Основні висновки
-
Фонди акцій Bitcoin ETF інвестують у компанії, пов’язані з криптовалютами, зокрема майнерів Bitcoin, біржі та компанії, що зберігають резерви Bitcoin.
-
Спотові біржові продукти на Bitcoin зберігають Bitcoin безпосередньо, тоді як фонди акцій забезпечують непрямий доступ через акції компаній.
-
Фонди акцій можуть розподіляти дивіденди або приріст капіталу, але такі виплати не гарантовані.
-
Фонди акцій Bitcoin ETF несуть операційні, корпоративні та ринкові ризики, які можуть посилювати волатильність, пов’язану з Bitcoin.
-
Фонди на основі ф’ючерсів і гібридні фонди забезпечують альтернативний доступ до Bitcoin, але передбачають інші витрати та регуляторні структури.
Що таке фонд акцій Bitcoin ETF?
Фонд акцій Bitcoin ETF — це інвестиційна компанія, яка зазвичай володіє цінними паперами, випущеними компаніями, що працюють на ринку криптовалют.
До таких компаній можуть належати оператори майнінгу Bitcoin, криптовалютні біржі, постачальники блокчейн-інфраструктури та компанії, які зберігають значні резерви Bitcoin.
Деякі портфелі зосереджені на компаніях, пов’язаних із Bitcoin, тоді як ширші фонди включають компанії, що підтримують кілька цифрових активів.
Наприклад, Global X Blockchain ETF (BKCH) інвестує в компанії, що займаються майнінгом цифрових активів, блокчейн-застосунками та криптовалютними транзакціями.
Така структура дає великим інвесторам і роздрібним учасникам змогу отримати доступ до акцій компаній, пов’язаних із криптовалютами, через традиційний брокерський рахунок.
На відміну від спотових Bitcoin ETF, фондам акцій не потрібно безпосередньо інвестувати в Bitcoin, щоб отримати непрямий доступ до криптовалют.
Фонди акцій Bitcoin ETF порівняно зі спотовими та ф’ючерсними ETF
Різні біржові продукти на Bitcoin мають різні інвестиційні цілі, базові активи та фактори ризику.
| Тип продукту |
Базовий актив |
Доступ до Bitcoin |
Основні ризики |
| Фонд акцій Bitcoin ETF |
Акції майнінгових і криптовалютних компаній |
Непрямий |
Результати діяльності компаній, волатильність акцій |
| Спотовий Bitcoin ETP |
Резерви Bitcoin |
Пряма залежність від ціни |
Волатильність Bitcoin, зберігання активів |
| Bitcoin ETF на основі ф’ючерсів |
Ф’ючерсні контракти на Bitcoin |
На основі деривативів |
Витрати на пролонгацію, відмінності в динаміці |
| Гібридний Bitcoin ETF |
Акції та інструменти, пов’язані з Bitcoin |
Комбінований |
Ризики, пов’язані з акціями, деривативами та криптовалютами |
Фонд iShares Bitcoin Trust ETF (IBIT), доступний через підрозділ BlackRock iShares, зберігає Bitcoin, щоб відображати його ринкову ціну, а не інвестує в акції майнінгових компаній Bitcoin.
Згідно з інформацією про фонд BlackRock iShares, комісія спонсора IBIT становить 0,25%.
Багато великих спотових продуктів на Bitcoin у США стягують приблизно 0,14–0,25% на рік, хоча промоційні скасування комісій та індивідуальні графіки комісій можуть відрізнятися.
Спотові продукти можуть забезпечувати відносно простий доступ до Bitcoin для довгострокового зберігання, але нижчі витрати не усувають значної волатильності.
Як акції та дивіденди формують дохідність?
Фонди акцій Bitcoin ETF формують інвестиційну дохідність переважно завдяки змінам ринкової ціни компаній, що входять до їхнього портфеля.
Майнери Bitcoin можуть отримувати вигоду від зростання ціни Bitcoin, але прибутковість також залежить від витрат на електроенергію, складності майнінгу, інвестицій в обладнання та фінансування.
Криптовалютні біржі можуть отримувати вигоду від торгової активності, тоді як компанії з резервами мають доступ до Bitcoin через свої резерви поряд з основною операційною діяльністю.
Деякі цінні папери, якими володіють фонди акцій, виплачують звичайні дивіденди. Після врахування комісій за управління та інших витрат фонду фонди можуть розподіляти цей дохід або реалізований приріст капіталу.
Однак сам Bitcoin не генерує корпоративних дивідендів.
Деякі продукти з активним управлінням натомість прагнуть забезпечити щомісячний дохід або преміальний дохід, продаючи опціони на цінні папери, пов’язані з Bitcoin. Такі виплати можуть складатися з опціонних премій, прибутку або повернення капіталу, а не зі звичайних дивідендів.
Тому ставку розподілу фонду не слід плутати з його інвестиційною дохідністю або стандартизованим розрахунком прибутковості.
| Фонд |
Тикер |
Інвестиційний підхід |
| Global X Blockchain ETF |
BKCH |
Акції компаній, пов’язаних із блокчейном і криптовалютами |
| Global X Blockchain & Bitcoin Strategy ETF |
BITS |
Акції блокчейн-компаній і доступ до ф’ючерсів на Bitcoin |
| iShares Bitcoin Trust ETF |
IBIT |
Резерви Bitcoin |
| ProShares Bitcoin & Ether Market Cap Weight ETF |
BETH |
Ф’ючерсні контракти на Bitcoin і Ether |
Фонд Global X BITS поєднує акції компаній, пов’язаних із блокчейном, із доступом до ф’ючерсів.
