Глобальний ринок кави переформатовано: як погодні шоки та регіональні збої впливають на зростання цін

Ф'ючерси на каву демонструють зростання, оскільки конвергенція негативних факторів з боку пропозиції змінює динаміку ринку. Контракти на арабіку на березень піднялися на +1.05 (+0.30%), тоді як ф'ючерси на робусту ICE на березень зросли на +17 (+0.44%), підвищуючи ціну до найвищих за 1,5 тижні рівнів у міру того, як трейдери переоцінюють очікування щодо пропозиції.

Недостатність опадів у кавовому поясі Бразилії підвищує побоювання щодо виробництва

Основний фактор ціноутворення пов'язаний із зменшенням кількості опадів у Бразилії. У Міняс-Жерайс — регіоні, де розташовані найбільші в країні плантації арабіки — щотижнева кількість опадів станом на 26 грудня склала всього 11,1 мм, що становить лише 17% від довгострокового середнього значення. Ця нестача вологи викликала нову тривогу щодо життєздатності врожаю та потенційних обсягів урожаю на сезон 2025/26.

Цей погодний тиск особливо помітний, враховуючи, що Бразилія залишається світовим домінуючим постачальником кави. Хоча агентство прогнозування врожаю в Бразилії, Conab, підвищило оцінку виробництва 2025 року на 2,4% до 56,54 мільйонів мішків на початку грудня, прогнози USDA мають більш обережний характер: очікується, що виробництво кави знизиться на 3,1% у порівнянні з попереднім роком до 63 мільйонів мішків у 2025/26.

Індонезія та В'єтнам додають нестабільності у ланцюг постачання

Крім проблем з опадами у Бразилії, криза повені в Індонезії стала другим шоком. Затоплення на півночі Суматри пошкодило приблизно третину кавових плантацій країни, і експортери попереджають про можливе зменшення поставок до 15% у циклі 2025-26. Як третій за величиною виробник робусти у світі, порушення постачання там мають наслідки для глобальних запасів.

В'єтнам, навпаки, збільшує пропозицію. Експорт кави у листопаді зріс на 39% у порівнянні з минулим роком до 88 000 MT, а поставки з січня по листопад зросли на 14,8% до 1,398 мільйонів MT. Прогнози виробництва вказують на зростання на 6% у порівнянні з минулим роком у 2025/26 до 1,76 мільйонів MT — максимум за чотири роки — за умови сприятливої погоди. Домінування робусти у В'єтнамі означає, що ця надмірність чинить тиск на ціну саме на цю різновид кави.

Динаміка запасів та попит у США

Запаси арабіки, що контролюються ICE, знизилися до найнижчого за 1,75 року рівня — 398 645 мішків 20 листопада, але згодом відновилися до 456 477 мішків минулого середовища. Запаси робусти також досягли однорічного мінімуму — 4 012 лотів 10 грудня, перед тим як піднятися до 4 278 лотів наприкінці тижня. Ці обмежені рівні резервів забезпечують структурну підтримку цін.

Поведінка покупців у США значно змінилася. У період з серпня по жовтень, коли діяли високі мита на імпорт бразильської кави, американські покупці скоротили закупівлі на 52% у порівнянні з минулим роком до 983 970 мішків. Навіть після зняття мит, запаси кави у США залишаються відносно мізерними, що потенційно підтримує короткостроковий попит.

Прогноз на 2025/26: рекордне виробництво на тлі скорочення запасів

Оцінка USDA Foreign Agriculture Service від 18 грудня прогнозує зростання світового виробництва кави на 2,0% у порівнянні з минулим роком до рекордних 178,848 мільйонів мішків у 2025/26. Це приховує різні тенденції: прогнозується, що виробництво арабіки знизиться на 4,7% до 95,515 мільйонів мішків, тоді як розширення виробництва робусти прискориться на 10,9% до 83,333 мільйонів мішків. Зростання робусти — зумовлене В'єтнамом та Індонезією — відображає достатні запаси, що, ймовірно, обмежить зростання цін на цю різновид.

Критично важливо, що глобальні кінцеві запаси, за прогнозами, зменшаться на 5,4% у порівнянні з минулим роком до 20,148 мільйонів мішків, порівняно з 21,307 мільйонів у 2024/25. Це скорочення запасів, у поєднанні з локальними порушеннями постачання та дефіцитом опадів у ключових регіонах вирощування, створює умови для стабільної підтримки цін, незважаючи на надлишкові запаси у В'єтнамі, що входять на ринок.

Міжнародна організація кави у листопаді повідомила, що світовий експорт кави за поточний маркетинговий рік (жовтень-вересень) знизився на 0,3% у порівнянні з минулим роком до 138,658 мільйонів мішків, що свідчить про початок охолодження експортної динаміки навіть за умов зростання виробничих потужностей. Ця динаміка — коли приріст виробництва не встигає за попитом і зменшенням запасів — залишається структурним фоном, що підтримує ціни у короткостроковій та середньостроковій перспективі.