Recentemente, notei que há um desenvolvimento legislativo bastante significativo no Senado dos EUA relativamente à regulamentação de criptomoedas. A opinião do Comitê de Bancos em 26 de fevereiro trouxe a discussão sobre o significado legislativo da integração de ativos digitais no sistema bancário tradicional para um nível mais sério. Isto já não é apenas uma conversa de bastidores, mas tornou-se o foco principal de Washington.

O que é interessante é a mudança de paradigma que está a acontecer. Antes, os reguladores americanos adotavam uma abordagem de aplicação da lei bastante agressiva, mas agora estão a começar a ajustar o quadro formal. Especialmente para stablecoins e atividades cripto lideradas por bancos. Isto pode significar uma grande mudança para nós, utilizadores.

Um dos tópicos mais discutidos naquela sessão foi a Lei GENIUS. O OCC acabou de lançar uma proposta de 376 páginas sobre como implementá-la. A questão central é: os stablecoins podem pagar juros aos detentores? Alguns legisladores estão preocupados que, se os stablecoins pagarem juros mais altos do que os bancos, possa ocorrer uma fuga massiva de depósitos do sistema bancário tradicional. Mas, honestamente, até agora não há provas concretas de que o capital esteja a fugir realmente dos bancos para stablecoins em grande escala.

Também está em negociação a Lei CLARITY. Isto é muito importante porque estabelecerá um quadro claro para bolsas e provedores de carteiras. Se for aprovada, poderá reduzir o risco de plataformas serem fechadas de repente devido a regulações pouco claras. Para os utilizadores de retalho, isto significa mais segurança jurídica.

O que também tenho notado é a discussão sobre uma nova carta para entidades nativas de cripto. Isto significa que poderemos ver o primeiro banco verdadeiramente crypto-first nos EUA. Mas há um trade-off: requisitos de capital mínimo rigorosos, como a proposta de milhões para emissores de stablecoins, podem limitar novas startups, beneficiando em vez disso os grandes players já estabelecidos.

A partir daqui, o significado legislativo em desenvolvimento é a transição de uma “incerteza regulatória” para uma “integração estruturada”. Os reguladores estão a tentar equilibrar entre proteção do consumidor e inovação. A era da incerteza está a chegar ao fim lentamente. As regras que estão a ser discutidas provavelmente serão finalizadas nos próximos 12 a 18 meses.

Na minha opinião, isto é um sinal positivo a longo prazo. Investidores institucionais geralmente veem a clareza regulatória como um “sinal verde” para entrar com mais capital. Portanto, embora o caminho à frente ainda envolva debates sobre rendimento, requisitos de capital e divulgações, a tendência principal é clara: os ativos digitais serão tratados como uma parte permanente do sistema financeiro, e não como uma moda passageira.