Нещодавно дві зрілі фабрики з виробництва кремнієвих пластин у Китаї — Huahong Semiconductor та SMIC — оголосили про важливі угоди з придбання.

Huahong Semiconductor шляхом випуску акцій та сплати готівкою придбала 97,4988% акцій Huali Micro, що належать її контролюючому акціонеру. Ця угода також передбачає залучення коштів для вирішення питання конкуренції з однорідними компаніями, яке було обіцяно при виході на А-акції на ринку ChiNext. Після відновлення торгів на А-акціях Huahong 1 вересня, ціна зросла на 9,18%.

Одночасно SMIC планує шляхом випуску А-акцій придбати 49% акцій своєї контрольованої дочірньої компанії SMIC North. Ця угода залучає кілька сторін, зокрема Фонд інвестицій у галузь інтегральних схем країни. А-акції SMIC були припинені торгуватися 1 вересня, але H-акції того ж дня зросли на 4,86% і закінчили торги на рівні 63,65 гонконгських доларів.

**Фон SMIC North**

Зараз SMIC володіє 51% капіталу SMIC North, і після завершення придбання стане її повним власником. Хоча SMIC не розкриває окремо фінансові дані SMIC North, за результатами першого півріччя 2025 року, обидві компанії — SMIC North і SMIC Beijing — є важливими неповністю контрольованими дочірніми компаніями SMIC. Загальні активи цих компаній становлять близько 94,083 мільярдів юанів, що складає приблизно 26,56% від загальних активів SMIC; доходи — 8,867 мільярдів юанів, що становить 27,41% від загального доходу; чистий прибуток — 126 мільйонів юанів, що становить 3,73% від чистого прибутку.

SMIC North була заснована у 2013 році і займається виробництвом 12-дюймових зрілих технологічних ліній. Хоча на ранніх етапах через амортизацію обладнання та проблеми з розвитком ринку вона зазнавала збитків, станом на 2025 рік ця виробнича лінія вже працює майже 10 років. Керівництво SMIC вже заявило, що попит на 12-дюймові продукти сильний, що означає звільнення виробничих потужностей і завершення амортизації обладнання, і очікується отримання прибутку.

SMIC Beijing була заснована у 2020 році і спеціалізується на виробництві та пакуванні мікросхем з 12-дюймовими інтегральними схемами. Вона використовує технології 28 нанометрів і вище і надає послуги з виробництва кремнієвих пластин та технічного контролю для клієнтів по всьому світу. У 2025 році компанія розпочала другий етап планування земельних ділянок із загальним інвестиційним обсягом не менше 50 мільярдів юанів. Зараз компанія перебуває на етапі підвищення виробничих потужностей, і через інвестиції у другий етап витрати є високими.

Загалом, потенціал прибутковості SMIC North може бути вищим. Придбання SMIC частки у SMIC North і її повне злиття можуть підвищити прибутки, що належать акціонерам. Це є однією з причин, чому ринок позитивно ставиться до цієї угоди.

**Значення придбання Huahong Semiconductor і SMIC**

Придбання Huahong Semiconductor спрямоване на вирішення питань конкуренції з однорідними компаніями, тоді як SMIC прагне збільшити контроль над зрілими дочірніми компаніями, що сприяє єдиному управлінню та скороченню ланцюга бізнесу. Обидві компанії фактично займаються інтеграцією платформ технологій для виробництва 12-дюймових зрілих технологічних ліній з метою підвищення масштабності.

Аналіз компанії Caijing зазначає, що через явну перевагу співвідношення ціни та якості 12-дюймові кремнієві пластини є єдиним розміром, здатним забезпечити масове виробництво передових технологій, і тому вони стають основним напрямком інвестицій у виробничі потужності. У ланцюзі постачань основні виробники обладнання також орієнтуються на 12-дюймові технології, забезпечуючи масштабоване обладнання та матеріали для фабрик, формуючи зрілу індустріальну екосистему.

Станом на червень 2025 року, доходи від 12-дюймових кремнієвих пластин SMIC становили 76%, що відображає стратегічний фокус компанії. Після збільшення контролю над дочірніми компаніями, SMIC може ще більше підвищити ефективність управління та синергію, а також отримати додатковий фінансовий прибуток.

Для внутрішньої галузі напівпровідників у Китаї, придбання Huahong Semiconductor і SMIC означає важливу інтеграцію у сфері зрілих технологій. У контексті глобальної конкуренції ці угоди сприяють зміцненню масштабності платформ зрілих технологій, підвищенню глобальної конкурентоспроможності, оптимізації структури галузі, зменшенню внутрішніх витрат і сприянню розвитку більш ефективних та конкурентоспроможних технологій.

**Застереження**: Цей матеріал є лише для ознайомлення і не є інвестиційною рекомендацією. Попередні результати не гарантують майбутніх.