Strategy володіла 842 138 BTC станом на 2 серпня 2026 року із середньою вартістю придбання $75 419, згідно з її формою 8-K, поданою 3 серпня. За ціни біткоїна $64 111 5 серпня 2026 року позиція компанії була приблизно на $9,5 мільярда нижчою за собівартість. Аналіз реальної глибини книги ордерів порівняно з активами компанії дає три змодельовані цінові рівні: нижня межа $43 700, якщо Strategy ліквідує позицію протягом дванадцяти місяців; сценарій $23 800, якщо продаж відбуватиметься темпами Німеччини у 2024 році; і сприятливий сценарій $78 200, якщо надлишкова пропозиція на ринку зникне. За тиждень, що завершився 2 серпня, компанія продала 1 638 BTC на суму $104,73 мільйона за середньою ціною $63 957, щоб профінансувати $52,4 мільйона дивідендів за привілейованими акціями та $52,3 мільйона викупу акцій. Виміряний 24-годинний спотовий обсяг на основних майданчиках становить загалом 40 535 BTC, що робить стек Strategy еквівалентним 20,8 дня фактичного обороту, а не 2,4 дня, які випливають із заголовкових показників обсягу, що включають фіктивну торгівлю та кругові операції.
Strategy володіє 842 138 BTC із середньою вартістю придбання $75 419 станом на 2 серпня 2026 року
У формі 8-K, поданій 3 серпня 2026 року, Strategy розкрила, що станом на 2 серпня володіла 842 138 BTC із сукупною ціною придбання $63,51 мільярда, що в середньому становить $75 419 за монету. За ціни біткоїна $64 111 5 серпня 2026 року (Coinbase; на CoinGecko перевірено ціну $64 076, а на Binance — $64 168) ринкова вартість позиції становить приблизно $53,99 мільярда — на $9,5 мільярда нижче собівартості. Протягом тижня, що завершився 2 серпня, компанія продала 1 638 BTC на суму $104,73 мільйона за середньою ціною $63 957. Із отриманих коштів $52,4 мільйона було спрямовано на дивіденди за привілейованими акціями, а $52,3 мільйона — на викуп STRC. За даними форми 10-Q за 2-й квартал 2026 року, поданої 3 серпня 2026 року, Strategy зафіксувала збиток у розмірі $8,2 мільярда та має грошовий резерв у розмірі $4,0 мільярда. Позиція компанії в біткоїнах становить приблизно 4,22% усіх видобутих біткоїнів, якщо розраховувати від загальної пропозиції близько 19,96 мільйона BTC.
Виміряна глибина книги ордерів показує 890 BTC у межах 1% від спотової ціни на основних майданчиках
Знімок активних книг ордерів за ордерами на купівлю 5 серпня 2026 року показав, що видима глибина в межах 1% нижче спотової ціни на чотирьох основних майданчиках становила приблизно 890 BTC. У книзі BTC/USDT на Binance було 316 BTC ($20,2 мільйона), у книзі BTC-USD на Coinbase — 204 BTC ($13,0 мільйона), у книзі XBT/USD на Kraken — 273 BTC ($17,5 мільйона), а в книзі BTC-USDT на OKX — 96 BTC ($6,1 мільйона), що разом становить приблизно $57 мільйонів. Один тижневий продаж Strategy у розмірі 1 638 BTC приблизно у 1,84 раза перевищив сукупну видиму глибину ордерів на купівлю. У всій книзі ордерів на купівлю Coinbase рівня 3 до ціни на 20% нижче спотової було лише 2 967 BTC ($167 мільйонів), тому позиція Strategy у 284 рази більша за весь обсяг ордерів на купівлю Coinbase, доступний у разі падіння. Виміряний 24-годинний спотовий обсяг у десяти найглибших книгах у USD, USDT і USDC на Binance, Coinbase, Kraken, OKX, Bybit і Bitstamp становив загалом 40 535 BTC (приблизно $2,60 мільярда). Цей виміряний обсяг у 8,8 раза менший за заявлений 24-годинний спотовий обсяг біткоїна в $22,91 мільярда, або 357 300 BTC. Порівняно з виміряним обсягом стек Strategy становить 20,8 дня обороту, а не 2,4 дня, які випливають із заголовкових показників.
Продаж Німеччиною 49 858 BTC спричинив просідання на 14,3% у 2024 році
Три історичні епізоди демонструють виміряні наслідки вимушеної пропозиції біткоїнів. Саксонська влада продала 49 858 BTC у період із 19 червня до 12 липня 2024 року, проводячи монети через Kraken, Bitstamp, Coinbase, Cumberland і Flow Traders за середньою ціною $57 900. 18 червня біткоїн закрився на рівні $65 175, 7 липня досяг дна на $55 858 — просідання від піку до мінімуму на 14,3% — а в кінці періоду продажів закрився на $57 889, знизившись на 11,2%. Потім ціна повністю відновилася, досягнувши $65 354 1 серпня 2024 року, вище стартового рівня. Маєток Mt. Gox почав розподіляти серед кредиторів приблизно 141 686 BTC у липні 2024 року. Із 5 липня до 15 серпня 2024 року біткоїн подорожчав із $56 629 до $57 541, або на 1,6%; обсяг, майже утричі більший за німецький, спричинив лише третину німецького просідання — незначне падіння на 4,6%. Grayscale's GBTC утримував близько 619 220 BTC, коли 11 січня 2024 року конвертувався у спотовий ETF, а нині утримує приблизно 156 000 BTC — чистий відтік близько 463 000 BTC, або 55% усієї позиції Strategy, розподілений протягом двох років. За перші дев’ять торгових днів після конвертації GBTC ціна біткоїна впала на 15,2% — із $46 654 до $39 568, — а через два місяці зросла до $71 389 (на 53%) і завершила 2024 рік зі зростанням на 100,6%.
