J.B. Hunt ‘um pouco mais positivo’

J.B. Hunt afirmou que “ainda é muito cedo” para definir expectativas para a temporada de licitações. (Foto: Jim Allen/FreightWaves)

Todd Maiden

Qui, 19 de fevereiro de 2026 às 00:44 GMT+9 4 min de leitura

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A gestão da J.B. Hunt Transport Services forneceu comentários otimistas em uma conferência de investidores na terça-feira. Disse que a capacidade de caminhões está notavelmente mais apertada e que a demanda está em uma trajetória um pouco acima das expectativas anteriores.

“Parece que a demanda está um pouco mais positiva do que esperávamos no início de janeiro,” disse Brad Delco, diretor financeiro da J.B. Hunt, na 43ª Conferência Anual Industrial da Barclays em Miami.

As rejeições de licitações e as tarifas spot começaram a subir na semana anterior ao Ação de Graças e não experimentaram o recuo sazonal típico até agora neste ano. Delco afirmou que a maioria dos clientes da J.B. Hunt (NASDAQ: JBHT) ainda diz que as mudanças não são estruturais e que as tempestades de inverno em dezembro e janeiro estão por trás da mudança de mercado.

Após meses de aumento na regulamentação sobre a pool de motoristas (requisitos de proficiência na língua inglesa, restrições a CDL não domiciliadas e repressões a ELD e escolas de condução), a empresa experimentou uma temporada de pico modesta, mas “conforme o esperado”. Ainda assim, mesmo sem uma demanda materialmente melhorada, o mercado permanece apertado na parte do ano com menor sazonalidade.

SONAR: Índice de Rejeição de Licitações de Van de Saída (VOTRI.USA) para 2026 (área sombreada azul), 2025 (linha amarela), 2024 (linha verde) e 2023 (linha rosa). Um proxy para a capacidade de caminhões, o índice de rejeição de licitações mostra o número de cargas de vans secas rejeitadas pelas transportadoras. As rejeições atuais indicam um mercado de cargas mais apertado. Para saber mais sobre o SONAR, clique aqui.

_SONAR: Índice Nacional de Carga de Caminhão (linha única – NTIL.USA) para 2026 (área sombreada azul), 2025 (linha amarela), 2024 (linha verde) e 2023 (linha rosa). O NTIL é baseado em uma média de cargas spot de vans secas reservadas de 250.000 rotas. O NTIL é uma média móvel de sete dias das tarifas spot de linha, excluindo combustível. As tarifas spot aumentaram durante a temporada de pico à medida que novas restrições na pool de motoristas entraram em vigor. O clima de inverno severo, em meio a um cenário de capacidade mais apertada, manteve as tarifas elevadas nas últimas semanas.

As tempestades de inverno foram um obstáculo aos volumes em janeiro, disse Declo. Ele também reconheceu que o clima impulsionou parte da mudança no equilíbrio de mercado. No entanto, acredita que ocorreu uma “quantidade considerável de attrição de oferta”. Ele afirmou que a compressão de capacidade foi mais perceptível nas linhas de despesa de transporte comprado, tanto na sua unidade de corretagem quanto na de cargas completas. (A unidade de ativos leves da empresa, de transporte de carga completa, usa contratantes independentes para transportar cargas em trailers da J.B. Hunt.)

Ao discutir o impacto da fiscalização regulatória, Brad Hicks, presidente dos serviços de contrato dedicado, afirmou que “não há dúvida de que isso está contribuindo”. Ele observou que a contratação de motoristas tornou-se mais competitiva em alguns mercados, mesmo “sem muita [help] na demanda”.

Embora o provedor de transporte multimodal tenha dito que “ainda é muito cedo” para definir expectativas para a temporada de licitações, os dois principais segmentos da empresa parecem prontos para desempenhar em 2026 após uma recessão de mais de três anos.

Sinal dedicado registra número recorde de novos clientes no ano passado

A linha dedicada da J.B. Hunt deverá produzir crescimento líquido na frota em 2026. A empresa vendeu serviço dedicado em 1.200 tratores no ano passado, mas a frota encolheu cerca de 100 unidades (líquido) devido à rotatividade planejada de clientes. A gestão reiterou uma meta de longo prazo de crescimento líquido de 800 a 1.000 caminhões por ano. Também afirmou que as taxas de retenção de clientes têm sido historicamente superiores a 98%.

Assinou contratos com 41 novos clientes no ano passado, o que foi um recorde. Normalmente, começa com apenas alguns caminhões em uma nova conta. As novas contas operam no prejuízo nos primeiros três meses, geralmente se tornando lucrativas até o sexto mês, o que significa que qualquer coisa incorporada após junho costuma prejudicar os resultados.

Continuação da história  

A maior parte do crescimento anual vem de contas existentes. Observou que muitos clientes dedicados operaram com compromissos diários reduzidos de caminhões, mas, à medida que esses negócios se recuperam, também crescerão suas necessidades de caminhões.

A J.B. Hunt prevê crescimento moderado na receita operacional dedicada neste ano. No entanto, várias implementações de contas este ano devem preparar o terreno para melhores resultados no próximo.

Nenhuma mudança necessária na estratégia intermodal

A gestão permanece firme que não precisará reformular sua abordagem intermodal se o acordo entre Union Pacific (NYSE: UNP) e Norfolk Southern (NYSE: NSC) for aprovado.

“Não sabemos por que isso precisaria mudar se uma fusão for concluída,” disse Delco. Ele afirmou que a empresa planeja continuar usando seu único parceiro ferroviário no Oeste, a BNSF (NYSE: BRK-B), junto com as duas ferrovias do Leste, Norfolk e CSX (NASDAQ: CSX).

A J.B. Hunt tem conquistado participação no Leste. As taxas de crescimento acumulado de dois anos estiveram na faixa de dígitos altos ao longo de 2025, com o quarto trimestre crescendo 11%. O mercado está se beneficiando de um terceiro ano consecutivo de excelente serviço ferroviário, e o crescimento de volume ocorreu durante um período de capacidade excessiva de TL (tarifas de caminhão deprimidas) e preços de combustível relativamente baixos.

“Não temos nenhum desses ventos favoráveis agora e estamos vendo esse tipo de crescimento em um mercado onde competimos mais diretamente com caminhões,” disse Delco.

SONAR: Índice de Volume de Contêineres Ferroviários Domésticos de Saída para 2026 (área sombreada azul), 2025 (linha amarela), 2024 (linha verde) e 2023 (linha rosa). Mostra o volume diário de contêineres intermodais em movimento nos Estados Unidos, Canadá e México. O índice é uma média móvel de 7 dias usando a data em que os contêineres foram embarcados em um ponto de origem. Trailers intermodais (trailer-on-flatcar, ou TOFC) estão excluídos.

Delco observou que os investimentos em intermodal foram “pré-financiados” e que a empresa pode incorporar novo volume sem precisar aumentar a capacidade no futuro próximo.

Investimentos de capital voltados para o crescimento provavelmente ocorrerão no negócio dedicado à medida que novos contratos forem assinados. O modelo de negócio é mais defensivo, pois contratos dedicados geralmente são plurianuais, cobrindo uma grande parte da vida útil de um trator.

Com requisitos modestos de capex e amplo alavancagem operacional em uma recuperação (recente redução de custos totalizando $100 milhão, ou 80 pontos base de margem operacional, anunciada até agora), a empresa possui uma quantidade considerável de opções para alocação de caixa. Ela recomprou $923 milhão em ações no ano passado e ainda possui $968 milhão restante sob uma autorização de recompra de ações.

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