Прогноз EUR/USD на 2026-2027 роки: Після ралі — куди насправді рухається курс долара?

Євро у 2025 році показало вражаючий розвиток. З 1,04 до 1,16 USD – це зростання на 13,5% менш ніж за рік. Для багатьох трейдерів постає питання: чи може ця ралі EUR/USD продовжитися, чи ми скоро стикнемося з природними обмеженнями? Відповідь складніша, ніж здається, адже хоча фундаментальні чинники говорять про прогноз курсу долара, справжні ризики ховаються у політичних кутках Європи та економічній динаміці США.

Аналіз сценаріїв: Три шляхи для EUR/USD 2026-2027

Перш ніж аналізувати деталі, корисно окреслити три можливі сценарії розвитку:

Базовий сценарій: EUR/USD коливатиметься між 1,10 і 1,20. Євро підтримується різницею у відсоткових ставках, але стримується європейськими проблемами. Більшу частину часу пара буде у діапазоні 1,14–1,17.

Ризиковий сценарій: У 2026 році Німеччина потрапить у кризу. Успіхи AfD на виборах, параліч уряду та затримки у стимулюванні призведуть до того, що ЄЦБ знову доведеться послаблювати монетарну політику. Водночас економіка США позитивно дивує – долар знову зростає. EUR/USD впаде до 1,05-1,10.

Бичий сценарій: Європа стабілізується, стимулювання працює, а США входять у стагфляцію. Іноземці зменшують свої доларові позиції. EUR/USD прориває 1,20 і прагне до 1,22–1,28.

Прогноз курсу долара від банків на кінець 2026 року коливається між 1,18 (Wells Fargo) та 1,25 (Morgan Stanley, BNP Paribas, Goldman Sachs). Більшість прогнозує подальше зростання – за винятком Wells Fargo, що очікує 1,12.

Різниця у відсоткових ставках: найсильніший аргумент на користь євро

Основний аргумент для відновлення EUR/USD простий: центральні банки рухаються у різних напрямках.

Федеральна резервна система (ФРС) знижує ключову ставку до 3,4% до кінця 2026 року (зараз: 3,75–4,00%). ЄЦБ ж завершив цикл підвищень – ставка за депозитами залишається на рівні 2,0%. Ця різниця притягує капітал у євро, оскільки міжнародні інвестори шукають вищі доходи у Європі.

Історично звуження різниці у ставках на 100 базисних пунктів призводить до корекції валюти на 5–8%. Це підняло б EUR/USD з 1,16 до 1,22–1,25. Деякі аналітики йдуть ще далі: якщо стимулювання в Німеччині у 2027 році підштовхне інфляцію, ЄЦБ може навіть підвищити ставку, тоді як ФРС продовжить знижувати. Це ще більше підштовхне євро.

Чому ефект Трампа залишається двозначним

Друга адміністрація Трампа демонструє змішані сигнали. Зростання ВВП США у Q2 2025 склало 3,8% – стабільно. Бум штучного інтелекту, податкова реформа (постійне зниження корпоративних податків до 21%) та масштабні іноземні інвестиції (TSMC будує на 40 млрд доларів в Арізоні, Samsung інвестує 17 млрд доларів у Техас$165 свідчать про сильний долар.

Але: борг США зростає, дефіцит у 2026 році сягне близько 6% ВВП. Публічні атаки Трампа на незалежність ФРС підривають міжнародну довіру. Результат? Долар США у 2025 році втратив понад 10% щодо євро – план ослаблення долара працює поки що. Чи довгостроково це стабільно, залишається під питанням.

Німецький стимул: надія з питаннями

Ініціатива Німеччини на 500 мільярдів євро часто подається як змінювач гри для EUR/USD. Насправді ж ефекти можуть бути розчаровуючими:

Ціни на енергію гальмують інновації: Ціни на електроенергію для промисловості у Німеччині становлять 15–20 центів/кВт·год – у 2–3 рази вищі, ніж у США. Навіть ціновий рівень для промисловості у 5 центів/кВт·год у 2026–2028 роках не змінить структурну привабливість. Енергомісткі галузі $44 хімія, металургія, напівпровідники) залишаються осторонь.

