Obrigado pela discussão de @Phyrex_Ni, aqui está um exemplo de um processo de arbitragem:

Obrigado @Phyrex_Ni pela discussão, aqui está um exemplo de um processo de arbitragem:

1、O ETF à vista IBIT teve um fundo liquidado, vendendo uma grande quantidade de $IBIT, vendendo com desconto.

2、Quando há uma diferença entre (preço das ações $IBIT) e (valor líquido por ação de $IBIT em BTC), há arbitradores que compram $IBIT com desconto e vendem BTC no mercado à vista/contratos futuros de BTC, realizando assim a arbitragem.

3、Vender BTC não requer que o arbitrador mantenha BTC, por exemplo, pode emprestar BTC à vista para vendê-lo ou fazer uma venda a descoberto de BTC usando contratos futuros em base U, desde que o arbitrador tenha dólares suficientes para vender uma quantidade suficiente de BTC.

4、Assim, ocorre a transmissão da venda de $IBIT para a venda de BTC, por exemplo, se um fundo liquidar, com um desconto de 5% equivalente a 60.000 BTC de $IBIT, tudo será comprado pelos arbitradores, que simultaneamente vendem 60.000 BTC no mercado à vista/contratos futuros de BTC.

5、O arbitrador espera que o desconto de $IBIT se recupere, então vende $IBIT pelo preço normal e ao mesmo tempo fecha as posições vendidas equivalentes. Nesse processo, não ocorre resgate de BTC de $IBIT.

6、Se o desconto de $IBIT não se recuperar por um longo período ou se o arbitrador tiver assumido muitas posições de $IBIT, criando risco de liquidez, ele então resgata $IBIT por BTC e vende BTC à vista + fecha as posições vendidas equivalentes.

O ponto 5 é a principal estratégia de negociação do arbitrador, enquanto o ponto 6 é uma situação especial. Suponha que um fundo tenha liquidado 60.000 BTC, então talvez 54.000 BTC tenham sido cobertos por hedge, restando apenas 6.000 BTC que seguirão pelo caminho de resgate em BTC à vista.