【Динаміка американських акцій】Акції, які можуть приєднатися до клубу в 1 трильйон доларів: Netflix［NFLX］ | Motley Fool інформація про американські акції | Moneyクリ Moneyекс цінна інформація для інвестицій та медіа, що допомагає з грошима
Мотлі Фулл США - 26 травня 2025 року, з публікації
У керівництва є велика мета і чіткий план для її досягнення.
Клуб трильйонерів поповнився багатьма новими членами з моменту, коли Apple［AAPL］ вперше подолала цю межу у 2018 році. Відтоді 10 компаній, які торгуються на американських фондових біржах, стали членами цього клубу, і ця кількість повинна продовжувати зростати разом із розширенням світової економіки.
Проте передбачити наступного члена клубу трильйонів доларів не легко. Наприклад, мало хто міг припустити, що оцінка Nvidia［NVDA］ перевищить трильйон доларів до 2023 року, підштовхнута недавнім бурхливим розвитком генеративного ШІ (штучного інтелекту). Тепер Nvidia стала компанією вартістю 3 трильйони доларів. У такій ситуації одна компанія прагне приєднатися до цього клубу, і керівництво вважає, що вона може досягти трильйону доларів до 2030 року.
Керівники зазвичай не повинні керувати бізнесом з метою досягнення певної вартості акцій, але ця компанія застосовує систематичний підхід до щорічного збільшення доходів, що в кінцевому підсумку може подвоїти вартість акцій і підвищити оцінку до 1 трильйона доларів. Тут ми пояснюємо, чому Netflix [NFLX] може стати наступним членом клубу вартістю в 1 трильйон доларів.
Ключ до досягнення ринкової вартості Netflix［NFLX］ у 1 трильйон доларів
На момент написання цієї статті ринкова капіталізація Netflix становить 500 мільярдів доларів. Це набагато більше, ніж у будь-якої іншої медіа-компанії, і його вважають однією з найбільших компаній у світі. Netflix має велику перевагу, якої немає у традиційних медіа. Це те, що він не прив'язаний до застарілих спадкових бізнесів, таких як лінійне телебачення (традиційне ефірне мовлення з фіксованим часом перегляду). Як наслідок, компанія досягла відносно стабільного зростання доходів.
Як згадувалося вище, Netflix застосовує системний підхід до розвитку свого бізнесу. Компанія має бізнес за передплатою, який безпосередньо пов'язаний зі своїми клієнтами, тому її дохід дещо передбачуваний. Завдяки довгостроковим ліцензійним угодам і постійно зростаючій кількості контенту власного виробництва компанія планує заздалегідь витрати на контент до того, як вони з'являться у звіті про прибутки та збитки. Завдяки цьому ми можемо встановлювати цільовий показник операційної маржі щороку, і ми послідовно досягаємо цієї мети, дуже близької до цієї мети.
В результаті, операційна маржа Netflix зросла з 13% у 2019 році до 26,7% у 2024 році. На 2025 рік компанія планує досягти 29%. Результати за перший квартал 2025 року перевищили цей рівень. Керівництво очікує ще вищу маржу у другому кварталі, але в другій половині року зростання витрат може негативно вплинути на прибуток.
Стабільне розширення операційної маржі є ключем до досягнення Netflix оцінки в 1 трильйон доларів. Керівництво вважає, що зможе подвоїти доходи з 2024 по 2030 рік, але очікує, що операційний прибуток зросте втричі. Це означає, що до 2030 року операційна маржа досягне близько 40%, що на 11 пунктів більше за ціль на 2025 рік. Netflix щорічно розширює свою маржу приблизно на 2 пункти, і ця ціль вважається розумною.
Крім того, зростання Netflix підтримує його потужний вільний грошовий потік. Після багатьох років позичання грошей для інвестування в оригінальний контент у 2022 році компанія знову побачила позитивний грошовий потік. У 2024 році бізнес згенерував $6,9 млрд вільного грошового потоку, і керівництво очікує, що до 2025 року цей показник зросте до $8 млрд. Ці гроші дають керівництву Netflix більше гнучкості для повернення капіталу акціонерам за допомогою інвестицій у контент, поглинань і викупу акцій для зростання.
Три проблеми, пов'язані з перетворенням стратегії Netflix
У майбутньому Netflix, ймовірно, зіткнеться з кількома проблемами. За останні кілька років компанія внесла значні зміни у свою стратегію, впровадивши у свої послуги плани з підтримкою реклами. Netflix досяг значного успіху на ранніх етапах у сфері доставки реклами та переходить до впровадження своїх рекламних технологій власними силами, щоб створювати ефективніші рекламні блоки та покращувати економіку свого рекламного бізнесу. Керівництво вважає, що доходи від реклами подвояться у 2025 році, а до 2030 року зростуть до $9 млрд.