Модель впливу квадратного кореня, відкалібрована на продажу Німеччини, дає три цінові сценарії
В аналізі застосовано закон квадратного кореня для ринкового впливу, за якого вплив на ціну масштабується пропорційно квадратному кореню зі співвідношення розміру ордера до денного обсягу, відкалібрований на продажу Німеччини у 2024 році. Для Німеччини: Q = 49 858 BTC, V = 28 488 BTC (середній денний обсяг Binance BTC/USDT протягом періоду продажів), σ = 1,94% (реалізована 30-денна денна волатильність станом на 18 червня 2024 року), спостережуване просідання — 14,3%. Розв’язання дає Y = 5,57. Застосування цього коефіцієнта до позиції Strategy: Q = 842 138 BTC, V = 14 851 BTC (30-денне середнє для Binance BTC/USDT), σ = 1,50% (реалізована 30-денна волатильність) — дає вплив у 62,9%, якщо продавати весь стек темпами, аналогічними німецьким, що встановлює ціну біткоїна на рівні $23 762 (округлено до $23 800). Збільшення періоду продажу зі стандартним демпфуванням T^(−0.25) дає такі результати: ліквідація протягом шести місяців — вплив 38,0% ($39 700), протягом дванадцяти місяців — вплив 31,9% ($43 700), протягом двадцяти чотирьох місяців — вплив 26,8% ($46 900). Сприятливий сценарій застосовує відновлення після продажів Німеччини на 22,2% (від дна 7 липня до піку 28 липня 2024 року) до поточної ціни $64 111, що дає $78 334 (округлено до $78 200). За поточного темпу поступових продажів Strategy у 1 638 BTC на тиждень (234 на день) модель прогнозує приблизно 1% щоденного впливу, але біткоїн торгувався в діапазоні $58 625–$64 780 протягом п’яти поспіль тижнів розкритих продажів і зріс на 0,9% за 24 години, що свідчить про те, що цей потік перебуває в межах ринкового шуму, становлячи 0,58% виміряного денного обсягу.
Polymarket незалежно оцінює ймовірність нижньої межі $43 700 у 22%
Подія Polymarket «До якої ціни дійде біткоїн у 2026 році?» із 24-годинним обсягом $58 674 станом на 5 серпня 2026 року надає незалежні ринково-імплайдовані ймовірності. Сприятливий сценарій $78 200 — між $75 000 (імовірність 50,5%) і $80 000 (імовірність 33,5%) — має інтерпольовану ринково-імплайдовану ймовірність приблизно 40%. Нижня межа впорядкованої ліквідації $43 700 — між падінням до $45 000 (24,5%) і падінням до $40 000 (15,5%) — має ймовірність приблизно 22%. Хаотичний сценарій $23 800 — трохи нижче рівня $25 000, до якого ймовірність падіння становить 4,25%, — має ймовірність приблизно 4%. Інвестор Fred Krueger заявив 5 серпня 2026 року, як цитує Forbes: «Проблема MSTR зараз полягає в тому, що Saylor буде мотивований продавати BTC на шляху вгору та погашати свої привілейовані акції STRC. Тож попереду на нас чекає навислий обсяг продажів на 20 мільярдів доларів. Фаза купівлі завершилася». Michael Saylor написав у X 3 серпня: «Коли я кажу “Ніколи не продавайте свій біткоїн”, я говорю як один заощаджувач до іншого. Я ніколи не продавав свій. Жодного сатоші». Коментатор криптовалютних ринків Zack Voell заявив у тому самому матеріалі Forbes: «Після шести років і $60 мільярдів, витрачених на створення позиції, яку він, за його словами, ніколи не продасть, Saylor має збиток у 20% і продає. Це вже кіно».
Поширені запитання
Якою була б ціна біткоїна, якби Strategy продала весь свій біткоїн?
Від $23 800 до $46 900 залежно від швидкості продажу. Впорядкована ліквідація 842 138 BTC протягом дванадцяти місяців за моделлю дає приблизно $43 700 із використанням закону впливу квадратного кореня, відкаліброваного на продажу Німеччини у 2024 році. Стиснення такого самого обсягу до кількох тижнів у темпі Німеччини дає за моделлю близько $23 800 — просідання на 81% від максимуму жовтня 2025 року, що відповідає попереднім ведмежим ринкам біткоїна.
Скільки біткоїнів утримує Strategy станом на 2 серпня 2026 року?
842 138 BTC станом на 2 серпня 2026 року, згідно з формою 8-K компанії, поданою 3 серпня. Сукупна ціна придбання становить $63,51 мільярда, а середня ціна — $75 419 за монету. За спотової ціни $64 111 позиція приблизно на $9,5 мільярда нижча за собівартість: ринкова вартість $53,99 мільярда проти собівартості $63,51 мільярда. Вона становить близько 4,22% усіх видобутих біткоїнів.
Чи впливають щотижневі продажі біткоїнів Strategy на ціну?
Вимірюваного впливу немає. За обсягу 1 638 BTC на тиждень, або 234 на день, цей потік становить 0,58% виміряного денного спотового обсягу. Біткоїн утримувався в діапазоні $58 625–$64 780 протягом п’яти поспіль тижнів розкритих продажів. За такого темпу для повного виходу знадобилося б 9,9 року, тому поступові продажі є радше інформаційною історією, ніж подією, що рухає ціну.
