Всесвітньо відомий Web3 безпековий інститут опублікував «Панорамний звіт про стейблкоїни за перше півріччя 2025 року»

22 липня провідна глобальна агенція з безпеки Web3 опублікувала «Панорамний звіт про стейблкоїни за першу половину 2025 року», в якому всебічно проаналізовано ринкові показники, ризикові фактори, регуляторні досягнення та тенденції розвитку в індустрії стейблкоїнів. У звіті зазначено, що USDT, USDC, PYUSD та RLUSD демонструють видатні результати в аспектах безпеки, ринкової динаміки та відповідності вимогам, займаючи провідні позиції в рейтингу.

Звіт вказує на те, що стейблкоїни прискорюють інтеграцію в основну фінансову систему. У першій половині 2025 року загальна пропозиція стейблкоїнів у світі перевищила 250 мільярдів доларів США, а місячний обсяг розрахунків зріс на 43%, досягнувши 1,4 трильйона доларів США. Зі збільшенням прийняття з боку традиційних фінансових установ і великих компаній стратегічна позиція стейблкоїнів продовжує зростати. У міру того, як регуляторна політика поступово реалізується, відповідність та ризики безпеки все більше привертають увагу, а ринкова структура також демонструє тенденцію до прискореного диференціювання.

Ринок зростає сильними темпами, різні стейблкоїни демонструють яскраві результати

У першій половині 2025 року ринок стейблкоїнів продовжує розширюватися, загальний обсяг постачання досягає 252 мільярдів доларів, а місячний обсяг розрахунків зростає на 43%. Активність користувачів помітно зросла, загальна кількість адрес, що тримають монету, перевищила 120 мільйонів (станом на третій квартал 2024 року). USDT залишається найбільш широко використовуваним стейблкоїном серед тримачів, кількість адрес перевищує 5,8 мільйона, що приблизно в 2,6 рази більше, ніж у USDC.

Звіт оснований на професійному рейтинговому каркасі стейблкоїнів, з системною оцінкою різних основних стейблкоїнів за шістьма основними вимірами: "операційна стійкість", "управлінські можливості", "безпека коду" тощо. Серед них, USDC завдяки відповідним ліцензіям та успішному виходу на ринок підняв свою ринкову капіталізацію до 61 мільярда доларів, ставши найбільш швидкозростаючим основним стейблкоїном; у той час як PYUSD, випущений PayPal, завдяки інтеграції з відомою блокчейн-мережею та запуску програми винагороди за утримання монет, в короткий термін подвоїв свою ринкову капіталізацію; RLUSD, завдяки своїй безпеці та надійності в інституційних сценаріях застосування, з моменту запуску завжди підтримував нульові випадки безпеки, успішно закріпивши своє ринкове позиціонування.

Часті помилки в управлінні, нові стейблкоїни вносять нові ризики

У першій половині 2025 року ризикові форми, з якими стикається індустрія стейблкоїнів, зазнають суттєвих змін. В цілому на ринку криптовалют відбулося 344 інциденти безпеки, загальні збитки сягнули 2,47 мільярда доларів США, що є історичним рекордом. Серед них помилки в управлінні, представлені витоком приватних ключів на одній з торгових платформ, стали основним джерелом втрат, при цьому збитки від одного інциденту сягнули 1,5 мільярда доларів США. У порівнянні з традиційними вразливостями смарт-контрактів, зловмисники поступово намагаються зосередитися на операційній інфраструктурі централізованих платформ.

Звіт також попереджає, що стейблкоїни стають основним інструментом для частини хакерів з відмивання грошей, оскільки деякі публічні блокчейн-мережі через їх низькі комісії та високу ліквідність стають першочерговими. Хоча частка таких транзакцій у загальному обсязі транзакцій зменшується, абсолютна сума все ще досягає сотень мільярдів доларів, що приносить величезні ризики відповідності. У березні 2025 року одна з бірж була закрита, що стало знаковою подією посилення регуляторного контролю за такими перевірками на відповідність.

Регулювання формує нову структуру ринку, стейблкоїни прискорюють інтеграцію в основну фінансову систему

З розвитком відповідних законопроєктів у Конгресі США та впровадженням фінансового регулювання ЄС, регулювання стало ключовою силою для зміни ландшафту стейблкоїнів. Тиск з боку регуляторів сприяє посиленню ринкової диференціації: проекти на рівні інститутів з ліцензіями та прозорими резервами отримують більшу довіру на ринку, тоді як емітенти, які ще не завершили процес комплаєнсу, поступово маргіналізуються на основних торгових платформах.

Крім того, традиційні фінансові установи та великі компанії також активно тестували бізнес зі стейблкоїнами в першій половині року. Французький банк Société Générale запустив доларовий стейблкоїн "CoinVertible USD" на базі Ethereum та певної публічної блокчейн-мережі, ставши першим великим банком, який випустив відповідний доларовий стейблкоїн; такі установи, як Bank of America, Santander та інші, також просувають розробку відповідних проектів, деякі з яких вже на етапі погодження з регуляторами.

Перспективи: нова хвиля інновацій стейблкоїнів

Оглядаючи на другу половину року, звіт прогнозує, що стейблкоїни, підтримувані RWA, та дохідні стейблкоїни стануть основною лінією інновацій, і до кінця року можуть зайняти 8% до 10% від ринку понад 3000 мільярдів доларів. Стейблкоїни, підтримувані RWA, через прив'язку до державних облігацій та інших оффлайн-активів, вкрай узгоджуються з регуляторними тенденціями щодо легалізації стейблкоїнів, які просуваються основними світовими економіками; тоді як дохідні стейблкоїни, завдяки своїй властивості "онлайн версії фондового ринку", приваблюють інвесторів, які шукають стабільний дохід, особливо з боку інституційних інвесторів та заможних користувачів.

Але такі моделі, поряд із наданням нової цінності застосування, також вводять більш складні ризики контрагентів та стратегічні ризики. У зв'язку з цим, у звіті підкреслюється, що суворе управління ризиками, прозора операційна механіка та активна відповідальна позиція щодо дотримання норм стануть ключем до досягнення довгострокового сталого розвитку проектів стейблкоїнів.