У цієї зміни є три виклики. По-перше, рекламні доходи не такі прогнозовані, як доходи від підписки. Оскільки рекламні продажі є більш циклічними, економічний спад негативно вплине на нові підприємства.
Другою проблемою є баланс між планами з рекламою для підписників та безрекламними планами. Нетфлікс прогнозує, що безрекламний план залишиться найбільшим джерелом доходу та основою зростання протягом тривалого часу. Частина цього зростання буде досягнута за рахунок підвищення цін для підтримки балансу доходу від підписників з рекламою та без реклами.
Однак Netflix більше не є єдиною стрімінговою службою, і є межі підвищення цін, оскільки споживачі звертаються до інших розважальних послуг. Навіть якщо Netflix продовжить збільшувати бюджет на контент, вартість появи ще одного популярного серіалу, доступного на Netflix, може не відповідати його високій ціні для багатьох глядачів.
Тому, як третю проблему, Netflix може підвищити вартість планів з рекламою до 2030 року. Реклама має ефект підвищення доходів щоразу, коли час, проведений глядачами Netflix у користуванні сервісом, збільшується на одну хвилину, але в планах без реклами цього не станеться. Проте, з іншого боку, це ускладнює прогнозування доходів, що робить досягнення цілей з операційної прибутковості для Netflix більш складним.
Проте, мета Netflix здається обґрунтованою, хоча для керівництва це не буде так легко, як раніше. Якщо керівництво продовжить зосереджуватися на своїх основних фінансових цілях, таких як щорічне зростання доходів на двозначні числа та поступове розширення операційної рентабельності, досягнення вартості компанії в 1 трильйон доларів буде лише питанням часу.
Якщо компанії вдасться збільшити операційний прибуток в три рази, це означатиме, що до 2030 року корпоративна вартість Netflix становитиме приблизно 32-кратний операційний прибуток. Це значно нижче середніх показників минулого, але можливість цього не виключена. Тим не менш, керівництво повинно зосередитися на фінансових цілях, а ринкова оцінка повинна залишатися на розсуд ринку.
Відмова від відповідальності та розкриття інформації Стаття призначена лише для загального інформування і не є інвестиційною порадою для інвесторів. Автор оригінальної статті Адам Леві володіє акціями Apple та Netflix. Мотлі Фулл США володіє та рекомендує акції Apple, Netflix та NVIDIA. Мотлі Фулл США має політику розкриття інформації.
Переглянути оригінал
Контент має виключно довідковий характер і не є запрошенням до участі або пропозицією. Інвестиційні, податкові чи юридичні консультації не надаються. Перегляньте Відмову від відповідальності , щоб дізнатися більше про ризики.
【Динаміка американських акцій】Акції, які можуть приєднатися до клубу в 1 трильйон доларів: Netflix［NFLX］ | Motley Fool інформація про американські акції | Moneyクリ Moneyекс цінна інформація для інвестицій та медіа, що допомагає з грошима
Мотлі Фулл США - 26 травня 2025 року, з публікації
У керівництва є велика мета і чіткий план для її досягнення.
Клуб трильйонерів поповнився багатьма новими членами з моменту, коли Apple［AAPL］ вперше подолала цю межу у 2018 році. Відтоді 10 компаній, які торгуються на американських фондових біржах, стали членами цього клубу, і ця кількість повинна продовжувати зростати разом із розширенням світової економіки.
Проте передбачити наступного члена клубу трильйонів доларів не легко. Наприклад, мало хто міг припустити, що оцінка Nvidia［NVDA］ перевищить трильйон доларів до 2023 року, підштовхнута недавнім бурхливим розвитком генеративного ШІ (штучного інтелекту). Тепер Nvidia стала компанією вартістю 3 трильйони доларів. У такій ситуації одна компанія прагне приєднатися до цього клубу, і керівництво вважає, що вона може досягти трильйону доларів до 2030 року.
Керівники зазвичай не повинні керувати бізнесом з метою досягнення певної вартості акцій, але ця компанія застосовує систематичний підхід до щорічного збільшення доходів, що в кінцевому підсумку може подвоїти вартість акцій і підвищити оцінку до 1 трильйона доларів. Тут ми пояснюємо, чому Netflix [NFLX] може стати наступним членом клубу вартістю в 1 трильйон доларів.
Ключ до досягнення ринкової вартості Netflix［NFLX］ у 1 трильйон доларів
На момент написання цієї статті ринкова капіталізація Netflix становить 500 мільярдів доларів. Це набагато більше, ніж у будь-якої іншої медіа-компанії, і його вважають однією з найбільших компаній у світі. Netflix має велику перевагу, якої немає у традиційних медіа. Це те, що він не прив'язаний до застарілих спадкових бізнесів, таких як лінійне телебачення (традиційне ефірне мовлення з фіксованим часом перегляду). Як наслідок, компанія досягла відносно стабільного зростання доходів.
