Cantor Fitzgerald: «криптозима» посилить інституціоналів - ForkLog: криптовалюти, ІІ, сингулярність, майбутнє

# Cantor Fitzgerald: «криптозима» посилить інституціоналів

Ринок цифрових активів, ймовірно, входить у ранню фазу затяжної спади. Однак вона стане лише прелюдією до більш стабільного та інституціонального етапу розвитку індустрії, вважає аналітик інвестиційного банку Cantor Fitzgerald Бретт Кноблаух.

За його словами, сегмент знаходиться у ранній фазі «зими», слідуючи історичному чотирирічному циклу біткойна. З моменту піку ціни минуло близько 85 днів. Тиск на котирування може зберігатися місяцями. Не виключено тест рівня беззбитковості компанії Strategy у районі $75 000.

Поточний спад відрізняється від попередніх відсутністю масових ліквідацій і структурних збоїв. Контури ринку тепер визначають не роздрібні трейдери, а інституціональні гравці. Кноблаух вказав на зростаючий розрив між цінами токенів і реальним розвитком інфраструктури, особливо у секторах DeFi і RWA.

Обсяг токенізованих активів реального світу за рік утричі зріс і досяг $18,5 млрд. У Cantor Fitzgerald очікують, що до 2026 року ця цифра перевищить $50 млрд у міру впровадження ончейн-розрахунків банками. Децентралізовані біржі, особливо у сегменті бессрочних ф’ючерсів, продовжать забирати частку ринку у централізованих платформ, навіть на фоні загального зниження обсягів торгів.

Аналітик також відзначив зростання ринків передбачень. Обсяг ставок у спортивному сегменті перевищив $5,9 млрд. У цю нішу вже зайшли Robinhood, Coinbase і Gemini, пропонуючи більш прозорі механізми у порівнянні з традиційними букмекерами.

Основним ризиком залишається вартість першої криптовалюти. Курс біткойна всього на 17% перевищує середню ціну покупки Strategy. Падіння нижче цієї позначки може налякати учасників ринку, хоча Кноблаух сумнівається, що компанія почне продавати активи.

За думкою експерта, наступний рік навряд чи покаже вибуховий ріст, але стане фундаментом для довгострокового прийняття технологій.

## Міркування щодо неминучості спаду

Ряд експертів вважає, що звичний чотирирічний цикл першої криптовалюти зламано. Причинами назвали запуск спотових ETF, пом’якшення регулювання у США, зміну керівництва ФРС і зростання глобальної ліквідності.

Директор LVRG Research Ник Рак заявив, що історична періодичність початку руйнування зламано у 2025 році. Постійний попит з боку фондів і корпорацій згладив волатильність і запобіг глибокому обвалу, характерному для минулих років. Аналітик очікує консолідацію, але прогнозує продовження зростання у 2026 році.

Подібної позиції дотримуються у Grayscale і Standard Chartered. Перші очікують нового історичного максимуму у першій половині 2026 року, а другі називають теорію циклів «недійсною» і ставлять ціль по біткойну у $150 000.

Голова 10x Research Маркус Тілен вважає, що цифрове золото увійшло у медвежий ринок ще наприкінці жовтня 2025 року, ставши першим ризиковим активом, що відреагував на сповільнення економіки.

Аналітик PlanB відзначив психологічний фактор: продажі провокують «травмовані 2021 роком» ветерани ринку, які за звичкою чекають падіння через два роки після халвінгу.

> Чому біткойн не росте?
>
> Тому що 50% продає (OGs, травмовані 2021 роком, технічні інвестори дивляться на RSI, фанати 4річного циклу очікують ведмедя через 2 роки після халвінгу), тоді як інша 50% купує (фундаментальні інвестори, традиційний фінансовий сектор, банки).
>
> Епічна битва … доки продавці не вичерпають запас. pic.twitter.com/er7upg25RV
>
> — PlanB (@100trillionUSD) 16 грудня 2025

Експерт Алекс Вейсі додав, що цикл не зламаний, а розтягнутий: відсутність альтсезону і ейфорії «викликає нудьгу», але не означає кінця зростання.

> Чотирирічний цикл не зламаний.
>
> Очікування — так.
> Альткоїни кровоточать. Немає ейфорії. Немає альтсезону. Просто нудьга і біль.
>
> Поки акції досягли історичних максимумів, AI пішов вертикально, золото перевершило.
> Цикли не завжди закінчуються. Іноді вони розтягуються.
>
> Більшість вже зійшли з дистанції.
> Коли це зміниться, вони не будуть на…
>
> — AlΞx Wacy 🌐 (@wacy_time1) 23 грудня 2025

Нагадаємо, у грудні трейдери оцінили ймовірність «криптозими» у 7%. Пізніше аналітики CryptoQuant попередили про початок ведмежого ринку.