Acabei de ver uma notícia interessante: a Paradigm está levantando uma nova rodada de financiamento de 1,5 bilhões de dólares, expandindo seus investimentos além do crypto para IA e tecnologias avançadas. Parece uma mudança de direção significativa, mas na verdade não é.

Se olharmos para os números, em 2025, o capital de risco global que entrou no crypto totalizou mais de 498 bilhões de dólares. Parece muito, mas o problema é que o número de projetos caiu quase 60%, de 2.900 para apenas 1.200. Essa grande quantidade de dinheiro foi direcionada para poucos projetos de grande porte, sem se espalhar amplamente. Para fundos menores, isso pode não ser um problema, mas para a Paradigm, que gerencia ativos de 12,7 bilhões de dólares, é uma questão estrutural real. Eles não estão sem projetos, mas faltam projetos grandes o suficiente e em estágio inicial para investir esse montante, mantendo o retorno esperado.

Olhemos para a história deles: em 2021, a Paradigm levantou 2,5 bilhões de dólares, na época o maior fundo de crypto da história. Mas em 2024, esse valor caiu para 850 milhões de dólares. Essa retração não é sinal de fraqueza, mas uma adaptação ao mercado em mudança. Ainda assim, mostra que, só com crypto, a Paradigm achou difícil encontrar uma saída para seu tamanho.

O que mudou tudo foi a FTX, em novembro de 2022. Quando a FTX quebrou, a Paradigm perdeu 278 milhões de dólares. Foi uma manchete pública para uma instituição de renome por sua abordagem "orientada por pesquisa". Era preciso explicar aos LPs e ao mercado, e também a si mesma. Em 2023, a comunidade notou que o site da Paradigm mudou silenciosamente: as palavras "crypto" e "Web3" desapareceram, sendo substituídas por "investimento em tecnologia", de forma mais neutra. Naquele momento, havia preocupação de que a Paradigm estivesse envolvida em algo mais. Matt Huang, cofundador, teve que esclarecer: ele twittou que a Paradigm "nunca se sentiu tão entusiasmada com crypto como agora" e acrescentou que "IA e crypto não são uma competição de soma zero; ambas têm interesses que se sobrepõem bastante". Naquela época, parecia uma defesa, mas agora, olhando para trás, foi uma previsão do que estava por vir.

Se observarmos as ações de Matt Huang nos últimos dois anos, veremos que ele não apenas "disse" que investiria em IA, mas que "está na interseção entre IA e crypto" há dois anos. Em 2024, a Paradigm investiu 50 milhões de dólares na Nous Research, uma empresa de infraestrutura de IA focada em pesquisa de modelos de linguagem de código aberto. Não foi uma exploração pequena, mas uma aposta séria. Em fevereiro deste ano, a Paradigm, em parceria com a OpenAI, lançou o EVMbench, uma ferramenta para testar a capacidade de modelos de IA em detectar e corrigir vulnerabilidades em contratos inteligentes. A infraestrutura crypto agora é avaliada com a mesma tecnologia de IA na mesma mesa.

Matt Huang também está fundando a Tempo, uma empresa de infraestrutura de pagamentos com Stabelcoins, e é membro do conselho do Stripe, que em 2025 fez parceria com a Paradigm para lançar produtos de pagamento com Stabelcoins. Quando juntamos tudo isso, fica claro que Matt Huang não está apostando apenas em IA ou crypto, mas na convergência de ambos em algum momento.

O problema é que, quando um agente de IA precisa fazer pagamentos, receber dinheiro ou transferir fundos, ele pode usar PayPal ou uma conta bancária? Esses sistemas foram feitos para humanos, exigem autenticação, não se encaixam na lógica de automação. Mas, com Stabelcoins, contratos inteligentes e sistemas financeiros programáveis, isso é possível. Essa é a razão de Matt Huang estar investindo tanto na Tempo quanto na Nous Research ao mesmo tempo: ele acredita que esses caminhos vão se cruzar no futuro.

Voltando a 2023, a frase de Matt Huang de que "IA e crypto não são uma competição de soma zero" parecia uma defesa da comunidade na época. Mas, ao reler no contexto atual, é uma previsão. A Paradigm levou três anos para superar o impacto da FTX. Eles não escolheram o caminho fácil de reduzir o tamanho e esperar a próxima alta do mercado, mas optaram por um caminho mais difícil, porém com maior potencial: apostar na integração de IA e crypto, construindo posições em ambos os mercados simultaneamente.

Para os LPs da Paradigm, essa história é maior. Em 2025, 61% do capital de risco global, cerca de 258,7 bilhões de dólares, fluirá para IA — o maior reservatório. Os 1,5 bilhões de dólares levantados pela Paradigm visam extrair água desse reservatório, não ficar no lago em retração. Para os LPs, essa é uma narrativa com uma lógica de crescimento mais convincente.

Esse fundo de 1,5 bilhões de dólares é um marco nesse caminho. Matt Huang ainda não confirmou oficialmente, mas a Tempo ainda está construindo a Nous Research, e o EVMbench já foi lançado. Essas ações falam mais alto do que qualquer declaração.