Recentemente, ao verificar os registros de liquidação na cadeia, senti um calafrio na nuca... muitas pessoas estão de olho na linha de preço, mas na verdade deveriam prestar mais atenção ao gráfico de eletrocardiograma do feed de preços do oráculo, que é “mais lento”. Quando há atraso no feed de preços, sua posição vista na carteira/na cadeia ainda parece estável, mas o sistema de liquidação usa um preço de “outro mundo antigo”, o que pode levar a situações extremas: mesmo que o preço tenha voltado, sua posição ainda é liquidada; ou ela é liquidada primeiro, e só alguns segundos depois você percebe que o preço não estava tão baixo assim. Em resumo, a liquidação não é uma corrida contra o preço de mercado, mas contra o feed de preços + a frequência de atualização.

Nos últimos dias, a expectativa de corte de juros, o índice do dólar e os ativos de risco subindo e descendo juntos, aumentam essa sensação de atraso, como se alguém estivesse mexendo na sua linha de stop-loss. Minha abordagem é simples: não usar alavancagem máxima, deixar uma margem maior até a linha de liquidação, e, se o mercado de repente estiver impulsionado por uma “narrativa macro”, reduzir um pouco a posição primeiro, para não apostar que o feed de preços vai ficar exatamente na hora certa. E vamos ver.