Повний аналіз технологічного стеку стейблкоїнів: від платіжних додатків до Розрахунок мережі

Глобальна фінансова система зазнає глибоких змін. Традиційні платіжні мережі стикаються з повним викликом стейблкоїнів через застарілість інфраструктури, тривалість розрахунків та високі витрати. Стейблкоїни радикально змінюють способи міжкордонного переміщення вартості, корпоративних угод і доступу фізичних осіб до фінансових послуг.

В останні роки стейблкоїни продовжують розвиватися і стали ключовою інфраструктурою для глобальних платежів. Великі фінансові технологічні компанії, платіжні процесори та суверенні одиниці інтегрують стейблкоїни в додатки для споживачів та фінансові потоки підприємств. Тим часом, нові фінансові інструменти, від платіжних шлюзів до каналів виводу/вводу коштів, а також до програмованих продуктів з доходу, значно підвищили зручність використання стейблкоїнів.

Ця стаття з технічної та комерційної точок зору глибоко аналізує екосистему стейблкоїнів. Досліджуються ключові учасники, основна інфраструктура, яка формує цю сферу, а також динаміка попиту, що стимулює їх використання. Крім того, обговорюється, як стейблкоїни сприяють виникненню нових фінансових застосунків, а також виклики, з якими вони стикаються в процесі широкої інтеграції в глобальну економіку.

Один. Чому обирають стейблкоїн для розрахунків?

Щоб зрозуміти вплив стейблкоїнів, спочатку потрібно розглянути традиційні платіжні рішення. Ці традиційні системи включають готівку, чеки, дебетові картки, кредитні картки, міжнародні телеграфні перекази (SWIFT), автоматизовані клірингові палати (ACH) та платежі між користувачами. Незважаючи на те, що вони стали частиною повсякденного життя, багато інфраструктур платіжних каналів існують з 70-х років минулого століття. Ці глобальні платіжні інфраструктури в даний час в основному застарілі та сильно фрагментовані. Загалом, ці способи платежів мають високі витрати, високу фрикцію, тривалий час обробки, неможливість цілодобового розрахунку, а також складні бекенд-процедури. Крім того, вони часто ( повинні платити ) за непотрібні додаткові послуги, такі як автентифікація особи, кредитування, дотримання вимог, захист від шахрайства та інтеграція з банками.

стейблкоїн платежі ефективно вирішують ці проблеми. Використання блокчейну для розрахунків значно спростило платіжний процес, зменшило кількість посередників і забезпечило реальну видимість грошових потоків, що не тільки скоротило час розрахунків, але й знизило витрати.

Основні переваги оплати стейблкоїнами можна підсумувати таким чином:

• Реальний Розрахунок: торгівля здійснюється майже миттєво, усуваючи затримки традиційних банківських систем.
• Безпечний і надійний: незмінний реєстр блокчейну забезпечує безпеку та прозорість транзакцій, надаючи захист користувачам.
• Зниження витрат: усунення проміжних етапів значно знизило торгові витрати, заощаджуючи кошти для користувачів.
• Глобальне охоплення: децентралізовані платформи можуть досягати ринків, які недостатньо охоплені традиційними фінансовими послугами (, включаючи людей без банківських рахунків ), забезпечуючи фінансову інклюзивність.

Два, стейблкоїн платіжна індустрія

стейблкоїн платіжна індустрія може бути поділена на чотири рівні технологічного стеку:

1. Перший рівень: Рівень застосунків

Застосунковий рівень складається з різних постачальників платіжних послуг ( PSP ), які інтегрують кілька незалежних платіжних установ для депозитів і зняття коштів в єдину агреговану платформу. Ці платформи надають користувачам зручні способи доступу до стейблкоїнів, пропонують інструменти для розробників, які працюють на застосунковому рівні, та надають послуги кредитних карток для користувачів Web3.

a. Платіжний шлюз

Платіжний шлюз - це служба, що забезпечує безпечну обробку платежів і сприяє угодам між покупцями та продавцями.

У цій сфері відомими компаніями, які займаються інноваціями, є:

• Stripe: традиційний постачальник платежів, інтегрує стейблкоїни, такі як USDC, для глобальних платежів.
• MetaMask: сама не надає функцію безпосереднього обміну фіатної валюти, користувачі можуть здійснювати операції з внесення та виведення коштів через інтеграцію з третіми сторонами.
• Helio: 450,000 активних гаманців та 6,000 торговців. Завдяки плагіну Solana Pay мільйони торговців Shopify можуть здійснювати розрахунки криптовалютою та миттєво перетворювати USDY на інші стейблкоїни, такі як USDC, EURC та PYUSD.
• Деякі веб2 платіжні додатки також дозволяють користувачам використовувати стейблкоїн для здійснення платежів, що ще більше розширює сфери застосування стейблкоїн.

Сфера постачальників платіжних шлюзів може бути чітко розділена на два типи ( існує певне перекриття )

1)платіжний шлюз для розробників; 2)платіжний шлюз для споживачів. Більшість постачальників платіжних шлюзів зазвичай більше зосереджуються на одній з цих категорій, формуючи свої основні продукти, користувацький досвід та цільовий ринок.