Бюрократія гальмує реалізацію: Проєкти інфраструктури у Німеччині в середньому тривають 17 років – 13 з них на отримання дозволів. За 250 000 відкритих вакансій у будівельній галузі швидше не стане. Ефект стимулювання зникає.

Витрати на оборону не завжди допомагають: Частина витрат на оборону йде на американську зброю (F-35, Patriot). Це стимулює Америку, а не Німеччину.

Політична невизначеність б’є по настроях: Вибори у земельних парламентах 2026 року можуть зробити AfD найсильнішою силою (зараз близько 25% у опитуваннях). Якщо велика коаліція стане дисфункційною, зростуть ризикові премії на німецькі державні облігації. Стимулювання стане дорогим, реалізація – складною.

Франція та Єврозона: більш хистка, ніж здається

Політичний хаос у Франції реальний. У жовтні 2025 року уряд за 24 години зірвався. Дефіцит становить 6% ВВП, борг – 113%. Французькі державні облігації дають вищу дохідність, ніж іспанські – тривожний сигнал.

Саме Єврозона зростає повільно: у Q3 2025 – лише 0,2% квартал до кварталу (1,3% річних) проти 3,8% у США. На 2026 прогнозують 1,5%. Інфляція під контролем – 2,0%, безробіття – 6,3%. Це не причина паніки, але й не драйвер зростання.

Проблема у тому, що якщо німецький стимул справді спрацює, інфляція зросте. ЄЦБ доведеться підвищувати ставки. Але це шкодить країнам з високим боргом – порочне коло. Теоретично, інструмент TPI міг би це вирішити, але політичної співпраці між країнами поки що немає.

Технічний рівень: де критичні рівні?

Після максимуму 1,1868 у вересні EUR/USD консолідується біля 1,16.

Підтримка: 1,1550 і 1,1470 – критичні. Підтягнення нижче 1,15 знищить бичачий сценарій, і EUR/USD може протестувати 1,10–1,12.

Опір: Зона 1,1800–1,1920 стримує поки що. Успішний пробій вище 1,20 відкриє технічний шлях до 1,22–1,25.

Волатильність була надзвичайною: торговий діапазон понад 1 600 пунктів – це нервові ринки.

Торгівля за принципом управління ризиками

Оскільки прогноз EUR/USD настільки невизначений, вигідно працювати з урахуванням подій:

• Вибори у земельних парламентах Німеччини 2026: Чи призведуть результати до хаосу? Це важливо для EUR/USD.
• Оголошення про кандидатуру Пауелла (травень 2026): Чи буде це яструб? Це вплине на прогноз ставок ФРС.
• Дані щодо стимулювання у Німеччині: Чи йдуть гроші у реальну економіку?
• Ринок праці та інфляція у США: Чи залишиться економіка США стійкою?
• Французька бюджетна криза: Ескалація чи заспокоєння?

Головне – гнучкість. Встановлювати великі стопи, купувати/продавати при критичних рівнях, не боротися з трендом.

Ризики, які часто недооцінюють

Ризик у Німеччині: Політична криза – не теоретична гра. Ймовірність паралічу уряду висока. Це суттєво зменшить ефект стимулювання.

Геополітичні шоки: Ескалація в Україні або енергетична криза 2.0 швидко і масово переорієнтує капітал у долар.

Стійкість США: Бум штучного інтелекту може принести 2–3% приросту продуктивності. У поєднанні з низькими податками і дешевою енергією – це робить США структурно привабливими.

Висновок: EUR/USD залишається грою з відкритими картами

Прогноз курсу долара на 2026–2027 роки залежить від кількох ключових чинників: чи стабілізується Німеччина? Чи залишиться економіка США сильною? Чи буде якась ескалація у геополітиці?

Різниця у ставках говорить на користь євро – це дає нижню межу 1,10–1,12. Долар переоцінений на 23%. Капітальні потоки змінюються. Це бичачі фактори.

Але фрагментація Європи, структурні енергетичні витрати та динаміка США – справжні противаги.

Найімовірніший сценарій? Волатильне торгівельне середовище між 1,10 і 1,20 з періодичними проривами вгору або вниз – залежно від того, яке з ризиків реалізується. Трейдерам слід тримати позиції малими, дотримуватися стопів і чекати великих каталізаторів. Це буде захоплюючий рік.