Що таке дивіденди? Готівкові дивіденди та роздача акцій — що вигідніше? Посібник для інвесторів

Інвестори, які володіють акціями публічних компаній, природно очікують поділитися результатами управління компанією. Коли компанія отримує високий прибуток, погашає борги та компенсує збитки минулих років, вона частину прибутку повертає акціонерам у вигляді** дивідендів**. Цей** механізм дивідендних виплат** за своєю суттю поділяється на дві основні категорії: перша — прямі грошові виплати, друга — безкоштовне додаткове випуск акцій. Який із цих двох способів дивідендних виплат більш підходить інвесторам? У цій статті детально розглянемо логіку роботи, спосіб обчислення та як визначити, який варіант дивідендів більш вигідний саме для вас.

Що таке дивіденди? Основна різниця між двома способами дивідендних виплат

Дивіденди — це регулярний розподіл прибутку компанії між акціонерами, розмір якого залежить від їхньої частки у статутному капіталі та положень статуту компанії.

Дивіденди поділяються на дві основні категорії:

Грошові дивіденди (платежі, дивіденди): компанія безпосередньо перераховує гроші на рахунок інвестора. Інвестор одразу отримує реальні гроші, але при цьому потрібно сплатити податки, ставка яких залежить від тривалості володіння акціями.

Додаткові акції (акціонні дивіденди): компанія безкоштовно випускає нові акції для інвесторів, що безпосередньо збільшує їх кількість. Податки при цьому не сплачуються, але загальна кількість акцій зростає, і частка кожного акціонера у компанії розмивається.

Вибір способу дивідендних виплат залежить від фінансового стану компанії. Виплата грошових дивідендів вимагає наявності достатніх грошових резервів і не повинна шкодити ліквідності — це більш високий поріг; у той час як додаткові акції більш гнучкі, і компанія може їх випускати навіть за недостатності готівки, якщо виконує відповідні умови.

Коли і як виплачуються дивіденди? Процес виплати — роз’яснення по кроках

Більшість публічних компаній застосовують** річний режим дивідендних виплат**, що особливо поширено на тайванському фондовому ринку, тоді як на американському зазвичай — квартальні виплати. План дивідендних виплат має затверджуватися загальними зборами акціонерів і публікуватися у фінансовій звітності.

Чотири ключові дати виплати дивідендів

Дата оголошення: компанія повідомляє про рішення виплатити дивіденди, ринок отримує детальну інформацію.

Дата реєстрації прав на дивіденди: компанія визначає, які акціонери мають право отримати дивіденди цього періоду. Якщо ви володієте акціями до (і включно з) цю дату — ви маєте право на дивіденди.

Дата відрахування (ex-dividend date): зазвичай — день після дати реєстрації. У цей день купівля акцій не дає права на отримання дивідендів за цей період, але якщо ви вже володієте акціями, продаж у цей день не позбавить вас права на дивіденди.

Дата виплати: офіційна дата, коли компанія перераховує гроші або зараховує нові акції.

Як обчислюються дивіденди? Три сценарії з прикладами

Сценарій 1: чисті грошові дивіденди

Приклад: компанія виплачує інвестору, що володіє 1000 акціями, по 5.2 грн на акцію

Обчислення: 1000 акцій × 5.2 грн/акція = 5200 грн грошових дивідендів

Після оподаткування (припустимо, 5%) реальна сума до отримання: 5200 × 0.95 = 4940 грн

Сценарій 2: чисті додаткові акції

Приклад: компанія випускає 1 додаткову акцію на кожні 10 акцій, інвестор має 1000 акцій

Обчислення: (1000 ÷ 10) × 1 = 100 акцій

Після дивідендної виплати загальна кількість акцій: 1000 + 100 = 1100 акцій

Сценарій 3: комбінація грошових дивідендів і додаткових акцій

Компанія виплачує і готівку, і додаткові акції, наприклад, 1 акція на кожні 10, і ще 1 грн готівкою

Зміст виплат: 100 нових акцій + 1000 грн готівкою (1000 акцій × 1 грн)

Аналіз явища «відрахування дивідендів» та «відрахування з капіталу»

Після оголошення дивідендів ціна акцій зазвичай знижується — це не погано, а є проявом механізму** відрахування з капіталу**.

Що таке відрахування з капіталу?

Після виплати грошових дивідендів баланс компанії зменшується, і відповідно знижується чистий актив на акцію, що веде до зниження ціни.

Формула ціни після відрахування: ціна на дату реєстрації — сума дивідендів на акцію

Наприклад: ціна 66 грн, дивіденди 1 грн/акція → ціна після відрахування = 66 - 1 = 65 грн

Що таке відрахування з капіталу?

