Parece que a NASDAQ está a apresentar uma proposta regulatória interessante. Está a tentar listar no mercado dos EUA opções de estilo binário, ou seja, OROs, que estão ligados ao NASDAQ 100.

Esta é uma proposta submetida à SEC no início de março, e acho que é um movimento bastante digno de atenção. Uma bolsa sob a alçada da NASDAQ, chamada NASDAQ MRX, está a criar uma nova regra chamada "Option 3B", com o objetivo de estabelecer um quadro formal para listar e negociar Outcome-Related Options.

O funcionamento dos OROs é simples, mas interessante. Basicamente, ao vencimento, o pagamento fixo é determinado com base na movimentação do índice em relação ao preço de exercício especificado. Ou seja, trata-se de um contrato binário de "sim ou não", por isso, ao contrário das opções tradicionais de índice, o retorno não varia com a magnitude da variação de preço. O prémio varia entre 0,01 dólares e 1,00 dólar, e essa faixa de preço indica a probabilidade de ocorrência do evento.

Parece que há planos para lançar OROs tanto no NASDAQ 100 (NDX) quanto no NASDAQ 100 Micro Index (XND). Cada contrato tem um multiplicador de 100 dólares, e o cálculo de liquidação é feito com base no fechamento do índice NASDAQ. A bolsa estabeleceu um limite de 25.000 contratos por lado de mercado, o que também indica uma gestão de risco incorporada.

Um ponto importante é que estes produtos ficarão sob supervisão da SEC. Não serão regulados pela CFTC (Comissão de Comércio de Futuros de Commodities), mas sim pela SEC. Nos documentos, é claramente definido como "título". Ou seja, os derivativos binários estão a ser formalmente integrados no quadro regulatório de valores mobiliários dos EUA.

No setor, há uma forte expectativa de que o mercado de previsão seja bastante ativo, com estimativas de que o volume de negócios anual possa ultrapassar os 300 mil milhões de dólares. Nesse contexto, a tentativa de grandes bolsas de formalizar produtos como os OROs pode ser um sinal de que o mercado está a entrar numa fase de expansão significativa.

No entanto, a relação com o mercado de derivados tradicional pode tornar-se mais complexa. Como há uma sobreposição entre bolsas reguladas de grande porte e derivativos orientados a eventos, é importante acompanhar de perto como evoluirá o quadro regulatório neste setor.