Acabei de revisar os dados do primeiro trimestre e o bitcoin realmente teve um início complicado este ano. Caiu 23,21% no Q1, o que o coloca como o quarto pior primeiro trimestre desde 2013. Ethereum foi ainda mais fraco, com uma queda de 33,73%, seu terceiro Q1 mais difícil desde 2016. Mas o que é interessante é o que está acontecendo agora nas últimas sessões.

O bitcoin está a mover-se em $77.850 com uma ligeira queda de 0,24% em 24 horas, enquanto o Ethereum está em $2.320 com uma baixa de 0,46%. Apesar dos números vermelhos recentes, ambos os ativos mostram alguma estabilidade após meses de pressão corretiva. O que chama a atenção é que, na história do bitcoin desde 2013, vimos correções muito mais severas. Em 2018, por exemplo, o bitcoin caiu 49,7% no Q1. 2014 e 2015 também foram brutais, com perdas de 37,42% e 24,14%, respetivamente. O Ethereum segue um padrão semelhante, com seu pior Q1 em 2018, quando despencou 46,61%.

O que me parece relevante é que ambas as criptomoedas continuam significativamente abaixo de suas máximas históricas. O bitcoin atingiu $126.080 em outubro de 2025 e agora está aproximadamente 38% mais baixo. O Ethereum alcançou $4.950 em agosto de 2025 e agora encontra-se quase 53% abaixo. No entanto, os dados on-chain mostram que os investidores a longo prazo não se renderam. As reservas nas exchanges estão abaixo dos máximos do ciclo anterior, o que sugere que a procura estrutural persiste. Alguns investidores institucionais ainda continuam a projetar objetivos de alta para o bitcoin, o que reforça a ideia de que esta correção é mais um ajuste de mercado do que um colapso.