Після додаткового випуску акцій у рамках дивідендів загальний капітал збільшується, але загальна ринкова вартість компанії залишається незмінною, що призводить до розмивання вартості кожної акції і зниження ціни.

Формула ціни після відрахування з капіталу: ціна на дату реєстрації ÷ (1 + ставка розподілу акцій)

Наприклад: ціна 66 грн, випуск 1 акції на кожні 10 (ставка 0.1) → ціна після відрахування = 66 ÷ 1.1 = 60 грн

Як поводиться ціна акцій після відрахування з капіталу та дивідендів?

Після відрахування з капіталу і дивідендів можливі два сценарії:

Відновлення ціни (fill the gap): ціна поступово повертається до рівня перед відрахуванням, інвестори отримують прибуток.

Зниження ціни (discount the gap): ціна продовжує знижуватися і залишається нижчою за рівень перед відрахуванням, інвестори зазнають збитків.

Грошові дивіденди vs додаткові акції: що обрати інвестору?

Обидва способи мають свої плюси і мінуси, вибір залежить від цілей інвестора.

Переваги і недоліки грошових дивідендів

З точки зору інвестора:

• ✓ Гроші одразу на руках, свобода дій — можна інвестувати у будь-які інші активи
• ✓ Не розмивають частку у компанії, зберігається пропорційний рівень володіння
• ✗ Потрібно сплачувати податки, зменшують чистий дохід
• ✗ Втрачається можливість отримати складний ефект від реінвестування

З точки зору компанії:

• ✗ Потрібні значні грошові резерви, ризик впливу на ліквідність
• ✗ Обмежують можливості для інвестицій у розвиток
• ✗ Надмірна виплата дивідендів може призвести до фінансових труднощів

Переваги і недоліки додаткових акцій

З точки зору інвестора:

• ✓ Не потрібно платити податки, дивіденди зараховуються автоматично
• ✓ Можливість довгострокового накопичення і складного ефекту
• ✗ Кількість акцій зростає, але їхня вартість розмивається
• ✗ Вигода зростає не безпосередньо, а через збільшення кількості акцій

З точки зору компанії:

• ✓ Не потрібно витрачати готівку, зберігає ліквідність
• ✓ Гнучко використовує ресурси для розвитку бізнесу

Хто має обирати грошові дивіденди? А хто — додаткові акції?

Грошові дивіденди — підходять для: короткострокових інвесторів, пенсіонерів, які потребують готівки, і тих, хто нейтрально ставиться до перспектив компанії.

Додаткові акції — для довгострокових інвесторів, які вірять у зростання компанії, і тих, хто орієнтований на складний ефект від реінвестування.

Статистика показує, що при стабільному зростанні компанії, прибуток від зростання ціни акцій часто перевищує доходи від дивідендів. У такій ситуації додаткові акції через збільшення кількості акцій дозволяють отримати більший множинний ефект у майбутньому.

Як дізнатися про історію дивідендних виплат і плани компанії?

Спосіб 1: через офіційний сайт компанії

Публічні компанії публікують оголошення про дивіденди на своїх сайтах, де детально описують умови, графік виплат і історію. Великі компанії, такі як TSMC, ExxonMobil, оновлюють дані регулярно, і інвестори можуть безпосередньо переглядати історію виплат.

Спосіб 2: через біржу

Для тайванських компаній — на офіційному сайті Тайванської фондової біржі у розділі новин і повідомлень можна знайти:

• Попередні оголошення про відрахування
• Результати розрахунків дивідендів

Ці дані охоплюють усі компанії з 2003 року і є важливим інструментом для аналізу трендів.

Окрім дивідендів, компанії мають інші способи повернення коштів акціонерам

Не всі прибуткові компанії обов’язково виплачують дивіденди. Деякі обирають використовувати кошти для** розділу акцій** або** викупу акцій**.

Розділ акцій: один акційний пакет ділиться на кілька менших, що знижує ціну однієї акції і приваблює роздрібних інвесторів, що може підняти ціну. Загальний капітал і пропорції зберігаються.

Викуп акцій: компанія купує свої акції з ринку і або знищує їх, або зберігає як резерв. Це зменшує кількість акцій у обігу, підвищує їхню вартість і сигналізує про недооцінку цінних паперів, що може стимулювати зростання ціни.

У довгостроковій перспективі компанії з хорошим розвитком створюють цінність для акціонерів через зростання ціни акцій, що значно перевищує дивіденди. Інвесторам слід враховувати стадію розвитку компанії, її фінансовий стан і ринкові перспективи для вибору найоптимальнішого способу отримання доходу.