Mesmo com o preço do Bitcoin a cair, parece que a perceção dos investidores institucionais em relação aos ativos digitais está a mudar significativamente.

Esta é uma observação de um profissional com mais de 25 anos de carreira na indústria de investimentos alternativos. A plataforma que gere representa mais de 55 trilhões de dólares em ativos e acompanha milhares de reuniões anuais entre gestores de fundos e investidores institucionais. Os dados vastos revelam quão rapidamente o sentimento do mercado pode mudar.

Após o colapso da FTX em 2022, o mercado de criptoativos enfrentou uma grande turbulência. Com o tempo, no ano passado, o interesse começou a estabilizar-se. E, ao entrar em 2025, há sinais claros de que os investidores querem devolver fundos e investir novamente. Parece que a mudança na postura regulatória em Washington também está a ajudar.

Mais de 75 fundos de ativos digitais participaram de eventos este ano, com cerca de 750 reuniões entre alocadores (gestores de recursos) e gestores. Este nível de interesse é semelhante ao de 2022, antes do colapso da FTX. Cerca de um quarto dos parceiros limitados na plataforma demonstraram interesse em estratégias de ativos digitais, indicando que os criptoativos deixaram de ser um investimento periférico e se tornaram uma subcategoria de alocação consolidada.

As family offices continuam a ser o maior grupo de LPs (investidores limitados), e essa tendência tem vindo a crescer a cada ano. Em centros de criptoativos como Dubai, Suíça e Singapura, a pressão sobre os consultores financeiros tradicionais para oferecer ativos digitais a clientes ricos está a aumentar.

De fato, o mercado está a esfriar. O Bitcoin está atualmente a 77.83 mil dólares (cerca de 77.830 dólares), tendo caído bastante desde o início do ano. A sua capitalização de mercado caiu mais de 1 trilhão de dólares desde a máxima histórica. As ações de grandes empresas de criptoativos e de empresas relacionadas, como a MicroStrategy, também caíram significativamente, assim como muitas outras ações tecnológicas.

Ainda assim, os gestores de ativos digitais consideram que estão muito próximos de alcançar a legitimidade institucional. O Bitcoin já ultrapassou essa linha, enquanto as altcoins estão a aproximar-se dela. Qual é a última peça do puzzle? É o quadro regulatório. Para os grandes investidores, a barreira regulatória é uma prioridade máxima.

Os investidores institucionais são fiduciários do dinheiro de terceiros. Por mais interessante que seja a categoria, eles não vão alocar fundos até poderem explicar à sua direção que estão a atuar de forma responsável e segura.

O clima de discussão também mudou. Em 2022, alguns investidores questionavam se os criptoativos eram legítimos ou um esquema Ponzi. Agora, esses debates praticamente desapareceram.

Na prática, uma parte do capital que era tradicionalmente cautelosa começou a entrar. Investidores conservadores, como fundações, já estão a começar a investir em ETFs de Bitcoin e Ethereum. A intenção não é reestruturar toda a carteira, mas sim adicionar uma exposição moderada para potencializar os retornos em anos de bom desempenho do mercado de criptoativos. Isto é especialmente relevante, dado que muitos investidores preveem que os retornos do mercado de ações serão moderados no futuro.

No entanto, os alocadores tratam o Bitcoin mais como um “ativo de risco” do que como uma reserva de valor. Quando o mercado está sob stress, o Bitcoin tende a correlacionar-se mais com ações do que com ouro.

A compra direta de tokens por parte de investidores institucionais ainda é rara. Em vez disso, a maioria investe através de ETFs ou estruturas de fundos. Os parceiros limitados deixam a escolha de moedas específicas ao parceiro geral.

A lista de patrocinadores também mudou. Este ano, empresas como BitGo, Galaxy Digital, Ripple e Blockstream participaram como principais patrocinadores, com um aumento significativo no número de patrocinadores. Parece que toda a indústria está a investir na expansão do reconhecimento do setor.