, але фінансові характеристики більш чутливі до срібла. Індекс нових замовлень знизився, але все ще залишається у зоні зростання, що свідчить про те, що промисловий попит ще не послабився, підтримуючи структуру цін на срібло; проте значне зростання індексу цін на товари та послуги підвищує очікування щодо ставок, а швидка зміна внутрішніх і зовнішніх потоків капіталу сприяє значним внутрішньоденним коливанням цін на срібло.
Обвал дорогоцінних металів не означає кінця логіки захисту, а відображає гострі розбіжності на ринку у складній ситуації — від простого "захисту" до багатогранної гри "захист + інфляція + очікування ставок". У короткостроковій перспективі боротьба між покупцями та продавцями триватиме.#贵金原油价格飙升