Acabei de revisar os dados on-chain do bitcoin e há algo interessante a acontecer. A maioria das carteiras está atualmente em lucro, com cerca de 11,1 milhões de BTC a operar acima do seu custo médio, contra 8,9 milhões em prejuízo. Isto é bastante saudável para a dominância do BTC, mas também mostra que ainda não estamos nesses níveis de euforia extrema que precedem as máximas históricas.

O que me chama a atenção é que, ao ver este equilíbrio entre lucros e perdas, é possível antecipar bastante bem o que vai acontecer. Se a diferença se ampliar demasiado rápido, é sinal de que vem uma realização de lucros. Mas quando convergem, aí é onde entram os compradores fortes. Com o MVRV em 2,5 e os mineiros confortáveis em rentabilidade, o mercado tem pernas para continuar.

Para operar, combino estes dados com o macro e os níveis técnicos. Se houver pressão de venda limitada (poucos BTC em prejuízo) mas as condições externas se deteriorarem, é hora de realizar lucros parciais. Por outro lado, quando o medo domina e a maioria está em vermelho, esses são os momentos em que vale a pena acumular. A chave é não se deixar levar pelo ruído.