Percebi um relatório interessante do JP Morgan Chase sobre o quadro regulatório das criptomoedas nos Estados Unidos. Os analistas lá esperam que a lei CLARITY possa ser aprovada até meados do ano, e isso pode marcar um novo começo para o mercado.

A lei que está sendo discutida agora visa criar uma classificação clara para os tokens digitais. A ideia é simples: alguns tokens serão considerados bens digitais ( sob supervisão da CFTC), e outros serão considerados valores mobiliários digitais ( sob supervisão da SEC). A Câmara dos Deputados já apresentou o projeto, mas o Senado ainda está em fase de negociação dos detalhes.

Os principais pontos de divergência atualmente giram em torno de duas questões: as empresas de criptomoedas querem oferecer retornos sobre as stablecoins, e os bancos estão preocupados que isso possa retirar depósitos deles. Por outro lado, os democratas exigem restrições mais rígidas sobre conflitos de interesse relacionados a funcionários do governo, ao presidente e às suas famílias.

A lei inclui várias características positivas do ponto de vista da indústria. Há uma cláusula que permite que alguns tokens fiquem sob supervisão da CFTC em vez da SEC, e uma isenção para projetos menores que não ultrapassem 75 milhões de dólares em financiamento, dispensando o registro completo. Além disso, abre-se a possibilidade de transformar tokens de segurança em tokens de bens, promovendo uma descentralização total, e oferece clareza fiscal e isenções para transações de menor valor.

O JP Morgan Chase também destacou outro desenvolvimento importante: a SEC ajustou sua abordagem em relação às stablecoins. A membro do comitê, Hester Peirce, anunciou que a divisão de negociação reduziu o requisito de reserva de 100% para uma reserva de risco de apenas 2%. Isso reflete uma maior flexibilidade por parte dos reguladores.

A lei também limitará o poder dos reguladores de forçar instituições financeiras a classificar ativos digitais de clientes como passivos no balanço ou impor reservas de capital adicionais. Isso representa uma confirmação de que a SEC está se afastando do antigo guia SAB 121.

A análise do JP Morgan Chase indica que esses desenvolvimentos podem apoiar significativamente o mercado no segundo trimestre, caso a lei seja aprovada. A clareza regulatória é o que a indústria precisa, e os indicadores atuais parecem mais positivos do que nos anos anteriores.