У останніх статтях я досліджував, як крипто відійшла від своєї початкової візії, надаючи пріоритет інфраструктурному інноваційному розвитку, ігноруючи грошові фундаменти, необхідні для виконання своєї обіцянки фінансової суверенності. Я відстежив, як це призвело до розриву між технічними досягненнями та стійким створенням вартості.
Що я ще не повністю дослідив, це те, як промисловість фундаментально діагностувала, які застосунки насправді мають сенс для побудови. Ця неправильна діагностика лежить в основі поточної складної ситуації у криптовалюті і вказує на те, куди врешті-решт може виникнути справжня вартість.
Додатковий рівень Міражного шаруНарратив Крипто розвивався через кілька фаз, але однією постійною темою було обіцянка революційних застосувань поза фінансами. Платформи для умовних контрактів позиціонували себе як фундамент для нової цифрової економіки, де вартість перетікає з рівня застосування до інфраструктури. Цей наратив набрав оберти з тезою про «жирний протокол» - ідеєю, що, на відміну від інтернету, де TCP/IP захопив мінімальну вартість, тоді як Facebook та Google захопили мільярди, протоколи блокчейну накопичуватимуть більшість вартості.
Це створило конкретну ментальну модель: L1s збільшували б вартість, дозволяючи різноманітний екосистему додатків, аналогічно до того, як Apple’s App Store або Microsoft Windows створювали вартість за рахунок програмного забезпечення від сторонніх розробників.
А ось фундаментальне неправильне діагностування: крипто намагалося нав'язати фінансування там, де воно не є природнім, і де воно додає мало справжньої вартості.
Незважаючи на те, що Інтернет цифрує існуючі людські діяльності, які люди вже хотіли робити (торгівля, зв'язок, розваги), крипто намагалася впровадити фінансову механіку в діяльності, де вона не була потрібна або не була бажана. Переконання полягало в тому, що все, від соціальних мереж до гри та управління ідентичністю, вигідно фінансувати та привести "on-chain".
Реальність довела інше:
Соціальні додатки з токенами в значній мірі не змогли завоювати популярність серед широкої аудиторії, привертаючи увагу в основному заохочувальними токенами, а не базовою корисністю
- Ігрові додатки постійно зіткнулися з опором від традиційних геймерських спільнот, які сприймають фінансування як щось, що відволікає від геймплею, а не покращує його- Системи ідентифікації та репутації мають проблеми з демонстрацією переконливих переваг перед традиційними підходами, коли використовуються токеномічні принципиЦе не просто випадок "ми все ще на ранніх етапах". Це відображає більш глибоку правду: фінанси існують, щоб служити інструментом розподілу ресурсів, а не самоціллю. Фінансування активностей, таких як соціальна взаємодія чи розваги, неправильно розуміє основну мету фінансів у суспільстві.
Відмінність ігрового ринку
Варто звернутися до очевидних контрприкладів, таких як ринки шкірок CS:GO або мікротранзакційні системи в популярних іграх. Ці успішні ринки, здається, суперечать тезі про фінансовизацію в геймінгу, але вони підкреслюють важливу відмінність:
Ці ринки представляють собою закриті екосистеми для опціональної косметики або предметів колекціонування, які існують поряд з геймплеєм, а не спроби фінансування основного геймплею. Вони більше схожі на ринки продукції або пам'яток, ніж на фундаментальні зміни в роботі гри.
Коли криптограль спробує фінансувати фактичні механізми гри, роблячи гру виразно про заробіток грошей, це фундаментально змінює ігровий досвід і часто підірвує те, що робить ігри цікавими в першу чергу. Ключове відкриття полягає не в тому, що в іграх не можуть бути ринки; суть у тому, що перетворення самої гри на фінансову діяльність змінює її фундаментальну природу.
Технологія блокчейну проти бездоглядностіВажливе розрізнення часто втрачається в обговореннях крипто, це відмінність між технологією блокчейну та властивістю відсутності довіри. Це не синоніми:
- Технологія блокчейн - це набір технічних можливостей для створення розподілених, тільки для додавання журналів з механізмами консенсусу- Довір'ящість - це конкретна властивість, коли транзакції можуть виконуватися без покладанняся на довірені треті сторониВідсутність довіри має реальну вартість - в ефективності, складності та потребах у ресурсах. Ця вартість потребує чіткого обґрунтування, яке існує лише в конкретних випадках використання.
Коли суб'єкти, як Дубай, використовують технології розподіленого реєстру для обліку власності, вони в основному використовують технологію для підвищення ефективності та прозорості, а не для відсутності довіри. Управління землею залишається авторитетом, якому можна довіряти, використовуючи блокчейн як більш ефективну базу даних. Це розмежування є критичним, оскільки воно підкреслює, де фактично знаходиться цінність в цих системах.
