Recentemente, vi uma reportagem interessante sobre investidores japoneses que fizeram uma saída massiva de obrigações estrangeiras em fevereiro. Dados do Ministério das Finanças do Japão mostram que eles venderam a descoberto 3,07 trilhões de ienes em obrigações estrangeiras, o maior volume em 16 meses. Isto é realmente um sinal importante de como o sentimento do mercado mudou.

O que é interessante é que as razões são bastante claras—os rendimentos das obrigações dos EUA caíram enquanto as obrigações japonesas subiram, portanto os investidores locais estão mais interessados em permanecer no mercado doméstico. Eles venderam obrigações estrangeiras de longo prazo no valor de 3,42 trilhões de ienes, mas ainda compraram obrigações estrangeiras de curto prazo por cerca de 352,1 bilhões de ienes. Por outro lado, no mercado de ações estrangeiras, eles estão justamente comprando, com uma compra líquida de 642,1 bilhões de ienes em fevereiro, pelo segundo mês consecutivo.

A Barclays afirmou que essas compras de ações são principalmente devido ao programa NISA—investimento em ações pessoais isento de impostos do governo japonês, projetado para transferir trilhões de ienes de dinheiro para o mercado de capitais. Isto é uma espécie de grande impulso para inclusão financeira. Observando essa tendência, os investidores japoneses estão realizando um reequilíbrio significativo, movendo-se de dívidas estrangeiras para ativos locais e ações globais. Este fenômeno mostra como políticas monetárias e incentivos fiscais podem alterar dramaticamente os fluxos de capital nos mercados financeiros, incluindo o potencial impacto no ecossistema de ativos digitais, como a moeda yen que está emergindo.