Водночас ProShares BETH інвестує у ф’ючерси на Bitcoin і Ether, забезпечуючи захист, передбачений Законом про інвестиційні компанії 1940 року, не володіючи безпосередньо жодною з цих криптовалют.
BETH — це фонд на основі ф’ючерсів, а не фонд акцій Bitcoin ETF. Фонди на основі ф’ючерсів також можуть нести витрати через пролонгацію контрактів у часі.
Регулювання, зберігання активів і витрати ETF
У Сполучених Штатах звичайні фонди акцій ETF зазвичай працюють відповідно до Закону про інвестиційні компанії 1940 року, який встановлює вимоги до діяльності інвестиційних компаній, оцінки активів і зберігання активів.
Комісія з цінних паперів і бірж США (SEC) відрізняє ці зареєстровані інвестиційні компанії від спотових біржових товарних трастів на Bitcoin.
Спотові ETP на Bitcoin реєструють пропозиції цінних паперів, але не є зареєстрованими інвестиційними компаніями відповідно до Закону 1940 року. Закон про товарні біржі окремо регулює відповідні товарні деривативи та діяльність товарних пулів.
Ці відмінності пояснює інформаційний бюлетень SEC для інвесторів щодо ETP на Bitcoin і Ether.
Інвесторам у Bitcoin ETP зазвичай не потрібно керувати приватними ключами або переказувати цифрові активи через криптовалютні біржі. Однак ризики, пов’язані зі зберіганням активів, кібербезпекою та ринком, зберігаються.
Акції ETF торгуються на вторинному ринку, де ринкова ціна може відрізнятися від вартості чистих активів (NAV). Брокерські комісії, спреди між цінами купівлі та продажу й відповідні комісії за оцінювання активності можуть впливати на витрати за транзакціями.
Інвестиції не є банківськими депозитами, застрахованими Федеральною корпорацією страхування депозитів (FDIC), або гарантованими іншою державною установою.
Які існують значні ризики?
Фонди акцій Bitcoin ETF працюють у межах галузі, що швидко розвивається та характеризується змінами регуляторних вимог, податкового законодавства й ринкових настроїв.
До їхніх основних ризиків належать:
-
Ризик компанії: Витрати на майнінг, боргове навантаження, управлінські рішення та прибутковість можуть впливати на оцінку акцій.
-
Волатильність Bitcoin: Екстремальна волатильність ціни може посилювати збитки в усіх компаніях, пов’язаних із криптовалютами.
-
Ризик ліквідності: У періоди нестабільності на ринку спреди для акцій можуть розширюватися.
-
Ризик відстеження: Результати фонду можуть істотно відрізнятися від динаміки ціни Bitcoin.
-
Технологічний ризик: Здатність мережі цифрових активів отримувати достатню підтримку, зберігати безпеку та обробляти транзакції може впливати на пов’язані компанії.
Галузеві події, пов’язані з цифровими валютами центральних банків та іншими фінансовими ініціативами, також можуть впливати на конкуренцію, хоча ці інструменти відрізняються від Bitcoin.
Отже, фонд акцій Bitcoin ETF не обов’язково є повною інвестиційною програмою. Залежно від індивідуальних інвестиційних цілей фонди, пов’язані з криптовалютами, можуть становити меншу частину диверсифікованого портфеля, орієнтовану на зростання.
Висновок
Фонди акцій Bitcoin ETF забезпечують непрямий доступ до Bitcoin через публічні компанії, іноді разом із цінними паперами, що генерують дивіденди. На відміну від спотових продуктів, їхні результати залежать як від фундаментальних показників компаній, так і від ринків криптовалют. Перед порівнянням структур фондів інвесторам слід ознайомитися зі складом активів, комісіями, актуальними даними про результати та інформацією про ризики.
Поширені запитання
Чи володіють фонди акцій Bitcoin ETF Bitcoin?
Не обов’язково. Більшість фондів акцій Bitcoin ETF володіють акціями компаній, хоча гібридні продукти можуть включати ф’ючерси, пов’язані з Bitcoin, або інші інструменти.
Чи можуть фонди акцій Bitcoin виплачувати щомісячні дивіденди?
Деякі фонди пропонують щомісячні виплати, особливо продукти, орієнтовані на дохід від опціонів. Звичайні фонди акцій ETF можуть розподіляти дохід рідше, а виплати не гарантовані.
Чи є фонди акцій Bitcoin ETF безпечнішими за спотові Bitcoin ETF?
Не автоматично. Фонди акцій диверсифікують інвестиції між компаніями, але додають бізнес-ризики. Спотові Bitcoin ETP забезпечують пряміший доступ до ціни Bitcoin.
Ні. Минулі результати не гарантують майбутніх результатів. Основна сума інвестиції та інвестиційна дохідність можуть істотно коливатися, а поточні результати можуть відрізнятися від історичних даних про результати.
Чи слід інвесторам отримати фінансову консультацію перед купівлею?
Кваліфікований фінансовий радник або фінансовий фахівець може оцінити інвестиційні цілі та індивідуальну толерантність до ризику. Інвестування пов’язане з ризиком, зокрема з потенційною втратою основної суми інвестиції.
Відмова від відповідальності: Ця стаття містить загальну освітню інформацію, а не інвестиційну пораду. Інвестиції, пов’язані з криптовалютами, передбачають значні ризики, зокрема істотну або повну втрату капіталу.
