Корейська біржа стикається з опором галузі щодо запуску торгівлі ETF у позаробочий час

Корейська біржа зіткнулася з опором з боку галузі через включення біржових інвестиційних фондів (ETF) до післяринкових торгів, початок яких заплановано на 14-те число наступного місяця. Компанії з управління активами та брокерські компанії, що виступають постачальниками ліквідності ETF, висловили небажання брати участь після нещодавньої волатильності продуктів із кредитним плечем на окремі акції. Біржа попросила кожну компанію з управління активами до 7-го числа подати списки ETF, доступних для післяринкової торгівлі. На екстреній зустрічі, що відбулася минулого місяця в Корейській асоціації фінансових інвестицій, було досягнуто консенсусу щодо необхідності відкласти післяринкову торгівлю ETF. Комісія з фінансових послуг посилила вимоги до похибки відстеження для всіх ETF: до 2% для внутрішніх і до 5% для закордонних продуктів. Нові вимоги набувають чинності 19-го числа цього місяця, а порушення можуть призвести до обмежень діяльності.

Компанії з управління активами та брокерські компанії висловлюють занепокоєння щодо контролю волатильності

Учасники фінансового ринку висловили занепокоєння щодо контролю волатильності та можливих регуляторних санкцій під час післяринкових сесій. Представник фінансово-інвестиційної галузі заявив, що брокерські компанії та компанії з управління активами не поділяють очевидної рішучості біржі продовжувати післяринкові торги. За словами представника, думки, зібрані на зустрічі представників галузі минулого місяця, свідчили на користь очікування стабілізації ринку перед початком торгівлі ETF, а не запуску торгів за графіком біржі.

Галузеві джерела назвали головною проблемою контроль похибки відстеження. Уже під час поточних регулярних торгових сесій виникають проблеми, оскільки процеси ребалансування з боку постачальників ліквідності призводять до різкого зростання похибки відстеження ближче до закриття ринку. Представник великої компанії з управління активами заявив, що галузь не має достатніх можливостей для управління волатильними продуктами, такими як ETF із кредитним плечем на окремі акції, одночасно беручи участь у післяринковій торгівлі. Представник назвав одночасний запуск торгівлі звичайними акціями та ETF передчасним, оскільки системи для нової моделі ще не готові.

Інший представник компанії з управління активами поставив під сумнів, чи зможуть післяринкові сесії забезпечити контроль похибки відстеження, якщо під час регулярних сесій уже виникали труднощі з контролем похибки відстеження ETF. Представник зазначив, що хоча всім були зрозумілі наміри запровадження цієї політики, фактичні результати перевищили очікування, посилаючись на досвід торгівлі ETF із кредитним плечем на окремі акції.

Комісія з фінансових послуг посилює вимоги до похибки відстеження

Комісія з фінансових послуг скоригувала обов’язкові стандарти похибки відстеження для всіх ETF, якими управляють постачальники ліквідності. Нові вимоги встановлюють ліміти на рівні 2% для внутрішніх базових активів і 5% для закордонних активів, порівняно з попередніми стандартами — 3% для внутрішніх і 6% для закордонних активів. Політика набуває чинності 19-го числа цього місяця.

Брокерські компанії можуть зіткнутися з обмеженнями діяльності як постачальників ліквідності за порушення, пов’язані з умислом або грубою недбалістю під час виконання зобов’язань щодо контролю похибки відстеження. Компанії з управління активами можуть зіткнутися з обмеженнями на запуск нових ETF за таких самих умов порушення. Посилення регулювання відбулося після збоїв на ринках ETF із кредитним плечем на окремі акції.

Корейська біржа зберігає графік запуску в очікуванні перевірки списків ETF

Вимоги до участі постачальників ліквідності в післяринковій торгівлі ETF стали проблемою, коли Корейська біржа вперше оголосила про плани продовжити торгові години в січні. Спочатку біржа запропонувала добровільну участь постачальників ліквідності та дозволила торгівлю ETF за їхньої відсутності. Критика з боку ринку через відмову від нагляду змусила біржу через два місяці змінити курс і зробити участь постачальників ліквідності обов’язковою.

Представник біржі заявив, що наразі жодних змін до графіка продовження торгових годин не внесено. За словами представника, подальші рішення щодо того, чи дозволяти торгівлю ETF під час післяринкових сесій, ухвалять після перевірки списків ETF, допущених до участі постачальниками ліквідності, які подали компанії з управління активами.

Поширені запитання

З: Коли Корейська біржа попросила компанії з управління активами подати списки ETF для післяринкової торгівлі?

В: Корейська біржа попросила кожну компанію з управління активами до 7-го числа подати списки ETF, доступних для післяринкової торгівлі, повідомили джерела у фінансово-інвестиційній галузі.

З: Які вимоги до похибки відстеження Комісія з фінансових послуг встановила для постачальників ліквідності ETF?

В: Комісія з фінансових послуг встановила ліміти похибки відстеження на рівні 2% для внутрішніх базових активів і 5% для закордонних активів. Вони набувають чинності 19-го числа цього місяця. Попередні стандарти становили 3% для внутрішніх і 6% для закордонних активів.