Ключовим усвідомленням є те, що безпека бездовірності реально цінна лише в декількох галузях. Більшість діяльностей, від власності до підтвердження ідентичності до управління ланцюгом постачання, фундаментально потребують довірених суб'єктів для здійснення або підтвердження в реальному світі. Переміщення реєстру на блокчейн не змінює цієї реальності - воно просто змінює технологію, що використовується для управління записами.
Аналіз вартості та користіЦе створює простий аналіз вартості та користі, з яким кожна платформа повинна стикатися:
- Чи ця платформа дійсно користується видаленням довірених посередників?- Чи вагомі переваги перебільшують витрати на ефективність досягнення відсутності довіри?Для більшості нефінансових застосувань відповідь на принаймні одне з цих питань "ні". Або вони дійсно не користуються безпекою (тому що зовнішнє забезпечення все ще необхідне), або користь не перебуває на вагу витрат.
Це пояснює, чому інституційна адопція технології блокчейн переважно зосереджується на отриманні ефективності, а не відсутності довіри. Коли традиційний фінансовий інститут токенізує активи на Ethereum (як це все частіше робиться), вони використовують мережу для отримання операційних переваг або доступу до нового ринку, зберігаючи традиційні моделі довіри. Блокчейн служить удосконаленою інфраструктурою, а не механізмом заміни довіри.
З інвестиційної точки зору це створює складну динаміку: найцінніша частина блокчейну (сама технологія) може бути впроваджена без необхідності створення цінності для конкретних ланцюжків або токенів. Традиційні установи можуть впроваджувати приватні ланцюжки або використовувати існуючі публічні ланцюжки як інфраструктуру, зберігаючи контроль над найціннішими шарами - активами та грошовою політикою.
Шлях адаптаціїПоки ця реальність стає яснішою, ми спостерігаємо природний процес адаптації, що розгортається:
Прийняття технологій без токеноміки: Традиційні установи, що приймають технологію блокчейн, обходять спекулятивну токеноміку, використовуючи її як кращу систему для існуючих фінансових діяльностей
- Ефективність понад революцією: увага переходить від заміни існуючих систем до зростання їх ефективності поступово- Міграція вартості: Вартість переважно переходить до конкретних додатків з чіткою корисністю, а не до токенів базової інфраструктури- Розвиток наративу: Галузь поступово калібрує спосіб висловлювання створення вартості, щоб відповідати технічним реаліямЦе насправді добре: чому ви хочете, щоб засіб активізації відсмоктував усю цінність від генератора цієї вартості? Цей тип орендного пошуку дійсно досить відокремлений від капіталістичних ідеалів, більшість з яких розглядаються як основу всього руху. Інтернет виглядав би дуже по-іншому (майже навряд чи краще!), якби основним засвоєнням вартості було б TCP/IP, а не програми, побудовані зверху, як твердить Фат-протокольна теза, яка, як очікувалося, замість цього мала трапитися тут. Галузь не зазнає невдач - вона нарешті стикається з реальністю. Сама технологія є цінною і, ймовірно, продовжить розвиватися та інтегруватися з існуючими системами. Проте розподіл вартості в екосистемі може виглядати досить по-іншому від того, що ранні наративи запропонували.
Де все пішло не так: Заброшена початкова метаЩоб зрозуміти, як ми опинилися тут, нам потрібно повернутися до початків криптовалюти. Біткоїн не виник як універсальна обчислювальна платформа або основа для токенізації всього. Він виник конкретно як гроші - відповідь на фінансову кризу 2008 року та сприйняті недоліки централізованої грошової політики.
Фундаментальне відкриття полягало не в тому, що "все повинно бути на блокчейні", а в тому, що "гроші не повинні потребувати довірених посередників".
По мірі розвитку галузі ця початкова мета стала все більше розведеною та в кінці кінців була відкинута багатьма проектами. Проекти, такі як Ethereum, розширили технічні можливості блокчейну, але одночасно розведено його фокус.
Це створило дивне відчуття відключення в екосистемі:
- Біткоін зберіг свою фокусування на грошах, але був позбавлений програмованості для розвитку поза базовою функціональністю передачі- Платформи смарт-контрактів забезпечували програмованість, але відмовилися від грошового інновацій на користь підходу "блокчейн для всього"Цей розбіжність представляє, можливо, найбільш значущий неправильний поворот галузі. Замість того, щоб будувати на монетарному інноваціях біткоїна з більш вдосконаленими можливостями, галузь переключилася на фінансування всього іншого - відсталий підхід, який неправильно визначив як проблему, так і рішення.
