什么是 Stabble ?

（来源：@stabbleorg）

在去中心化金融（DeFi）的世界里，DEX 已经不是新鲜事，但 Stabble 的出现，无疑重新定义 DEX 的可能性，作为一个基于 Solana 的原生去中心化交易平台，Stabble 不只是简单复制 Uniswap 的 AMM 机制，而是针对现有 DEX 的核心问题，给出革命性的新解法。

传统 DEX 面临的核心痛点

在目前的 DeFi 生态中，我们看到几个问题不断重复出现：

• 仅有 3% 的资金实际被使用，其馀闲置造成低资本效率与低 APY。
• 流动性提供者（LP）不参与套利行为，反而成为套利者的提款机，承担所谓的无常损失。
• LP 需要手动调整仓位、重新分配资金，极度耗时且难以管理。
• 被前端交易机器人与 MEV 攻击者前置、夹击，导致不公平交易。
• 高滑价与价差影响使用者体验。

这些设计缺陷，使得现有的 DEX 无法有效扩大用户规模与交易量。

Stabble：为解决问题而生的 DEX

Stabble 并不是单纯的 AMM 平台，而是从设计层面重构 DeFi 体验。它主打以下几大创新特点：

• 更高的资本效率
  Stabble 的流动池设计可以在维持交易深度的情况下，节省高达 97% 的流动性需求。这意味著 LP 用更少的资本就能支撑同等交易量，也就是 APY 更高。

• 协议主导的流动性管理
  与传统 LP 必须自行管理仓位不同，Stabble 引入协议流动性管理机制，智能调配资金、降低无常损失，实现自动套利、自动调仓，最大化 LP 的收益。

• 支援内部与跨交易所套利
  Stabble 不仅允许套利者参与，还设计套利池（Arbitrage Pools）与内部套利（Internal Arbitrage）机制，这些机制让套利利润回流给 LP，而不是像其他 DEX 一样，被外部机构套利者所收割。

• 虚拟杠杆流动性（Virtual Margin Liquidity）
  Stabble 将 Margin Liquidity 引入 AMM 世界。这种设计允许风险偏好不同的参与者都能进入 DeFi，风险中性者可以提供贷款，风险偏好者可进行杠杆流动性挖矿。

• 智能流动性路由（SLR）
  Stabble 的 SLR 系统能自动将单一资产注入到最具回报潜力的流动池，并持续调整配置，这种自动化与分散化的机制大幅降低无常损失与操作成本，让一般用户也能参与其中。

Stabble 的代币经济学

Stabble 的原生代币 STB 是整个协议运作的核心，总供应量固定为 5 亿枚，设计上旨在兼顾社群激励、长期发展资金、流动性支持及协议治理等多项目标。以下为各分配类别的具体内容：

• 为了支持早期发展与引导资金进入，Stabble 预留 4% 给予预种子轮投资者（Pre-seed），并提供 7.6% 给予种子轮（Seed） 投资者，这些早期资金帮助协议完成初期开发与验证，两轮投资者的代币皆设有 6 个月崖期（Cliff），之后于 8 个月内线性解锁，初始 TGE 时仅解锁 5%。
• 私募轮（Private） 占比最大，分配 13.6%，TGE 解锁 10%，2 个月崖期后再用 6 个月线性释放。此外，设有一小部分 私募 2 轮（0.7%），采用更短的解锁计划，TGE 解锁 10%，后续于 6 个月内线性释放。
• 为扩大市场声量并引导关键意见领袖（KOL）参与社群扩张，Stabble 分配 3.8% 的代币给 KOL。此部分无崖期，TGE 时即可解锁 15%，剩馀则于 9 个月内平均释放。
• 对外公开发售（Public Sale）占 2.5%，为吸引用户与散户参与，设计较快的释放方式：TGE 解锁 15%，馀下于 4 个月线性释放完毕。
• 团队与顾问则占比 16%，为保障协议长期稳定发展，设有长达 9 个月的崖期，并于后续 24 个月内逐步释放，完全体现对项目长期价值的承诺。
• 在行销推广与社群激励层面，Stabble 预留 5% 给予 市场推广与空投活动（Marketing & Airdrops），TGE 解锁 10%，其馀于 9 个月内线性释放；另有 2% 用于 质押与流动性提供激励（Staking & LP Incentives），TGE 解锁 25%，同样于 9 个月内释放完毕。
• 协议长期储备资金为最大比例，共 34.8%，对应约 1.74 亿枚 STB，设有极长的 60 个月崖期，再经过 60 个月线性释放，代表其将在协议中长期保有潜力与弹性空间。
• 10% 的代币被分配于 协议初期流动性建置（Liquidity），以确保交易体验与稳定性，TGE 时即释放 50%，剩馀部分于 3 个月内完成释放。

（来源：stabble.org）

这套代币经济设计让 Stabble 同时兼顾初期启动资金、长期协议治理稳定性与市场流动性管理三大核心需求，并透过严谨的解锁机制有效避免早期代币流通过高造成的价格冲击，维持良好的市场秩序。

STB 代币的角色与功能

STB 是 Stabble 协议的原生代币，其核心用途包括：

• 治理投票：协议升级、参数调整、套利利润分配等都将交由 STB 持有者决定。
• 套利设定：内部套利的门槛与利润分配比重由 STB 投票决定。
• 激励机制：质押 STB 可获得额外奖励或费用分润。
• 流动性挖矿：提供资金至流动池可获得 STB 激励。

透过 STB 的设计，Stabble 确保参与者的行为与协议的长期成长相一致，创造一个正向的飞轮机制。

STB 现货交易将于 2025 年 5 月 22 日 22:00 (UTC+8) 开始：https://www.gate.com/trade/STB_USDT

总结

Stabble 正在用其创新模型重新定义去中心化交易所的标准，从资本效率、套利参与、公平机制到风险管理，这个来自 Solana 生态的项目正在为 DeFi 打造真正的无摩擦交易体验，对于厌倦传统 DEX 的不公平与低效的人来说，Stabble 是个值得关注的项目。