Як згадувалося вище, Netflix застосовує системний підхід до розвитку свого бізнесу. Компанія має бізнес за передплатою, який безпосередньо пов'язаний зі своїми клієнтами, тому її дохід дещо передбачуваний. Завдяки довгостроковим ліцензійним угодам і постійно зростаючій кількості контенту власного виробництва компанія планує заздалегідь витрати на контент до того, як вони з'являться у звіті про прибутки та збитки. Завдяки цьому ми можемо встановлювати цільовий показник операційної маржі щороку, і ми послідовно досягаємо цієї мети, дуже близької до цієї мети.
В результаті, операційна маржа Netflix зросла з 13% у 2019 році до 26,7% у 2024 році. На 2025 рік компанія планує досягти 29%. Результати за перший квартал 2025 року перевищили цей рівень. Керівництво очікує ще вищу маржу у другому кварталі, але в другій половині року зростання витрат може негативно вплинути на прибуток.
Стабільне розширення операційної маржі є ключем до досягнення Netflix оцінки в 1 трильйон доларів. Керівництво вважає, що зможе подвоїти доходи з 2024 по 2030 рік, але очікує, що операційний прибуток зросте втричі. Це означає, що до 2030 року операційна маржа досягне близько 40%, що на 11 пунктів більше за ціль на 2025 рік. Netflix щорічно розширює свою маржу приблизно на 2 пункти, і ця ціль вважається розумною.
Крім того, зростання Netflix підтримує його потужний вільний грошовий потік. Після багатьох років позичання грошей для інвестування в оригінальний контент у 2022 році компанія знову побачила позитивний грошовий потік. У 2024 році бізнес згенерував $6,9 млрд вільного грошового потоку, і керівництво очікує, що до 2025 року цей показник зросте до $8 млрд. Ці гроші дають керівництву Netflix більше гнучкості для повернення капіталу акціонерам за допомогою інвестицій у контент, поглинань і викупу акцій для зростання.
Три проблеми, пов'язані з перетворенням стратегії Netflix
У майбутньому Netflix, ймовірно, зіткнеться з кількома проблемами. За останні кілька років компанія внесла значні зміни у свою стратегію, впровадивши у свої послуги плани з підтримкою реклами. Netflix досяг значного успіху на ранніх етапах у сфері доставки реклами та переходить до впровадження своїх рекламних технологій власними силами, щоб створювати ефективніші рекламні блоки та покращувати економіку свого рекламного бізнесу. Керівництво вважає, що доходи від реклами подвояться у 2025 році, а до 2030 року зростуть до $9 млрд.
У цієї зміни є три виклики. По-перше, рекламні доходи не такі прогнозовані, як доходи від підписки. Оскільки рекламні продажі є більш циклічними, економічний спад негативно вплине на нові підприємства.
Другою проблемою є баланс між планами з рекламою для підписників та безрекламними планами. Нетфлікс прогнозує, що безрекламний план залишиться найбільшим джерелом доходу та основою зростання протягом тривалого часу. Частина цього зростання буде досягнута за рахунок підвищення цін для підтримки балансу доходу від підписників з рекламою та без реклами.
Однак Netflix більше не є єдиною стрімінговою службою, і є межі підвищення цін, оскільки споживачі звертаються до інших розважальних послуг. Навіть якщо Netflix продовжить збільшувати бюджет на контент, вартість появи ще одного популярного серіалу, доступного на Netflix, може не відповідати його високій ціні для багатьох глядачів.
Тому, як третю проблему, Netflix може підвищити вартість планів з рекламою до 2030 року. Реклама має ефект підвищення доходів щоразу, коли час, проведений глядачами Netflix у користуванні сервісом, збільшується на одну хвилину, але в планах без реклами цього не станеться. Проте, з іншого боку, це ускладнює прогнозування доходів, що робить досягнення цілей з операційної прибутковості для Netflix більш складним.
Проте, мета Netflix здається обґрунтованою, хоча для керівництва це не буде так легко, як раніше. Якщо керівництво продовжить зосереджуватися на своїх основних фінансових цілях, таких як щорічне зростання доходів на двозначні числа та поступове розширення операційної рентабельності, досягнення вартості компанії в 1 трильйон доларів буде лише питанням часу.
Якщо компанії вдасться збільшити операційний прибуток в три рази, це означатиме, що до 2030 року корпоративна вартість Netflix становитиме приблизно 32-кратний операційний прибуток. Це значно нижче середніх показників минулого, але можливість цього не виключена. Тим не менш, керівництво повинно зосередитися на фінансових цілях, а ринкова оцінка повинна залишатися на розсуд ринку.
Відмова від відповідальності та розкриття інформації Стаття призначена лише для загального інформування і не є інвестиційною порадою для інвесторів. Автор оригінальної статті Адам Леві володіє акціями Apple та Netflix. Мотлі Фулл США володіє та рекомендує акції Apple, Netflix та NVIDIA. Мотлі Фулл США має політику розкриття інформації.