Шлях вперед: повернення до грошейНа мою думку, шлях вперед полягає в знову з'єднанні вдосконалених технічних можливостей блокчейну з його первісною грошовою метою. Це не універсальне рішення для всіх проблем, але спрямована спроба створити кращі гроші.
Гроші унікально підходять для блокчейну з кількох причин:
- Недовір'я має значення - На відміну від більшості інших програм, де залишається необхідність у зовнішньому забезпеченні, гроші можуть функціонувати виключно в цифровому просторі, де правила може забезпечити лише код- Цифрова народжена операція - Гроші не потребують відображення цифрових записів на фізичну реальність; вони можуть існувати відразу в цифровому середовищі- Чітке вартісне пропозиція - Вилучення посередників з грошових систем створює справжню ефективність та переваги суверенітету- Природне підключення до існуючих фінансових додатків - Найуспішніші криптододатки (торгівля, позики тощо) природним чином з'єднуються з грошовими інноваціямиМожливо, найважливіше, гроші фундаментально є інфраструктурним шаром, на якому ґрунтується все інше, не вдаючись глибоко взаємодіє з цим. Це природний відносини, який крипто перевернув. Замість створення грошей, що інтегруються безперешкодно з існуючими економічними діяльностями, промисловість намагалася перебудувати всі економічні діяльності навколо блокчейну.
Сила традиційних грошей полягає саме в цьому підході на рівні корисності. Бізнеси приймають долари, не розуміючи Федеральну резервну систему. Експортери управляють валютним ризиком, не перебудовуючи всю свою діяльність навколо грошової політики. Індивіди зберігають вартість, не стаючи монетарними теоретиками. Гроші сприяють економічній діяльності, не пануючи над нею.
Гроші on-chain повинні працювати так само - використовуватися off-chain підприємствами через прості інтерфейси, так само як цифрові долари використовуються без розуміння банківської інфраструктури. Підприємства, установи та фізичні особи можуть залишатися повністю off-chain, використовуючи гроші на основі блокчейну з метою отримання їх конкретних переваг - так само, як вони використовують традиційну банківську інфраструктуру сьогодні, не стаючи частиною цієї інфраструктури.
Замість спроби побудувати «Web3» - неясне поняття, яке намагається фінансувати все - галузь знайде більше стійкої вартості, зосереджуючись інтенсивно на побудові кращих грошей. Не лише як спекулятивний актив або інфляційний захист, але як повна грошова система з механізмами, які дозволяють йому надійно функціонувати в різних ринкових умовах.
Ця увага стає ще більш переконливою, коли ми розглядаємо широкий глобальний грошовий ландшафт. Світ стикається з непередбачуваними викликами у координації еволюції глобальної грошової системи. Вроджені нестабільності в поточній угоді, поряд з ростом геополітичних напруг, створюють реальну потребу в нейтральних альтернативах.
Трагедія поточного ландшафту полягає не лише у невірному розподілі ресурсів - вона полягає в втрачених можливостях. Хоча інкрементальні поліпшення фінансової інфраструктури безумовно мають цінність, вони блідніють порівняно з трансформаційним потенціалом вирішення фундаментальних викликів самого грошового обігу.
Наступна фаза еволюції крипто може не виникнути від подальшого розширення своєї сфери, а від повернення до виконання своєї первісної мети. Не як універсальний рішення для всіх проблем, а як спрямована грошова інфраструктура, що служить надійним фундаментом, на якому може будуватися все інше - не задумуючись занадто глибоко про те, як це працює.
Це глибока інновація, яку спочатку обіцяла криптовалюта - не фінансування усього, але створення грошей, які заслуговують на службу як невидима інфраструктура глобальної економіки. Гроші, які функціонують безшовно через кордони та установи, зберігаючи суверенітет та стабільність, яку наш все більш складний світ вимагає. Фундамент, який дозволяє, а не домінує, який служить, а не обмежує, і який розвивається, не втручаючись у людські дії, які в кінцевому рахунку надають йому ціль.
Disclaimer：- Цю статтю перепечатано з [ @ohmzeus]. Усі авторські права належать оригінальному автору [@ohmzeus]. Якщо є заперечення щодо цього перевидання, будь ласка, зв'яжіться зВорота Навчитисякоманда, і вони оперативно займуться цим.- Відповідальність за відмову: Погляди та думки, висловлені в цій статті, належать лише автору і не становлять жодної інвестиційної поради.- Переклади статті на інші мови виконуються командою Gate Learn. Якщо не зазначено, копіювання, поширення або плагіатування перекладених статей заборонене.
