#主流金融机构布局加密 Побачивши цей звіт від Goldman Sachs, не можу не згадати ту хвилю входження інституцій у 2017 році. Тоді всі обговорювали "відповідність" та "чіткість регулювання", а результат? Різке похолодання, яке застало всіх зненацька. Різниця в тому, що тоді ентузіазм був здебільшого викликаний FOMO, а сьогодні логіка змінилася — спочатку з’являється регуляторна база, а вже потім капітал починає йти.

35% інституцій вважають регуляторну невизначеність найбільшою перешкодою, що це означає? Це показує, що на Уолл-стріт навчилися бути розумнішими. Це не так, як у 2013-2014 роках, коли діяли імпульсивно, і не так, як у 2018-2019, коли намагалися уникати ризиків. Зараз вони чекають "законного сигналу". Цей часовий орієнтир, запропонований Goldman Sachs — завершення законодавчої роботи до першої половини 2026 року — дуже продуманий, політичні міркування виборів у середньостроковій перспективі вони добре розуміють.

Найцікавіше тут у тому, що цього разу участь інституцій виходить за межі просто торгівлі. У звіті згадуються "сценарії застосування поза торгівлею", тобто інфраструктура, розрахунки, токенізація активів — це набагато міцніше, ніж у бум DeFi 2021 року. Тоді ми дивилися на спекуляцію, а тепер — на систему.

Історія показує, що перед кожним масштабним входженням інституцій на ринок відбувається так званий етап підтвердження "політичної визначеності". Пропозиція ETF від Winklevoss у 2013 році, ф’ючерсні контракти 2017-го, розширення Grayscale Trust у 2020 — усі ці моделі схожі. Як тільки регуляторна база реально запроваджена, подальший розвиток подій стає більш передбачуваним. Але потрібно бути обережним: масштаб цієї "хвилі" залежить від здатності реального застосування, а не від цифрового спекулювання.