Acabei de ver que as ações da Circle explodiram para US$ 90 antes de recuar um pouco para US$ 87. Mas o que realmente chama atenção aqui é como os analistas estão elogiando o desempenho da empresa. Depois que divulgou os resultados do quarto trimestre, a ação subiu uns 30%, o que mostra que o mercado realmente está comprando essa história.

O que os analistas estão elogiando mesmo é a diversificação de receitas. A Bernstein mantém rating de outperform e colocou preço-alvo em US$ 190, argumentando que a Circle conseguiu se diferenciar de forma clara no mercado cripto. Não é só stablecoin mesmo, entende? A empresa está expandindo em infraestrutura e gerando receitas com margens muito melhores.

Os números falam por si. A receita de transações continua crescendo, incluindo recompensas que a Circle recebe como supervalidador da rede Canton. Enquanto isso, a proporção de USDC hospedada diretamente na plataforma da Circle subiu para 17% do total em circulação, contra 14% no trimestre anterior. Isso mostra que o próprio ecossistema dela está se fortalecendo.

Para o futuro, a empresa projeta que o USDC continue crescendo numa taxa anual de cerca de 40%. Mas o mais interessante é que a receita de outros negócios, além das reservas, deve chegar a uns US$ 170 milhões em 2026, comparado com US$ 110 milhões em 2025. Basicamente, dobrando a receita não-reserve em um ano.

Os analistas também estão elogiando a expansão em novos produtos. Tem a plataforma Arc, a Circle Payments Network e agora capacidades de pagamentos automatizados para agentes de IA. Mizuho também aponta que com stablecoins entrando em novos cenários, como mercados preditivos tipo Polymarket, a estrutura de receita da Circle tem muito mais espaço para se diversificar.

No fim, o mercado está observando se a Circle consegue mesmo manter essa estrutura de receita equilibrada enquanto expande o ecossistema. Mas pela performance recente, parece que estão no caminho certo.