Чи завжди падає ціна акцій у день виплати дивідендів? Зрозуміти значення дня виплати дивідендів, щоб скористатися інвестиційною можливістю

Згадуючи акції з високим дивідендом, багато хто перше, що думає — це "акціонерний гуру" Баффет. Цей легендарний інвестор понад 50% своїх активів розміщує у акції з високим дивідендом, що свідчить про його прихильність до стабільних компаній, що виплачують дивіденди. Багато інвесторів також починають наслідувати цей підхід, роблячи акції з високим дивідендом основним активом у своєму портфелі.

Але як тільки мова заходить про дату відшкодування дивідендів, новачки часто стикаються з двома питаннями: Чи обов’язково ціна акції знизиться у день відшкодування дивідендів? Що саме означає дата відшкодування дивідендів? Як обрати момент входу?

Що означає дата відшкодування дивідендів? Чи неминуче зниження ціни акції?

Перш за все потрібно зрозуміти, що дата відшкодування дивідендів — це офіційна дата, коли компанія припиняє право на отримання дивідендів. У цей день ті, хто вже володіє акціями, мають право отримати грошовий дивіденд, а покупці після цієї дати вже не зможуть брати участь у цій виплаті.

З теоретичної точки зору, оскільки грошові кошти виходять з компанії, ціна акції має природно знизитися. Але ключове — зниження ціни у день відшкодування дивідендів не є обов’язковим.

Ціна акції залежить від багатьох факторів. Наприклад, компанія Coca-Cola, яка має довгу історію виплат дивідендів, у дні відшкодування 14 вересня та 30 листопада 2023 року показала незначне зростання, а не очікуване зниження. Ще більш вражаючий приклад — Apple: 10 листопада 2023 року ціна зросла з 182 до 186 доларів, приріст понад 4%.

Різниця між теоретичною ціною та реальною ціною саме тут. Припустимо, компанія має річний прибуток на акцію 3 доларів, коефіцієнт P/E — 10, тоді теоретична ціна становитиме 30 доларів. Якщо компанія накопичила понад 5 доларів на акцію у вигляді надлишкових грошових коштів, загальна оцінка становитиме 35 доларів. Оголошуючи дивіденд у 4 долари на акцію, теоретично ціна має знизитися з 35 до 31 долара.

Але на практиці ситуація часто інша — оптимізм інвесторів щодо перспектив компанії, загальний настрій ринку, результати діяльності компанії — все це може сприяти відновленню або навіть зростанню ціни.

Як обчислюється додатковий випуск акцій

Якщо мова йде про додатковий випуск акцій (замість дивідендів), обчислення ускладнюється. Формула така:

Ціна акції після додаткового випуску = (Ціна до випуску - ціна додаткового випуску ) / (1 + пропорція випуску)

Наприклад, ціна до випуску — 10 юанів, ціна додаткового випуску — 5 юанів, пропорція — 2:1 (з кожних 2 акцій видається 1). Тоді ціна після випуску приблизно становитиме: (10 - 5) / (2 + 1) ≈ 1.67 юанів.

Чи вигідно купувати акції у день відшкодування дивідендів: запитання про "填權" і "貼權"

Це — справжнє питання інвесторів. Потрібно зрозуміти два ключові поняття:

填權: ціна акції після відшкодування дивідендів поступово відновлюється і повертається до рівня перед виплатою. Це свідчить про позитивний настрій інвесторів щодо майбутнього компанії.

貼權: ціна акції залишається низькою і не відновлюється тривалий час. Зазвичай це означає побоювання щодо результатів діяльності компанії або стану ринку.

Чи вигідно купувати акції у день відшкодування — залежить від трьох факторів:

1. Тренд ціни перед датою відшкодування
Якщо ціна вже значно зросла перед датою, багато інвесторів можуть зафіксувати прибуток, особливо щоб уникнути високого оподаткування. В такому випадку входити у позицію може бути ризиковано через можливий сильний обвал.

2. Історичний тренд після виплат дивідендів
Згідно з даними, після відшкодування дивідендів акції схильні до зниження, а не зростання. Для короткострокових трейдерів це означає високий ризик зазнати збитків. Але якщо ціна опустилася до технічної підтримки і демонструє ознаки стабілізації — це може бути хорошим моментом для входу.

3. Фундаментальні показники компанії і тривалість утримання
Для стабільних компаній з міцним фундаментом (наприклад, Walmart, Pepsi, Johnson & Johnson) відшкодування дивідендів — це швидше механічне коригування ціни, а не зниження її вартості. Навпаки, це створює можливості для довгострокових інвесторів купити якісні активи за нижчою ціною. Тому довгострокове утримання таких акцій після відшкодування дивідендів — вигідна стратегія.

Скрыті витрати при участі у акціях з виплатою дивідендів

Крім коливань ціни, потрібно враховувати ще два витрати:

Податкові витрати на дивіденди
У персональному оподатковуваному рахунку потрібно платити податки з отриманих дивідендів. У наведеному прикладі, якщо купити за 35 доларів перед датою відшкодування, а ціна знизиться до 31 долара — ви зазнаєте нереалізованої втрати і заплатите податки з 4 доларів дивідендів. Це має сенс лише тоді, коли ви вірите, що ціна швидко відновиться або реінвестуєте дивіденди.

Зверніть увагу: у відкладених податкових рахунках (наприклад, IRA, 401K у США) таких витрат немає.

Транзакційні витрати
Наприклад, у тайванському ринку комісія становить 0.1425% від ціни акції з урахуванням знижки (зазвичай 50-60%). При продажу ще потрібно сплатити податок: 0.3% для звичайних акцій, 0.1% — для ETF. Ці дрібні витрати з часом накопичуються при високочастотній торгівлі.

Як діяти у період коливань у день відшкодування дивідендів?

Для довгострокових інвесторів: обирайте компанії з хорошим фундаментом, купуйте у день відшкодування і тримайте довго — не слід надто перейматися короткостроковими коливаннями. Внутрішня вартість компанії не зменшується через виплату дивідендів.

Для короткострокових трейдерів: у дні відшкодування справді можливі коливання, але потрібно діяти обережно. Входити у позицію при досягненні технічних рівнів підтримки і ознаках стабілізації, а не сліпо купувати на високих цінах.

Основна рекомендація: незалежно від стратегії, потрібно чітко розуміти логіку за датою відшкодування — це швидше вихід грошових коштів, а не знищення вартості. Вирішальним є ставлення ринку до майбутніх перспектив компанії — зросте чи знизиться ціна.