Платіжний шлюз, орієнтований на розробників, призначений для обслуговування підприємств, фінансових технологічних компаній та корпорацій, які потребують інтеграції інфраструктури стейблкоїнів у свої робочі процеси. Вони зазвичай пропонують приклади програмного інтерфейсу (API), комплекти для розробників програмного забезпечення (SDK) та інструменти для розробників, щоб інтегруватися в існуючі платіжні системи, реалізуючи автоматичні платежі, гаманці стейблкоїнів, віртуальні рахунки та функції миттєвого Розрахунку. Деякі нові проекти, які орієнтуються на надання таких інструментів для розробників, включають:

• BVNK: надає підприємствам платіжну інфраструктуру для простого інтегрування стейблкоїнів. BVNK пропонує API рішення, що забезпечують безшовне з’єднання процесів, має платіжну платформу для міжнародних комерційних платежів, а також дозволяє підприємствам зберігати та торгувати різними стейблкоїнами та фіатними валютами через корпоративні рахунки, а також надає підприємствам інструменти, необхідні для прийому платежів стейблкоїнами від клієнтів. Обробляє понад $100 мільярдів річного обсягу транзакцій, з ростом на 200% на рік, оцінка 750 мільйонів доларів, клієнти включають нові ринки Африки, Латинської Америки, Південно-Східної Азії та ін.
• Iron (in beta): надає API для безшовної інтеграції торгівлі стейблкоїнами у вашу існуючу бізнес-модель. Він пропонує підприємствам глобальні канали для внесення та виведення коштів, інфраструктуру для платежів стейблкоїнами, гаманці та віртуальні рахунки, підтримуючи налаштовані робочі процеси платежів(, включаючи регулярні платежі, виставлення рахунків або платежі за запитом).
• Juicyway: надає ряд API для корпоративних платежів, виплати заробітної плати та масових платежів, підтримувані валюти включають нігерійську найру (NGN), канадський долар (CAD), долар США (USD), стейблкоїн Tether (USDT), стейблкоїн USD Coin (USDC). Основна увага приділяється африканському ринку, дані про операції ще не доступні.

Платіжний шлюз для споживачів орієнтований на користувача, пропонує простий у використанні інтерфейс, що спрощує користувачам здійснення платежів у стейблкоїнах, переказів та фінансових послуг. Вони зазвичай включають мобільні гаманці, підтримку кількох монет, канали введення/виведення фіатних валют та безперешкодні міжнародні транзакції. Деякі відомі проєкти, що спеціалізуються на наданні такого простого платіжного досвіду, включають:

• Decaf: блокчейн-банківська платформа, що забезпечує особисті витрати, перекази та стейблкоїн-транзакції в більш ніж 184 країнах; Decaf співпрацює з місцевими каналами в Латинській Америці, включаючи Western Union(MoneyGram), майже досягаючи нульових витрат на виведення коштів, має понад 10 тисяч користувачів у Південній Америці, які отримали високі оцінки в певному спільноті розробників.
• Meso: рішення для внесення та зняття коштів, безпосередньо інтегроване з торговцями, що дозволяє користувачам та підприємствам легко конвертувати між законним платіжним засобом та стейблкоїном з мінімальними тертями. Meso також підтримує придбання USDC за допомогою певних платіжних інструментів, спрощуючи процес отримання стейблкоїнів для споживачів.
• Venmo: Функція гаманця стейблкоїнів Venmo використовує технологію стейблкоїнів, але її функціонал інтегровано в існуючий додаток для споживчих платежів, що дозволяє користувачам легко надсилати, отримувати та використовувати цифрові долари без прямої взаємодії з блокчейн-інфраструктурою.

b. U-картка

Кредитна картка криптовалюти дозволяє користувачам використовувати криптовалюту або стейблкоїн для покупок у традиційних торговців. Ці картки зазвичай інтегровані з традиційними мережами кредитних карток, забезпечуючи безшовні транзакції шляхом автоматичного перетворення активів криптовалюти на законну валюту в точці продажу.

Проект включає:

