Acabei de perceber uma coisa bastante interessante — os principais investidores estão em silêncio, preparando-se para os piores cenários. Não é pânico, mas uma espécie de cautela estratégica.

Parece que o estreito de Ormuz está se tornando o ponto de maior tensão. Todos os dias, cerca de um quinto do petróleo bruto global passa por aqui. Hoje, quase nenhum navio-tanque ousa atravessar. Avisos de conselheiros militares, ataques contínuos, o aumento vertiginoso do prêmio de risco de guerra a níveis insuportáveis — na prática, o estreito foi fechado, embora legalmente ainda não oficialmente.

O que acontecerá quando o fluxo de petróleo for cortado? Goldman Sachs prevê que o preço do Brent ultrapassará rapidamente 100 USD por barril. Isso não é uma previsão emocional, mas uma matemática simples — faltando 20 milhões de barris por dia, o preço não pode deixar de subir.

E quando os preços da energia aumentam, a inflação voltará a explodir. Os bancos centrais ficarão divididos entre combater a inflação e manter o crescimento. O ambiente de liquidez se tornará mais complexo. Isso nunca foi um sinal positivo para qualquer ativo de risco.

Falando em preparação financeira, Ray Dalio, da Bridgewater Associates, tem uma visão quase clássica — o ouro não deve ser avaliado por suas oscilações diárias de preço. Seu valor está na baixa correlação com a maioria dos outros ativos. Quando o mercado entra em pânico, ele geralmente permanece firme. É uma ferramenta de diversificação real.

Já o Bitcoin é mais complicado. Na fase inicial de um conflito, ele costuma se comportar mais como ações de tecnologia altamente voláteis do que como ouro. Quando o apetite por risco global diminui drasticamente, os investidores vendem os ativos mais voláteis primeiro. A Oxford Economics prevê que o mercado de ações global pode ajustar-se em 15-20% se o conflito durar mais de dois meses. O Bitcoin seguirá essa tendência.

Mas e se o conflito realmente escalar para uma guerra global? Nesse caso, a lógica de avaliação de ativos mudará fundamentalmente. Ativos reais — terras, produtos agrícolas, energia, lítio, cobalto, terras raras — serão reavaliados. Porque a guerra consome recursos primeiro, depois o capital. O controle de ativos reais se tornará a chave.

Quanto a Warren Buffett, ele já alertou que não se deve vender ações ou acumular dinheiro em tempos de guerra. Mas também destacou uma coisa quase certa — o valor da moeda diminuirá em qualquer grande conflito. Por isso, você não quer manter dinheiro em espécie durante uma guerra.

O J.P. Morgan ajustou suas previsões. A probabilidade de uma recessão global aumentou para mais de 35%. Sua recomendação é bastante específica — aumentar a liquidez, encurtar o prazo dos títulos, preparar algumas posições defensivas.

As águas no estreito de Ormuz ainda estão agitadas. Mas o que aconteceu, aconteceu. Os investidores não discutem mais “mercado em alta ou baixa” — eles estão se preparando para cenários que antes consideravam apenas hipóteses. Essa é uma mudança de mentalidade real.