No mercado de ativos digitais da Coreia do Sul, o Tether e a Circle estão a ganhar cada vez mais destaque, o que é uma movimentação bastante interessante. O pano de fundo é a legislação de segunda fase da "Lei de Base de Ativos Digitais" prevista pelo governo sul-coreano para 2026. Isto parece estar a acelerar significativamente a estratégia dessas duas empresas na Coreia.

Observando os movimentos recentes, o Tether iniciou a contratação de pessoal especializado em departamentos governamentais e investigação de blockchain na Coreia. Ou seja, está numa fase de estabelecer uma presença física em Seul e de se preparar para cumprir os requisitos regulatórios locais. Por outro lado, a Circle também tem vindo a reforçar a sua presença de forma consistente desde a visita de liderança no ano passado. O foco deles é aprofundar a liquidez e explorar o potencial de uma stablecoin atrelada ao won.

A competição no mercado de stablecoins também está a acelerar. O USDT continua a ser o centro de negociações de alto volume, enquanto o USDC é apoiado por utilizadores que valorizam a transparência. A quota de mercado atual do USDC é de cerca de 2,88%, com adoção crescente em grandes exchanges sul-coreanas como a Korbit e a Coinone. Por outro lado, a quota de mercado do USDT é de 7,00098%, de forma esmagadora.

Este aumento de liquidez traz benefícios práticos para os participantes do mercado sul-coreano. Historicamente, o mercado da Coreia é conhecido pelo "Prémio Kimchi", tendo uma grande divergência de preços em relação ao mercado global devido a controles de capital. O aumento no volume de negociações do Tether e da Circle pode vir a preencher uma importante lacuna entre o mercado do won e a liquidez global em dólares.

Também vale a pena acompanhar os movimentos regulatórios. O governo sul-coreano indicou que, através da estratégia de crescimento económico de 2026, pretende eliminar algumas restrições à participação de empresas em investimentos em ativos digitais. Se isso acontecer, os investidores institucionais passarão a precisar de "entrada e saída" com alta liquidez, e a presença de uma das maiores emissores de stablecoins do mundo numa filial oficial reduzirá significativamente o risco de contraparte. Assim, a transição de negociações especulativas de retalho para um ecossistema financeiro mais maduro poderá acelerar.

Os detalhes do quadro regulatório também são importantes. Os principais objetivos em discussão incluem a obrigatoriedade de manter reservas superiores a 100% do valor, garantir aos utilizadores o direito de trocar facilmente por moeda fiduciária, e a obrigatoriedade de empresas estrangeiras estabelecerem representantes legais locais. Todos estes pontos estão totalmente alinhados com a expansão local que a Tether e a Circle atualmente estão a desenvolver.

A longo prazo, também surge a possibilidade de uma stablecoin atrelada ao won. A Circle já demonstrou interesse em fornecer essa infraestrutura. Se concretizado, permitirá transferências em tempo real 24 horas por dia dentro da economia sul-coreana, reduzindo drasticamente os custos de remessas. No entanto, o Banco da Coreia mantém uma postura cautelosa devido a preocupações com soberania monetária e fuga de capitais.

Nos próximos 18 meses, o diálogo entre empresas tecnológicas globais e reguladores sul-coreanos será crucial para a evolução do mercado. Particularmente, o foco está em até que ponto se permitirá a emissão por entidades não bancárias, mas altamente reguladas, de emissores internacionais. Para os participantes do mercado, acompanhar debates na comunidade, como nos canais do Discord, será valioso para entender essas tendências regulatórias. A maturidade do mercado sul-coreano pode ter um impacto significativo em todo o ecossistema de ativos digitais na Ásia.