• Reap: Азіатський емітент карт, клієнти включають Infini, Kast, Genosis pay, Redotpay, Ether.fi та більше 40 компаній, продає рішення під приватні бренди, в основному заробляючи на комісії з обсягу торгівлі (, як Kast 85%-Reap15% ) співпрацює з банками Гонконгу, може покрити більшість регіонів за межами США, може підтримувати мульти-лінійний депозит; у липні 2024 року обсяг торгівлі досягне $30M.
• Raincards: емітент карт в Америці, підтримує емітентів, таких як Avalanche, Offramp, takenos та інші компанії, найбільша особливість полягає в тому, що вона може обслуговувати користувачів з США та Латинської Америки. Випустила корпоративну картку USDC, використовуючи активи в ланцюзі ( для розрахунків за витратами на поїздки, канцелярськими товарами та іншими повсякденними бізнес-витратами.
• Fiat24: європейський емітент карток + web3 банк, бізнес-модель схожа на вищезазначені компанії, підтримує випуск карток для підприємств, таких як ethsign, safepal; швейцарська ліцензія, основні послуги для користувачів з Європи + Азії, поки що не підтримує повноцінну торгівлю на всіх блокчейнах, можна поповнювати тільки на певному ланцюгу. Ріст повільний, загальна кількість користувачів 20 тис., місячний дохід $100K-150K.
• Kast: U-карта, що швидко зростає на певній ланцюзі, наразі видано понад 10 тисяч карт, 5-6 тисяч активних користувачів на місяць, обсяг транзакцій у грудні 2024 року $7m, доходи $200k.
• 1Money: екосистема стейблкоїн, нещодавно запустила кредитну картку, що підтримує стейблкоїн, і пропонує набір інструментів для розробників, що спрощує інтеграцію L1 і L2, в бета-версії поки що немає даних.

Постачальників криптовалютних карт багато, вони переважно відрізняються в регіонах обслуговування та підтримуваних валютах, і зазвичай надають кінцевим користувачам послуги з низькими комісіями, щоб підвищити активність користувачів у використанні криптовалютних карт.

) 2. Другий рівень: обробник платежів

Як ключовий рівень технологічного стеку стейблкоїн, платіжний процесор є опорою платіжного каналу, який в основному охоплює два типи: 1. Постачальники послуг виводу та введення коштів 2. Постачальники послуг випуску стейблкоїнів. Вони виконують роль ключового проміжного шару в життєвому циклі платежу, з’єднуючи Web3 платежі з традиційною фінансовою системою.

a. Оператори обробки депозитів і вилучень

• Платформа для депозитів та виводів: підтримує понад 80 видів криптовалют, пропонує різні способи депозитів та виводів, а також послуги обміну токенів, щоб задовольнити різноманітні потреби користувачів у криптовалютній торгівлі.
• Деяка мережа: охоплює більше 150 країн, надає послуги вводу та виводу для понад 90 видів криптоактивів. Ця мережа обробляє всі KYC### перевірки особи(, AML) боротьбу з відмиванням грошей( та вимоги щодо відповідності, забезпечуючи відповідність та безпеку послуг вводу та виводу.
• Деяка платіжна система: гібридне рішення для платіжного шлюзу, яке підтримує двосторонній обмін і платежі між фіатними валютами та криптоактивами, що забезпечує інтеграцію традиційних фіатних валют і платежів криптоактивами.

b. випуск стейблкоїн & координація обробників

• Міст: Основні продукти Bridge включають координаційний API та API випуску, перший допомагає підприємствам інтегрувати різні стейблкоїн платежі та обміни, другий підтримує підприємства в швидкому випуску стейблкоїнів. Ця платформа наразі отримала ліцензії в США та Європі і встановила важливі партнерські відносини з Державним департаментом та Міністерством фінансів США, має потужні можливості комплаєнсу та ресурсні переваги.
• Brale )in beta(: Подібно до продукту Bridge, це регульована платформа для випуску стейблкоїнів, що пропонує API для координації стейблкоїнів і управління резервами. Має ліцензії на відповідність у всіх штатах США, компанії-партнери повинні пройти перевірку ідентичності KYB), користувачам потрібно зареєструвати акаунт у Brale для KYC. Більшість клієнтів Brale - це OG( на блокчейні, такі як: Etherfuse, Penera та інші), які в порівнянні з Bridge мають трохи гірше фінансування та бізнес-розвиток.
• Perena (in beta):Платформа Perena Numeraire знизила бар’єри для випуску нішевих стейблкоїнів, заохочуючи користувачів надавати централізовану ліквідність в єдиному пулі. Numeraire використовує модель “центральний вузол - радіальна”, де USD* є центральним резервним активом, виконуючи роль “вузла” для випуску та обміну стейблкоїнів. Цей механізм дозволяє ефективно карбувати, викуповувати та торгувати різними стейблкоїнами, прив’язаними до різних активів або юрисдикцій, кожен із яких виступає як подібний “спиця”, з’єднана з USD*. Завдяки цій системній структурі Numeraire забезпечує глибоку ліквідність і підвищує капітальну ефективність, оскільки дрібні стейблкоїни можуть взаємодіяти через USD*, не потребуючи надання розподілених ліквідних пулів для кожної торгової пари. Остаточна мета системи полягає не лише в підвищенні цінової стабільності та зменшенні сліпого, але й в досягненні безшовного перетворення між стейблкоїнами.

( 3. Третій рівень: емітенти активів

Емітенти активів відповідають за створення, підтримку та викуп стейблкоїнів. Їхня бізнес-модель зазвичай базується на балансі, подібно до банківської діяльності - приймаючи вклади клієнтів та інвестуючи кошти в високоліквідні активи, такі як державні облігації США, щоб заробити на процентній маржі. На рівні емітентів активів інновації стейблкоїнів можна поділити на три рівні: статична підтримка резервів.