Професійний аналіз: аналіз фінансових результатів компанії SF Holding за середину 2025 року та прогнози тенденцій у галузі кур'єрських послуг.

SF Holding: Зростання доходів і прибутків, але акції значно відкатились

Сіньфенг Хунгду надав піврічний звіт за 2025 рік 28 серпня. У контексті посилення конкуренції в галузі експрес-логістики компанія досягла вражаючих результатів із зростанням і доходів, і прибутків. Конкретні дані наведені нижче:

• Обсяг продажу: 1468.6 мільярдів юанів, зростання на 9.26%
• Чистий прибуток материнської компанії: 57.4 мільярдів юанів, зростання на 19.37%
• Маржа прибутку: 12.98%, у порівнянні з минулим роком знизилася на 0.65 процентних пунктів

Варто зазначити, що, незважаючи на добрі фінансові результати та оголошення компанії про виплату проміжних дивідендів у розмірі 0,46 юаня за акцію (очікувана загальна сума дивідендів приблизно 2,32 мільярда юанів, що становить 40% від чистого прибутку материнської компанії за перше півріччя), акції SF Holding все ще зазнали значного падіння. 29 серпня на закритті ринку акції H-класу SF Holding знизилися на 11,62%, до 40 гонконгських доларів за акцію; акції A-класу знизилися на 7,91%, до 44,57 юаня за акцію.

Аналіз продуктивності бізнес-сегментів

1. Швидка доставка та велика частина

Як основний бізнес-підрозділ SF Holding, підрозділ швидкої доставки та великих вантажів у першій половині 2025 року має такі результати:

• Доходи: 1047.7 мільярдів юанів, зростання на 8.21%, становлять 71.34% від загального доходу
• Чистий прибуток: 53,8 мільярда юанів, зростання на 12,28%

2. Відділ миттєвої доставки по місту

Послуги миттєвої доставки в межах міста стали яскравою подією цього фінансового звіту:

• Доходи: 54.9 мільярдів юанів, зростання на 38.9%
• Чистий прибуток: 1,4 млрд юанів, зростання на 120,43%
• Обсяг замовлень: зростання понад 50%

3. Постачальницький ланцюг та міжнародний підрозділ

Міжнародний бізнес швидко розширюється, але все ще перебуває у збитках:

• Доходи: 342,3 млрд юанів, зростання на 9,7%
• Чистий збиток: приблизно 300 мільйонів юанів, зниження збитків на 48,47% в річному вимірі

Галузеві тенденції: цінова війна та “антиінволюція”

У першій половині 2025 року темп зростання обсягу замовлень внутрішнього бізнесу SF Holdings значно перевищив темп зростання доходів, що відображає жорстку “цінову війну” на ринку експрес-доставки. Станом на червень, ціна за одиницю в бізнесі швидкої логістики SF Holdings знизилася до 13,67 юанів, що на 13,32% менше в порівнянні з минулим роком.

Однак з липня в індустрії кур'єрських послуг увага зосередилася на “протистоянні внутрішній конкуренції”. Державна пошта Китаю неодноразово підкреслювала необхідність посилення регулювання та саморегулювання в галузі, і ринок очікує, що ціни в індустрії можуть бути відновлені в сезон піку.

Професійний коментар

1. Зростання показників та коригування оцінки: Показники компанії SF Holding за перше півріччя зростання відповідають загальній тенденції в галузі, але різке падіння цін на акції може відображати занепокоєння ринку щодо уповільнення її темпів зростання. Інвестори повинні звернути увагу на потенціал зростання компанії в майбутньому та зміни в ринковій частці.

2. Тиск на валову прибутковість: Зниження валової прибутковості відображає жорстке конкурентне середовище на ринку. Компанії необхідно знайти баланс між підтримкою частки ринку та підвищенням прибутковості.

3. Стратегія диверсифікації бізнесу: Сильне зростання бізнесу миттєвої доставки в межах одного міста демонструє ефективність стратегії диверсифікації бізнесу компанії. Це може стати важливим пунктом зростання в майбутньому.

4. Міжнародний бізнес розвиток: Хоча міжнародний бізнес все ще знаходиться в збитковому стані, але збитки значно зменшилися, що свідчить про те, що компанія шукає нові можливості в процесі перетворення глобальної ланцюга постачання.

5. Вплив політики в галузі: Увага регуляторних органів до “антиінволюції” може сприяти поліпшенню цінового середовища в галузі. Але конкретний ефект від реалізації та її тривалість ще потрібно спостерігати.

6. Конкурентна структура ринку: Конкуренція в галузі кур'єрських послуг залишається напруженою. Як лідер галузі, SF Express має зберегти свою ринкову позицію та підвищити прибутковість, що буде основною увагою інвесторів.