Nestes dias voltei a ver alguém dizer que “a oferta de stablecoins aumentou = há grandes fundos entrando, o ETF vai impulsionar”, usando isso como uma verdade. Tenho um pouco de resistência a isso. A correlação certamente pode existir, mas, na essência, as stablecoins também podem ser apenas para troca de posições, market making, ou até uma “espera” após uma redução na disposição ao risco, não significando necessariamente dinheiro novo. O lado do ETF é mais como uma entrada, o capital vem de fora do mercado ou apenas se move internamente, depende da estrutura, não dá para tirar conclusões com uma única linha. Aliás, as carteiras de hardware estão esgotadas, links de phishing estão em alta, e de repente todo mundo está mais atento à segurança… Essa própria emoção também influencia onde e como o capital para, onde para. De qualquer forma, agora prefiro observar mais os fluxos na cadeia e a distribuição de posições, e menos os “mitos de indicadores únicos”.